倍轻松：4月29日接受机构调研，太平洋证券股份有限公司、新华基金管理股份有限公司等多家机构参与

来源：证星公司调研

2025-05-09 17:50:54

证券之星消息，2025年5月9日倍轻松（688793）发布公告称公司于2025年4月29日接受机构调研，太平洋证券股份有限公司、新华基金管理股份有限公司、江西省杜兹投资管理有限公司、天风证券股份有限公司、深圳中天汇富基金管理有限公司、华福证券有限责任公司、上海耶诺资产管理有限公司、国金证券股份有限公司、上海九祥资产管理有限公司、上海中广云证券咨询有限公司、IGWT Investment 投资公司、深圳价值在线信息科技股份有限公司、兴业证券股份有限公司、易米基金管理有限公司、深圳市国融鼎创投资有限公司、华西证券股份有限公司、珠海横琴智合远见私募基金管理中心(有限合伙)、DegCos Cap、北京泾谷私募基金管理有限公司、光大证券股份有限公司、上海盛宇股权投资中心(有限合伙)、上海顺领资产管理中心(有限合伙)、上海申银万国证券研究所有限公司、东方证券股份有限公司、国泰海通证券股份有限公司、银河基金管理有限公司、国信证券股份有限公司、深圳市尚诚资产管理有限责任公司、华安基金管理有限公司、开源证券股份有限公司、上海陆家嘴金融贸易区开发股份有限公司、中国国际金融股份有限公司、深圳市裕晋私募证券投资基金管理有限公司、闻天私募证券投资基金管理(广州)有限公司、上海云门投资管理有限公司、厦门坤易投资管理有限公司、中银基金管理有限公司、西藏青骊资产管理有限公司、海南硕腾私募基金管理有限公司、上海万纳私募基金管理有限公司、东证融汇证券资产管理有限公司、长江证券股份有限公司、互联智道投资管理(深圳)有限公司、深圳市前海长和汇众基金管理有限公司、东海证券股份有限公司、敦和资产管理有限公司、财信证券股份有限公司、招商基金管理有限公司、北京东方睿石投资管理有限公司、诺德基金管理有限公司、国联基金管理有限公司、华泰证券股份有限公司、荷荷(北京)私募基金管理有限公司、太平资产管理有限公司、上海翀云私募基金管理有限公司、方正证券股份有限公司、浙商证券股份有限公司、海南羊角私募基金管理合伙企业(有限合伙)、前海人寿保险股份有限公司、中科沃土基金管理有限公司、鹏华基金管理有限公司、中融国际信托有限公司、银华基金管理有限公司、永安期货股份有限公司、国盛证券股份有限公司、诺安基金管理有限公司、光大保德信基金管理有限公司、平安基金管理有限公司、海南上善如是私募基金管理合伙企业(有限合伙)、臻(深圳)私募证券基金管理有限公司、北京真科私募基金管理有限公司、中金基金管理有限公司、深圳市杉树资产管理有限公司、华宝基金管理有限公司、泰康资产管理有限责任公司、青骊投资管理(上海)有限公司、磐厚动量(上海)资本管理有限公司、信达证券股份有限公司参与。

