万润股份（002643）2025年一季报简析：净利润减18.76%，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期万润股份（002643）发布2025年一季报。截至本报告期末，公司营业总收入8.61亿元，同比下降8.17%，归母净利润7987.45万元，同比下降18.76%。按单季度数据看，第一季度营业总收入8.61亿元，同比下降8.17%，第一季度归母净利润7987.45万元，同比下降18.76%。本报告期万润股份公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达238.18%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率37.57%，同比减9.63%，净利率12.59%，同比减11.51%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.06亿元，三费占营收比12.35%，同比减8.45%，每股净资产7.63元，同比减0.12%，每股经营性现金流0.13元，同比减53.23%，每股收益0.09元，同比减18.18%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为4.29%，资本回报率不强。去年的净利率为10.38%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。
• 融资分红：公司上市14年以来，累计融资总额29.19亿元，累计分红总额19.12亿元，分红融资比为0.65。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达238.18%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在5.52亿元，每股收益均值在0.59元。

持有万润股份最多的基金为中邮核心优势灵活配置混合A，目前规模为11.12亿元，最新净值1.892（4月25日），较上一交易日下跌0.47%，近一年下跌6.65%。该基金现任基金经理为江刘玮 张屹岩。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：看到公司业绩预告2024年度业绩阶段承压，公司对未来长期发展是否有信心？
答：虽然公司2024年度业绩受到下游需求等因素影响同比下降，但我们对未来长期发展有信心。公司是以研发创新驱动发展的平台型企业，2024年虽然业绩承压，但研发创新投入力度继续加大，公司在半导体制造材料、聚酰亚胺材料、OLED材料等领域持续丰富产品布局，为未来长期发展积蓄动能。在专利储备方面，公司累计已获得授权专利逾八百项，其中不乏前瞻性的专利产品布局，未来有望在市场占有一席之地。从公司2过去的发展历程来看，2011年底上市至今公司已从液晶材料领先企业，发展成为业务涉足环保材料产业、电子信息材料产业、新能源材料产业以及生命科学与医药产业四大领域的平台型企业，并在多类材料领域占据业内领先地位。相信未来公司能够凭借研发创新与技术积累实现不断发展，赢得更多市场机会，并取得更多前沿材料的业内优势地位。

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