永泰运（001228）：2024年营收显著增长但盈利能力下滑，需关注现金流和债务风险

近期永泰运（001228）发布2024年年报，证券之星财报模型分析如下：

经营概况

永泰运（001228）在2024年的营业总收入达到38.99亿元，同比上升77.32%，显示出强劲的业务扩展势头。然而，归母净利润为8777.63万元，同比下降41.47%，扣非净利润为1.27亿元，同比上升6.62%。这表明公司在收入增长的同时，盈利能力有所减弱。

单季度表现

从单季度数据来看，第四季度营业总收入为9.16亿元，同比上升49.4%，但归母净利润为-271.07万元，同比下降133.25%，扣非净利润为5494.57万元，同比上升1597.7%。这反映出公司在第四季度的主营业务表现良好，但归母净利润受非经常性因素影响较大。

主要财务指标

• 毛利率：10.45%，同比减少31.27%
• 净利率：2.5%，同比减少63.93%
• 三费占营收比：3.72%，同比减少41.4%
• 每股净资产：16.29元，同比减少3.55%
• 每股经营性现金流：-4.31元，同比减少208.88%
• 每股收益：0.86元，同比减少40.28%

现金流与债务状况

公司经营活动产生的现金流量净额为负4.31元/股，同比减少208.88%，主要原因是贸易业务大幅增长导致采购端供应商付款大幅流出，销售端客户信用期内应收款余额大幅增长。此外，公司有息负债为9.82亿元，同比增加135.89%，有息资产负债率为25.66%，需关注债务风险。

主营收入构成

公司主营收入主要来自跨境化工物流供应链服务（21.52亿元，占比55.18%，毛利率11.35%）和供应链贸易服务（13.49亿元，占比34.60%，毛利率5.05%）。仓储堆存服务虽然收入占比仅为3.08%，但毛利率高达50.91%，是公司高毛利业务。

发展前景与风险

公司未来计划对“运化工”平台进行升级，加快线下多元化供应链服务资源布局，拓展服务功能，打造化工供应链平台。然而，公司面临市场竞争、政策、人力资源、管理、应收账款回收、汇率波动和关税贸易战等多重风险。特别是应收账款回收风险，应收账款/利润已达815.9%，需加大催收力度。

总结

永泰运在2024年实现了显著的营收增长，但盈利能力有所下滑，尤其是净利率大幅下降。公司需重点关注现金流和债务状况，确保可持续发展。

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