巨一科技（688162）：2025年一季度营收增长稳健，但需关注应收账款和现金流状况

近期巨一科技（688162）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润

巨一科技在2025年第一季度实现了9.6亿元的营业总收入，同比增长13.2%。归母净利润为2648.47万元，同比增长3.3%；扣非净利润为2119.9万元，同比增长54.46%。尽管整体营收和扣非净利润表现良好，但归母净利润的增长相对较为缓慢。

盈利能力

公司的毛利率为15.2%，同比增长6.99%，显示出公司在成本控制方面取得了一定成效。然而，净利率为2.73%，同比下降8.63%，表明公司在利润转化方面仍面临一定挑战。

费用控制

销售费用、管理费用和财务费用总计为5936.29万元，三费占营收比为6.19%，同比下降1.3%。这表明公司在费用控制方面有所改善。

现金流与偿债能力

每股经营性现金流为0.45元，同比增长315.39%，显示出公司在经营活动中的现金流状况显著改善。然而，需要注意的是，货币资金为13.12亿元，而有息负债为4.77亿元，货币资金与流动负债的比例仅为46.44%，近3年经营性现金流均值与流动负债的比例仅为0.04%，这提示公司需进一步关注其现金流和偿债能力。

应收账款

截至本报告期末，公司应收账款为9.34亿元，占最新年报归母净利润的比例高达4383.12%。这一比例异常高，可能对公司未来的现金流和盈利能力产生不利影响，需密切关注。

商业模式与融资分红

公司业绩主要依靠研发、营销及股权融资驱动。自上市以来，累计融资总额为15.76亿元，累计分红总额为1.17亿元，分红融资比为0.07。这表明公司在资本市场上较为活跃，但分红比例较低。

总结

总体来看，巨一科技在2025年第一季度的营收和扣非净利润表现较为亮眼，但在净利率、应收账款管理和现金流方面仍存在一些值得关注的问题。公司需进一步优化应收账款管理和提升现金流水平，以确保长期稳健发展。

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