具体内容如下：
问：公司2024年线下门店发展情况如何了？高铁机场门店的修复情况如何？
答：截至2024 年12 月31 日，公司在全球范围内线下渠道共布局134 家直营门店，其中国内133家，国外（新加坡）1家；同时布局77 家全球加盟商门店以及超360 个其他销售网点，以适应不同的市场需求，拓展销售渠道。公司线下门店整体销售有所修复，其中机场作为主要线下直营场景，修复速度相对更快。
问2对于直营店与加盟店未来的定位或者规划？
直营门店聚焦海内外高流量区域（机场、高铁站、高端商场），着重倍轻松品牌展示与体验。本着强化品牌的差异化竞争优势目的，公司于2024年推出“科技产品+速效按摩服务”新模式，以提高门店人流量，提升倍轻松品牌影响力，增强消费者粘性。加盟门店则着重加速下沉市场渗透，开发市场盲区，以逐步进行多网点渗透布局，实现“以点带面”的效果，将品牌影响力辐射至更多更广、更细的核心区域，从而发挥品牌与门店的协同作用。
问3从报表上看，公司2024年度及2025年一季度收入同比均下降的原因是什么？
2024年度及2025年一季度收入同比均下降，主要原因为自2024年年初开始，公司持续深化降本增效，提升公司整体运营效率，调整了销售战略。公司减少了投入产出效率低下的渠道投入，从而对应销售渠道收入有所降低，但成本费用得到有效控制，整体运营效率得到有效提高。但与此同时，公司其他渠道如海外、B TO B、加盟商、新能源汽车等新渠道或新的应用场景已初见成效，收入呈逐步上升趋势。未来公司会继续结合实际情况，实时调整经营策略，以期进一步提高整体运营效率。
问4公司提到的“科技产品+速效按摩服务”具体是什么新模式？对公司业绩的贡献情况如何？
线下直营店面从纯销售产品形态转变为销售科技产品+速效按摩服务的新模式，也即“科技产品+速效按摩服务”新模式。在新模式下，公司门店不单是产品静态展示与产品销售的场所，还是消费者日常健康养护服务平台。
该新模式于2024年测试推出，对2024年业绩贡献尚小。但对2025年收入贡献增长较为明显，2025年第一季度相应收入已接近2024年全年相应收入的2倍，预计未来将有更大的业绩贡献。公司通过新模式提供个性化服务，不仅能升级消费体验、满足多元需求，增强市场竞争力，还能在高频次优质服务互动中强化消费者情感联结，提升品牌认同感与忠诚度，为公司带来更多人流及会员贡献。未来，公司还将运用大数据、I 技术挖掘消费偏好与服务需求，优化服务流程与品质，打造更智能、便捷的健康服务。新商业模式将速效按摩服务深度融入科技产品销售，能够精准对接消费者的健康养护刚需，有效提升倍轻松品牌影响力，并有望为公司开辟新的消费增长点。
问52025年公司在营销投入方面是如何规划的？
公司营销投入主要分为两部分，一部分为品牌方面的投入，一部分为销售方面的投入。公司将根据投入产出效率不断实时调整销售策略（包括品牌代言等投入与销售渠道投入），以提升整体运营效率，平衡费用投入与利润率水平。此外，随着海外市场的逐步打开，公司预计会加大海外销售相关投入。
问6公司2024年销售渠道的大概结构是什么样子的，海内外渠道占比情况？尤其是海外市场发展情况如何？以及美国关税对公司业务影响？
公司通过线上线下、直营加盟等营销渠道，实施全球化营销策略。2024年公司海外内销售占比分别为93%、7%。随着海外市场的逐步打开，海外收入占比逐步提升，公司2024年海外收入毛利率同比提高超10个百分点。此外，公司海外市场突破主要在中东、东南亚地区，美国关税对公司影响较小。
目前海外业务已覆盖欧美、日韩、香港、东南亚等境外市场，但占比仍然较低。随着全球智能化按摩器市场的快速发展，海外市场规模预计将进一步扩大，未来海外市场将是公司重点发展方向之一，以期进一步提高海外收入占比。
问7对于线上渠道，2025年公司有什么新的规划或者打法？
线上渠道会融合海内外市场协同发展。针对国内，公司已于多年前成立电子商务事业部，拥有经验丰富的电商团队。公司通过 “老牌平台深耕 + 新兴平台拓展” 策略，以天猫、京东等老平台为主，及其他新平台同步拓展的全面发力策略。针对各平台特性，公司组建专业团队实施差异化运营。在天猫实施 “核心品类巩固 + 蓝海品类开拓” 策略；在京东构建 “自营 + 经销 + 企业购” 模式，数字化运营精准触达客群；在微信聚焦微信小店、小程序开发、视频号等，规划高端礼盒满足个性化需求；在小红书打造 “品牌认知 - 内容种草 - 用户教育” 链路，实现内容向全域销售转化。同时公司也会结合销售情况持续完善拼多多、抖音等平台的销售策略布局。针对海外，公司通过国内专业团队，赋能跨境电商高质量发展，主要通过亚马逊、美国独立站、LZD等渠道触点消费者。2024年公司跨境电商收入同比实现27%增长率。
问8请问2025年公司的研发费用主要集中在哪些领域？
2025 年，公司将全面加快新技术研发进程，重点聚焦具身智能领域。依托 DeepSeek 等 I 大模型基座，深入研究传感器与精密控制电机技术，围绕个人健康管理方向，着力开发以线下深度按摩和智能理疗为核心的服务型产品。未来，公司将把更具差异化的智能精密传动与控制技术，逐步应用于新产品研发，推动产品智能化升级，提升健康服务的科技含量与用户体验。
问9在I应用方面，是否有新品计划或与I结合的方向？
I 智能化是公司产品研发核心方向之一。公司已联合阿里云、百度等推出 See 5k 系列、数字人项目等智能化成果。目前，公司正进一步携手 DeepSeek、腾讯等头部企业，深化合作为公司产品注入智能动能。未来，面对消费需求升级与 I 技术革新，公司将持续扩容产品矩阵，开拓新场景、创新商业模式，拓宽应用边界，提升市场竞争优势。