合百集团（000417）：2024年营收增长但净利润下滑，需关注现金流与应收账款

近期合百集团（000417）发布2024年年报，证券之星财报模型分析如下：

经营概况

合百集团（000417）在2024年的营业总收入为70.36亿元，同比上升5.2%。然而，归母净利润为1.91亿元，同比下降27.82%。扣非净利润为1.37亿元，同比上升19.46%。从单季度数据来看，第四季度营业总收入为17.08亿元，同比上升9.54%，但归母净利润为-1814.17万元，同比下降1023.84%，扣非净利润为-2530.75万元，同比下降41.17%。

主要财务指标

利润率与费用控制

• 毛利率：26.47%，同比减少4.38%。
• 净利率：3.76%，同比减少25.25%。
• 三费占营收比：21.16%，同比减少7.69%。

现金流与资产负债

• 货币资金：15.48亿元，同比减少36.17%。
• 应收账款：1.98亿元，同比增加33.21%。
• 有息负债：7.92亿元，同比减少31.25%。

每股指标

• 每股净资产：6.03元，同比增加2.28%。
• 每股经营性现金流：0.88元，同比减少17.75%。
• 每股收益：0.24元，同比减少27.8%。

主营业务构成

• 零售业：收入61.06亿元，占比86.79%，毛利率22.65%。
• 农产品交易市场：收入6.09亿元，占比8.66%，毛利率67.95%。
• 房地产：收入3.2亿元，占比4.55%，毛利率20.30%。

经营情况评述

2024年，合百集团首次挺进中国零售百强前十名，位列中国连锁百强第50位。公司主营业务为零售业和农产品交易市场，零售业包括百货、家电、超市连锁、电子商务、商贸批发等，共有252家实体门店。农产品交易市场业务通过控股子公司经营，周谷堆大兴农产品国际物流园是安徽省规模最大的农产品集散中心。

财务分析

收入与利润

虽然公司营业总收入有所增长，但归母净利润出现显著下滑，主要原因是毛利率和净利率的下降。毛利率为26.47%，同比减少4.38%，净利率为3.76%，同比减少25.25%。这表明公司在成本控制方面面临一定压力。

现金流与应收账款

公司货币资金为15.48亿元，同比减少36.17%，而应收账款为1.98亿元，同比增加33.21%。应收账款的快速上升值得关注，尤其是应收账款与利润的比例已达到104.15%，这可能影响公司的现金流状况。

资产负债与融资分红

有息负债为7.92亿元，同比减少31.25%，显示出公司在债务管理上的改善。公司上市29年以来，累计融资总额10.60亿元，累计分红总额15.02亿元，分红融资比为1.42，表明公司具有较强的分红能力。

商业模式与未来发展

公司业绩主要依靠营销驱动，全年开展了超过600场营销活动，家电业态销售同比增长121%，合鑫商贸销售同比增长102.47%。公司积极探索“智慧+”模式，全年实现线上销售9.31亿元，同比增长28.79%。未来，公司将加速推进主业转型升级，推动百货调改升级，全力推进超市供应链变革和业态创新。

结论

合百集团在2024年实现了营业总收入的增长，但在净利润方面出现了下滑。毛利率和净利率的下降以及应收账款的快速上升是需要重点关注的问题。公司应进一步加强成本控制，优化现金流管理，以应对未来的市场挑战。

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