天顺风能：4月25日接受机构调研，J.P.Morgan、北京城天九投资有限公司等多家机构参与

来源：证星公司调研

2025-04-27 10:02:33

证券之星消息，2025年4月25日天顺风能（002531）发布公告称公司于2025年4月25日接受机构调研，J.P.Morgan、北京城天九投资有限公司、中国人寿资产管理有限公司、长城证券股份有限公司、中航信托股份有限公司、中国投资有限责任公司、中信保诚资产管理有限责任公司、中航证券有限公司、中国银河证券股份有限公司、中信建投基金、中泰证券股份有限公司、中信证券资产管理有限公司、东北证券股份有限公司、中信建投证券股份有限公司、中信资管、朱雀基金管理有限公司、广东邦政资产管理有限公司、北京中泽控股集团有限公司、东海证券股份有限公司、广东正圆私募基金管理有限公司、博时基金管理有限公司、东吴证券股份有限公司、广发证券、丰琰投资管理(浙江自贸区)有限公司、财通证券股份有限公司、国调战新创业投资管理(北京)有限公司、鸿运私募基金、格林基金管理有限公司、国都证券股份有限公司、华安证券股份有限公司、国盛证券有限责任公司、國泰君安國際控股有限公司、华宝基金管理有限公司、国寿养老、果行育德管理咨询(上海)有限公司、光大理财有限责任公司、华能贵诚信托有限公司、国泰君安证券股份有限公司、海南棕榈湾投资有限公司、国信证券、海通、华商基金管理有限公司、华泰证券资产管理有限公司、杭州璟侑投资管理合伙企业(有限合伙)、汇丰晋信基金管理有限公司、华西证券股份有限公司、Millennium Management LLC、昊泽致远(北京)投资管理有限公司、嘉兴鑫扬私募基金管理有限公司、华曦资本、荷荷(北京)私募基金管理有限公司、建信金融资产投资有限公司、华夏基金管理有限公司、南方基金、交银国际证券有限公司、民生证券股份有限公司、南京睿澜私慕基金管理有限责任公司、大和资本市场(香港)有限公司、绿色发展基金私募股权投资管理(上海)有限公司、明河投资、诺昌投资、前海人寿保险股份有限公司、摩根大通证券(亚太)有限公司、磐厚动量(上海)资本管理有限公司、乾锦豪(深圳)资产管理有限公司、厦门象屿金象控股集团有限公司、平安基金、三峡资本、光大证券、上海纯达资产管理有限公司、上海石锋资产管理有限公司、深圳市恒健远志投资、上海度势投资有限公司、上海昭云投资管理有限公司、深圳市汇杰投资有限公司、上海赋格投资管理有限公司、申万宏源证券有限公司、深圳市前海长和汇众基金管理有限公司、上海国泰君安证券资产管理有限公司、安信基金、申万宏源证券资产管理有限公司、深圳市尚诚资产管理有限责任公司、上海申银万国证券研究所有限公司、深圳港集团有限公司、深圳星睿资产管理有限公司、上海盛宇股权投资基金管理有限公司、深圳前海旭鑫资产管理有限公司、深圳中天汇富基金管理有限公司、天风(上海)证券资产管理有限公司、太平洋证券股份有限公司、大家资产管理有限责任公司、中信证券股份有限公司、天风证券股份有限公司、太平洋资产管理有限责任公司、兴业证券、西部证券股份有限公司、长江证券、英大证券有限责任公司、湘财基金、招商证券、兴证全球基金管理有限公司、光证资管、新华资产管理股份有限公司、浙商基金管理有限公司、兴证证券资产管理有限公司、信达澳亚基金管理有限公司、浙商证券股份有限公司、奕图资本有限公司、信银理财、中国国际金融股份有限公司、煜诚私募基金、兴华基金管理有限公司参与。

