天康生物：国泰海通证券、甬兴证券等多家机构于4月30日调研我司

证券之星消息，2025年4月30日天康生物（002100）发布公告称国泰海通证券蔡子慕 巩健、甬兴证券江路、兴业证券曹心蕊、国泰君安证券王艳君、融通基金石础、银河证券谢芝优、财通证券肖珮菁、光大证券于明正、中信证券彭家乐、德邦证券申钰雯、招商证券李秋燕、汇丰前海证券沙弋惠、中邮证券王琦、华安证券王莺、东兴证券程诗月、天风证券陈炼、华创证券顾超、国信证券李瑞楠、浙商证券张心怡、开源证券王高展、太平洋证券程晓东于2025年4月30日调研我司。

具体内容如下：

　　一、公司经营情况介绍
　　公司 2025年一季度实现营业收入是 41.8亿元，较上年同期增长 10.68%；归属于上市公司股东的净利润 1.48亿元，较上年同期增长 174.02%；公司的基本每股收益是 0.11 元，较上年同期增长 175%；加权平均净资产收益率是 2.1%，较上年同期增长了 1.26%。截至一季度末，公司总资产是 177.99 亿元，较上年末增长 1.34%；归属于上市公司股东的所有者权益是 71.23亿元，较上年末增长 1.52%。 问：投资者答环节
答：二、投资者问环节

问：(一)今年一季度公司的养殖成本是什么水平以及公司采取的降本措施有哪些？
答：一季度公司生猪养殖完全成本为 13.01 元/kg，其中1月、3月的成本都降到了 13 元/kg以下。公司主要采取以下降本措施在原料采购方面，随着玉米、豆粕等饲料原料价格的下行，生猪养殖中饲料成本呈下行趋势，同时，依托国家“一带一路”政策，公司充分发挥新疆口岸优势，积极从周边国家进口大麦粉、小麦粉等低价优势原料，替代玉米、豆粕，甚至部分蛋白原料鱼粉。这种多元化采购策略，不仅优化了饲料配方结构，也能一定程度上降低原料成本。在养殖生产环节，随着公司能繁母猪品种的更新，生产效率也有较大提升，2024年全年公司平均 psy 达到 27.3，未来仍有提升空间；疫病防控是养殖成本控制的关键一环，经过多年实践与探索，公司积累了丰富的疫病防控经验，有效降低了疫病导致的生产损失，减少额外的成本支出。此外，随着公司管理水平和员工饲喂技术的不断提高对降本也会带来一些积极影响。

问：（二）今年公司的资本开支计划？
答：公司主要的资本开支在生猪养殖方面以及饲料业务零星的技改项目，公司将原定增项目 30万头繁育 20万头育肥项目实施地点由新疆的农一师调整到农二师的 37 团，该项目预计今年下半年建成装猪，明年实现出栏。

问：（三）一季度的饲料销量情况
答：今年一季度公司实现饲料销量 64.84万吨，其中，外销 40.24万吨。

问：（四）一季度肥猪的出栏均重
答：一季度肥猪出栏均重 121公斤。

问：（五）从行业整体情况来看，这两年饲料及动保都面临很大的压力，公司有什么应对措施和发展思路？
答：面对上下游养殖行业变化引发的饲料和疫苗业务变革，公司积极调整应对，从单一产品营销向“产品+服务”一体化模式转型，以应对市场竞争与客户需求升级。在客户群体转变、竞争加剧、价格下行的背景下，公司明确从产品营销转向产品和服务一体化，为下游用户创造价值。在饲料业务方面，针对部分养殖户自建饲料厂但缺乏运营能力的需求，推出“代运营”或“代工”合作模式，既保障客户饲料供应稳定性，又通过输出管理技术拓展增量市场。此外，通过重新布局突破发展瓶颈，比如公司已派遣专业团队考察在中亚国家建厂可行性，积极谋划国际业务的拓展。尽管今年 290万吨的目标增长幅度有限，但公司计划在 3 -5年内达到 500万吨销量。动物疫苗业务上，突破传统疫苗销售模式，打造“疫苗+防疫服务”组合，同时积极应对行业内卷和大型集团化客户议价压力，一方面适应国内市场变化，加速产品迭代，另一方面瞄准中亚及东南亚国家的市场机会，计划“走出去”为动保业务的长远发展进行前期布局，通过持续调整和市场开拓全力推进。

天康生物（002100）主营业务：从事畜牧养殖销售及饲料、制药、农产品等业务。

天康生物2025年一季报显示，公司主营收入41.8亿元，同比上升10.68%；归母净利润1.48亿元，同比上升174.02%；扣非净利润1.28亿元，同比上升126.59%；负债率51.4%，投资收益-755.78万元，财务费用3723.09万元，毛利率11.82%。

该股最近90天内共有6家机构给出评级，买入评级5家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为7.47。

以下是详细的盈利预测信息：

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