佳力图（603912）2025年一季报简析：增收不增利，三费占比上升明显

据证券之星公开数据整理，近期佳力图（603912）发布2025年一季报。截至本报告期末，公司营业总收入1.36亿元，同比上升18.9%，归母净利润-1283.17万元，同比下降649.49%。按单季度数据看，第一季度营业总收入1.36亿元，同比上升18.9%，第一季度归母净利润-1283.17万元，同比下降649.49%。本报告期佳力图三费占比上升明显，财务费用、销售费用和管理费用总和占总营收同比增幅达38.6%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率17.88%，同比减28.23%，净利率-9.44%，同比减557.27%，销售费用、管理费用、财务费用总计2976.9万元，三费占营收比21.92%，同比增56.72%，每股净资产3.37元，同比减1.21%，每股经营性现金流-0.23元，同比减167.74%，每股收益-0.02元，同比减565.12%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为1.55%，资本回报率不强。去年的净利率为4.46%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 融资分红：公司上市8年以来，累计融资总额12.31亿元，累计分红总额3.37亿元，分红融资比为0.27。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发、资本开支、营销及股权融资驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（近3年经营性现金流均值/流动负债仅为1.78%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达29.45%、有息负债总额/近3年经营性现金流均值已达67.89%）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达1010.55%）

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