博士眼镜（300622）：2025年一季度业绩稳健增长，需关注应收账款比例

近期博士眼镜（300622）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

博士眼镜（300622）在2025年一季度实现了较为稳健的增长。截至本报告期末，公司营业总收入达到3.26亿元，同比上升10.22%；归母净利润为3017.78万元，同比上升20.54%；扣非净利润为2741.31万元，同比上升19.51%。这些数据表明公司在报告期内保持了良好的盈利势头。

主要财务指标

• 毛利率：58.08%，同比减少1.5%。尽管有所下降，但仍然维持在一个较高的水平。
• 净利率：9.54%，同比增长12.28%。净利率的提升反映了公司在控制成本和提高盈利能力方面的努力。
• 三费占营收比：45.80%，同比下降3.44%。这表明公司在费用控制方面取得了一定成效。
• 每股净资产：4.51元，同比减少3.88%。
• 每股经营性现金流：0.55元，同比增长61.21%。这一显著增长显示了公司经营活动产生的现金流量较为充裕。
• 每股收益：0.17元，同比增长21.43%。

应收账款与有息负债

值得注意的是，本报告期博士眼镜的应收账款占最新年报归母净利润的比例高达88.37%，应收账款金额为9157.71万元，同比增长0.52%。此外，有息负债为1.49亿元，同比增长64.39%。这两项数据提示投资者应关注公司的资金周转情况及债务风险。

商业模式与融资分红

公司业绩主要依靠营销驱动，需要进一步研究这种驱动力的可持续性。自上市以来，博士眼镜累计融资总额为2.11亿元，累计分红总额为4.64亿元，分红融资比为2.2，显示出公司较为积极的股东回报政策。

总结

总体来看，博士眼镜在2025年一季度表现出色，特别是在净利润和经营性现金流方面取得了显著增长。然而，应收账款比例较高以及有息负债的快速增加是值得关注的问题。

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