力合微（688589）2025年一季度业绩下滑显著，需关注应收账款和现金流

近期力合微（688589）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下：

力合微2025年一季度财务表现

一、总体概况

力合微（688589）在2025年一季度的财务报告显示，公司整体业绩出现明显下滑。截至本报告期末，公司营业总收入为9778.77万元，同比下降24.7%；归母净利润为1259.32万元，同比下降46.08%；扣非净利润为840.86万元，同比下降60.45%。

二、主要财务指标

• 毛利率：47.29%，较去年同期减少8.3%。
• 净利率：12.88%，较去年同期减少28.4%。
• 三费占营收比：19.16%，较去年同期增加20.76%。
• 每股净资产：8.13元，较去年同期减少12.97%。
• 每股经营性现金流：-0.34元，较去年同期减少937.01%。
• 每股收益：0.1元，较去年同期减少47.37%。

三、资产负债情况

• 货币资金：3.76亿元，较去年同期减少41.73%。
• 应收账款：2.5亿元，较去年同期增加65.64%。
• 有息负债：3.15亿元，较去年同期增加6.46%。

四、主营业务收入构成

具体数据未提供详细分类，但总体来看，公司的主营收入构成并未发生重大变化。

五、财务分析与建议

1. 业务评价

公司去年的ROIC为6.5%，资本回报率一般。去年的净利率为15.37%，表明公司产品或服务的附加值较高。

2. 偿债能力

尽管公司现金资产较为健康，但需要注意的是，有息资产负债率已达21.03%，且应收账款与利润的比例高达296.91%，这可能对公司未来的现金流产生不利影响。

3. 融资分红

公司自上市以来，累计融资总额为4.84亿元，累计分红总额为9524.86万元，分红融资比为0.2。

4. 商业模式

公司业绩主要依靠研发及股权融资驱动，需进一步关注这类驱动力的实际效果。

六、结论

综合来看，力合微在2025年一季度的财务表现不尽如人意，尤其是营业收入、净利润和现金流等方面均出现了不同程度的下滑。此外，应收账款的大幅增长也值得特别关注，建议管理层采取措施改善现金流状况，以确保公司未来的稳健发展。

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