新希望：4月29日召开分析师会议，华泰证券、国泰租赁等多家机构参与

证券之星消息，2025年4月30日新 希 望（000876）发布公告称公司于2025年4月29日召开分析师会议，华泰证券熊承慧 张正芳 季珂 施琪、国泰租赁田永新、长江证券高一岑、鹏华基金王力、星展银行徐兆基、华源证券顾超、招商证券徐晨、Baillie GiffordLouise Lin、中信证券彭家乐、上海重阳投资高俊、开源证券陈雪丽 朱本伦、中邮证券王琦、上海富善投资陈治任、万家基金陈佳昀、光大证券李晓渊 于明正、五矿证券黎国栋、华泰财富管理张小波、国投证券冯永坤、上海德汇陈宇琪、国盛证券张斌梅 樊嘉敏、北银理财蒋维、星泰投资Bingchao Cao、华夏基金李柄桦、华安证券王莺、中金公司高亦安 王思洋 龙友琪、国泰海通证券巩健、华鑫证券娄倩 郭鲲、上海孝庸私募栗临峰、广发证券李雅琦、广东尚伟投资蓝振山、西部证券熊航 高林峰、上海混沌投资黎晓楠、天风证券黄建霖、海富通基金赵晨凯、投资者、天治基金王策源、Pinpoint倪韬、北京止于至善投资李韵舟、易知投资王建、Goldman Sachs史慧瑜参与。

具体内容如下：
问：饲料和养猪板块在未来规模成本等方面有没有量化的指引？特别是海外业务未来有怎样的展望？
答：饲料业务
国内饲料，外销量挑战 1800 万吨，另外挑战吨完全费用下降 15 元。具体做法上
一是以客户为中心，紧盯综合成本，走向规模效率型。1）在管理上落实总经理负责制，激活经营单元，优选公司总经理，紧拼费用的持续降低，饲料最终就是拼效率，效率最终会体现在费用上。2）重塑产品体系。成立饲料产品部，实行配方师和营养师职能分离，相互监督、灵活协调去稳定产品质量和盈利能力。3）组织上加强分级授权。给 6 个大区充分授权，激活一线团队活力。4）提质降本。更多在原料端，针对不同的大小料采取不同优化措施。大料坚持快周转，小料添加剂科学优化。
二是推动实现单厂满负荷，降低完全费用。
三是调结构，从在原有市场上量转变为去找市场、找销量。禽料是拉规模；猪料是恢复性增长；把水产料提升到整个饲料 BU 战略高度，加大这个水产料量的提升；其他反刍料小料种抓市场机会。
海外饲料，外销量挑战 600 万吨，吨完全费用方面下降 20 元/吨。具体做法上
一是全力满产、扩产、再满产，实现销量突破。印尼、埃及等核心重点区域，都属于产能不足状态。所以这些重点缺产能的地方，通过改扩建提升产能，持续的提升销量。同时像缅甸、菲律宾以及还有一些单厂产能利用率较低的地方，全力去抓满产。
二是细分料种上，重点抓水产料，水产料里重点抓虾料的突破。
三是夯实产品力在海外最大优势是产品在当地市场的美誉度、客户的反馈都非常好，品牌是在海外基础很好。所以持续夯实内部产品力，占住我们品牌在海外市场的优势地位。
此外，海外未来 3-5 年再增加 300-400 万吨产能，抓住在海外市场前期已经比较好的市场基础。
猪产业
25年计划出栏增加 100-200万头，总计 1700万头以上。但在量上没有设定特别刚性的目标，会根据猪价波动来调整策略。年底运营中场线的完全成本降到 13元以内。在具体做法上
一是把疫情防控和精益生产放首位。疫情防控持续改善，健康水平持续提升。
二是持续进行遗传性状改良。在育种方面持续提高“高性能+高健康”的双高种猪，长期培育新希望自己的品系纯种以丹系为主，父母代以丹、法系为主，在种猪层面持续改良，优质群体在各纵队得到快速扩散
三是灵活经营结合猪价、市场情况有效复产，降低闲置费用。同时适时出售仔猪锁定利润来减亏；
四是加强生鲜业务盈利能力一是 25 年提高满产率，二是强化柔性加工能力，三是对黑猪分割的分割头数挑战目标 15 万头。

问：闲置场处置的进展和预期展望？
答：闲置场线公司一直以来要优化的一个重点问题，也在充分发挥各方面的资源，积极的推动跟外部的合作，方式也是多种多样的，有合资，包括也有一些租赁的方式。现在公司的各个团队，以及通过集团的资源，都在努力的通过多样的方式推动闲置资产减负，主要还是提高资产的运营效率和盘活，相关的工作一直在推进中，后续再有实质进展关键节点，会及时履行这个信息披露义务。

问：海外规划产能增加的进度如何？增加产能的布局如何？
答：目前重点增加的区域，一个是埃及，一个是印尼。已经有一些项目启动。后续的项目也会根据经营节奏、市场情况再去匹配。

