三孚新科（688359）2024年年报简析：营收上升亏损收窄，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期三孚新科（688359）发布2024年年报。截至本报告期末，公司营业总收入6.21亿元，同比上升24.9%，归母净利润-1258.17万元，同比上升65.8%。按单季度数据看，第四季度营业总收入1.91亿元，同比上升15.85%，第四季度归母净利润437.25万元，同比上升197.08%。本报告期三孚新科盈利能力上升，毛利率同比增幅18.98%，净利率同比增幅110.15%。

该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2024年净利润为盈利5379万元左右。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率38.28%，同比增18.98%，净利率0.71%，同比增110.15%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.72亿元，三费占营收比27.66%，同比减6.11%，每股净资产5.43元，同比增4.34%，每股经营性现金流-0.7元，同比减183.16%，每股收益-0.14元，同比增65.0%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 交易性金融资产变动幅度为1281.51%,原因:子公司未完成业绩承诺的现金补偿、子公司江西博泉购买银行理财产品。
2. 应收款项融资变动幅度为38.04%,原因:新增子公司合并其报表科目；收到银行承兑汇票增加等。
3. 预付款项变动幅度为137.23%,原因:预付供应商材料款增加。
4. 合同资产变动幅度为31.26%,原因:设备类销售的质保金增加。
5. 在建工程变动幅度为89.39%,原因:零星改造工程增加。
6. 使用权资产变动幅度为-47.83%,原因:一年以上的房屋租赁减少。
7. 长期待摊费用变动幅度为-32.68%,原因:上年新增设备改造及装修等，本期摊销增加。
8. 其他非流动资产变动幅度为-59.38%,原因:上期预付的设备本期到货转固。
9. 其他应付款变动幅度为-39.75%,原因:支付合作方应付款及工程质保金减少。
10. 一年内到期的非流动负债变动幅度为73.5%,原因:一年内到期的长期借款和长期应付款转入。
11. 长期借款变动幅度为-51.2%,原因:一年内到期的重分类至一年内到期的非流动负债科目。
12. 长期应付款变动幅度为-51.02%,原因:一年内到期重分类至一年内到期的非流动负债科目。
13. 销售费用变动幅度为32.51%,原因:2023年下半年，公司新增康迪斯威、惠州毅领、江西博泉等主要控股子公司，合并其销售费用及公司本期员工工资增加。
14. 财务费用变动幅度为61.55%,原因:公司银行借款增加，利息支出增加。
15. 研发费用变动幅度为44.5%,原因:上年下半年，公司控股康迪斯威、江西博泉、惠州毅领等，将其研发费用纳入合并范围；同时，公司积极引进高学历研发人员，研发人员薪酬较上年同期增加较多。
16. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-185.16%,原因:公司并购/新设子公司导致购买材料、支付薪酬等经营性现金流支出增加；公司进一步加强内部组织架构及研发平台的建设，积极引进管理人才及高学历研发人员等，制定了更具竞争力的人才薪酬和激励政策。
17. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为80.41%,原因:本年度购买土地或收购子公司等投资活动减少。
18. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-46.51%,原因:陆续归还银行借款。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为1.71%，近年资本回报率不强。公司业绩具有周期性。去年的净利率为0.71%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。
• 融资分红：公司上市4年以来，累计融资总额2.54亿元，累计分红总额1613.15万元，分红融资比为0.06。
• 商业模式：公司业绩主要依靠股权融资驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为13.97%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-4.86%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达31.14%、近3年经营性现金流均值为负）
3. 建议关注财务费用状况（近3年经营活动产生的现金流净额均值为负）
4. 建议关注公司应收账款状况（年报归母净利润为负）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在7500.0万元，每股收益均值在0.77元。

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