具体内容如下：

　　一、公司经营情况介绍
　　2024年是公司深化转型、夯实基础、直面挑战的一年。
　　2024 年公司完成陆上装备业务的有序收缩及内部整合，原塔筒与叶片业务整合为“风能装备事业部”。装备制造业务战略重心聚焦风电海工装备，持续拓展产品边界，形成涵盖海上超大型结构件、水下固定式基础、漂浮式平台、升压站、汇流站、海洋牧场及特种船舶等多元产品体系。同时，公司零碳实业板块也完成组织运营体系升级，于武汉中碳登大厦设立零碳实业事业部总部，围绕电力交易、碳资产管理、绿证交易等核心能力进行团队构建，组建了具备电力市场化交易实操经验的专业队伍，释放绿色资产价值；同步打造专业的风电场建设与运维团队，强化从资源获取到建设、运营的全生命周期服务能力。
　　2024 年集团营收 48.6 亿，同比下降 37.1%，扣非后净利润2 亿，同比下降 74.2%。其中，海工收入 4.3亿，塔筒收入 16.7亿，叶片板块收入 12.5亿，发电板块收入 12.7亿。
　　风电场开发建设方面，截至 3月底公司已并网电站 1.6GW，800MW 项目已核准，700MW项目已进入施工阶段。已核准的 800MW项目中，除一个 100MW 项目为合作项目外，其余电站均为自主开发、建设、运营。建设中的电站将于 2025年 Q4到 2026 年 Q2陆续并网发电。 问：答环节
答：二、问环节

问：陆上装备业务出现亏损的原因，陆上装备业务未来发展的展望？
答：装备制造板块未来战略重心在海工装备，陆上装备板块会进行有序的收缩和整合，不再以规模为导向，亏损的主要原因是交付量下降，固定摊销及费用成本较高，影响利润。未来陆上装备板块将集中优势资源，积极拓展高利润、良好现金流的优质项目。

问：未来几年海上风电的行业及市场情况？
答：从去年下半年开始，海风项目陆续启动开工。未来三年预计开工的海风项目较多，长江以南沿海省份有约 17GW，其中粤东粤西 9.1GW、浙江和福建 7.8GW，这些区域产品以导管架为主。广东项目主要是三山岛、红海湾，集中在阳江、汕尾、揭阳，福建项目主要在福州、宁德，公司在这几个主要市场区域都有海工基地覆盖，有一定的竞争优势。总体来看，未来市场需求还是比较明确的，而导管架的供应商及产能相对有限。

问：德国基地的进展更新情况如何？简要分析下欧洲风电海工市场供需情况。
答：德国工厂采用高度自动化生产设计，目前主要设备已下单采购。德国工厂将采用本地团队管理模式，主要团队成员均具有丰富的欧洲风电海工从业经验。目前欧洲市场风电海工供应商有6-7 家，他们未来两年的产能都已经基本锁定。预计欧洲订单落地会在德国工厂投产之前。
同时，欧洲风电海工市场需求 70%大单桩，30%导管架及漂浮式。由于导管架人工费用很高，欧洲本地基本没有产能，主要依靠进口。海外导管架是公司的重要目标产品，公司也在积极拓展市场。同时，通州湾、揭阳、阳江基地也都在为导管架的海外市场做技术与生产上的准备。单管桩方面，欧洲目前产能很多还是 11m以下的单桩，未来欧洲单桩预计往 11-13m，甚至更大直径的方向去发展，这一块也存在较大的产能瓶颈。

问：2024 年 2 万吨海风出货的结构拆分？
答：导管架主要是青洲六项目，单桩主要是海南临高项目。

问：风电场今年并网的计划？
答：目前有 1.6GW的并网规模。目前已有 700MW项目开工，比较快的项目会在今年的四季度并网，大部分是在明年上半年并网。这两年风电站开发、建设预计会保持一个比较快的节奏。

问：公司管理费、财务费水平的展望？
答：公司的管理费用、销售费用控制比较严格，为行业比较低的水平；目前公司陆转海的资本支出基本完成，后续随着市场利率持续下行，财务费用可控。

问：公司今年陆上装备制造业务盈利是否会有改善？
答：随着二季度陆上装备业务交付量的逐步升，预计会有一定改善。

问：一季度海工有应收款计损失冲回，后续是否还会有坏账冲回的情况？
答：财务上应收账款会按照账龄去进行计提，如有应收款的收，都会对应冲损失。

问：欧洲的原材料、人工成本比较高的应对措施？
答：欧洲的中厚板价格比国内贵很多，但德国工厂是单桩工厂，效率比多产品工厂要高，且本身设备自动化程度高，人工成本占比预计不会比国内高。欧洲在碳关税、反补贴调查等方面对欧洲本土企业及其供应链会更友好。

问：龙源射阳项目的进展情况？
答：该主要受审批相关因素影响，目前公司未收到明确交付信息。