问：近期仔猪价格偏高，从行业角度怎么看这件事？
答：确实存在期货给出的今年下半年肥猪价格的预期和当期仔猪价格偏离的现象。对此有以下观点
首先在仔猪价格方面，一是可能确有底层宏观经济、需求恢复的因素，二是当前育肥环节和组织形态发生变化，从2022年至今，越来越多专业育肥公司、放养公司加入，可能会在短时间内为锁定其下游养户，有集中上量的采购需求。
其次在期货价格方面，一方面形成一定的指引，但一方面也不见得说目前看到的下半年期货合约价格，就一定能够代表下半年现货价格，未必那么悲观。
最后公司在经营策略上，会顺应猪价形式做一些操作。在公司内部需要一套方法和体系去支撑仔猪销量的增加，更高效地把仔猪卖好，取得更多溢价。如果行情有变化，也可以通过比较灵活精准的决策机制再调整过来。但同时，还是要实实在在把养猪成本降下来，保持成本持续下降的趋势。总之，公司没有特别去在意这样的仔猪价格与期货价格的异常偏差，做好自己的持续提效降本，同时发挥经营灵活性就好。

问：近期豆粕短期价格上涨对公司的成本端或者养殖利润影响大？原料端的库存策略是什么，后续如何看待豆粕价格波动？
答：贸易战对饲料原料供应有一定影响。但进口大豆豆粕短期内受关税影响不大，因为每年 4月-10月，正好是南美大豆采购季，我们在大豆上也相应完成了一定储备；中期看价格上涨可能性比较高。当前是美豆播种前期，贸易战会直接影响到美豆播种的意愿和面积，种植面积下降可能会影响到四季度或明年初的全球大豆供给，导致后续价格大概率会上涨。
半年后大豆价格有上行风险，但即便上行对成本影响有限。一是拉长时间看现在的价格仍处于一个相对中低位价格，二是北美大豆豆粕后续可能会经过南美做转口贸易，会增加运费但整体增幅不会到 10%。三是从 18 年贸易战开始国内饲料行业一直推动做豆粕减量工作，全行业豆粕使用比例从 2020 年 17.7%降到2023 年 13%，龙头猪企占比会更低，在 4%-8%之间且替代配方成熟。从全行业来看，大豆采购体系巴西 71%，美国 21%，阿根廷等其他南美国家 4%，乌拉圭2%。
总而言之对原料供应量、价格、盈利方面的影响都是有限可控的。

问：自动化机械设备多生产经营效率有多少升？后续在这块有进一步增加投入计划吗？
答：分两个阶段说，先是过去很多年就在做的机械化或自动化，再是这两年刚刚火起来的数字化、智能化。
机械化、自动化在行业里面已经有非常多积累，比如自动料线水线、场内巡检设备、微型车辆等，在每个环节都有渗透与应用，最终也会体现在多方面的生产指标的改善，共同去促进成本的改善。但很难说单独某一项技术就使得全行业的成本有大幅度变化。
这些年火起来的数字化、智能化、甚至 I 等方面还处在早期探索阶段，在不同方面都有一些应用。在育种环节，它更多是推动更快的计算和选育，比如说可以通过基于大模型的一些算法，还有数据的智能采集，提升整个育种选育的效率。在养殖环节，比如说一些生产设备本身已经接入互联网，可以采集一些数据，过去是由人工来做一些后台的分析，今后可能会探索一些借助人工智能去加快数据分析的方法，这些数据分析可以包括给猪做产检、饲料消耗、健康情况等等。最后就是我们在开发一些类似于 DeepSeek 的个人终端上的借助 I 一线工人遇到的问题，结合我们后台的数据库做好生产知识普及，提高公司整体的技能水平和生产效率

问：公司处在在新老交替阶段，在这个情况下，有没有在业务这块有比较大的新增长曲线的拓展？
答：从上市公司角度来说，过去几年在养猪上有较大投入，有一定的负担，也有一些亏损，但过头看，五六年前只有两三百万头猪，现在我们到了一千六七百万头的量级，成为国内上市公司前三，这也是一个大的格局转变。在这个过程中，我们也形成了比较多的养猪方面的资产，这些还需要我们在未来两三年里面，一方面会推进资产处置消化一部分，另一方面也要靠自己的更高效养殖，逐步去利用一部分。从这个角度说，对于养猪业务，我们还是会再坚定去做，还会有一定的发展。
第二个核心主业饲料上面，过去几年受制于养猪业务的影响，没有很大的投入，后续在饲料方面还是会有比较大的投入。但如果说从增长的角度看，在国内，头部两家企业都是接近 9%的市场份额，继续在国内这个红海去博弈，空间很有限；但在海外，市场空间非常大。所以海外的饲料业务是我们未来最重要的一个增长曲线。

新 希 望（000876）主营业务：目前从事的主要业务为饲料、生猪养殖与屠宰。

新希望2025年一季报显示，公司主营收入244.17亿元，同比上升2.13%；归母净利润4.45亿元，同比上升122.99%；扣非净利润4.35亿元，同比上升122.47%；负债率69.25%，投资收益5.08亿元，财务费用5.09亿元，毛利率8.4%。

该股最近90天内共有4家机构给出评级，买入评级3家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为10.77。

以下是详细的盈利预测信息：

融资融券数据显示该股近3个月融资净流入1869.27万，融资余额增加；融券净流入163.66万，融券余额增加。

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