泉峰汽车（603982）2024年年报简析：营收上升亏损收窄，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期泉峰汽车（603982）发布2024年年报。截至本报告期末，公司营业总收入23.03亿元，同比上升7.9%，归母净利润-5.17亿元，同比上升8.46%。按单季度数据看，第四季度营业总收入7.34亿元，同比上升17.06%，第四季度归母净利润-1.36亿元，同比上升26.51%。本报告期泉峰汽车盈利能力上升，毛利率同比增幅822.99%，净利率同比增幅15.16%。

该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2024年净利润为盈利3.03亿元左右。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率0.49%，同比增147.67%，净利率-22.43%，同比增15.16%，销售费用、管理费用、财务费用总计3.91亿元，三费占营收比16.98%，同比增8.81%，每股净资产6.3元，同比减23.5%，每股经营性现金流0.51元，同比增140.29%，每股收益-1.97元，同比增8.18%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 销售费用变动幅度为-4.82%,原因:在公司全面降本增效的背景下，通过集约化管控在实现销售增长的同时有效提升了销售费用的经济性。
2. 管理费用变动幅度为0.73%,原因:随着马鞍山工厂与匈牙利工厂产能逐渐发挥效用，相应管理费用有所增长，但受益于降本措施的推进，增长幅度控制在合理水平。
3. 研发费用变动幅度为-22.54%,原因:随着公司在新能源汽车零部件方向的经验与技术积累，通过集约化管控实现研发费用的有效下降。
4. 财务费用变动幅度为52.5%,原因:贷款规模持续上升造成利息费用大幅增长，加上汇率波动造成的汇兑损失的增加（上年为汇兑收益）。
5. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为141.98%,原因:息税折旧与摊销前利润的显著改善，以及匈牙利子公司投资政府补助兑现。
6. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为63.34%,原因:随着阶段性产能扩张目标的逐渐达成，资本性支出有序回落。
7. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-93.15%,原因:经营活动现金流改善以及投资活动资金需求的进一步下降。
8. 应收票据的变动原因:期末存在部分按规定不得终止确认的已背书或已贴现应收票据。
9. 预付款项变动幅度为173.35%,原因:为实现降本对个别物料寻找了价格更低但要求预付货款的供应商。
10. 一年内到期的非流动资产的变动原因:对个别设备做融资租出。
11. 其他流动资产变动幅度为-57.2%,原因:待抵扣增值税与待认证进项税大幅下降。
12. 长期应收款的变动原因:对个别设备做融资租出。
13. 使用权资产变动幅度为-68.02%,原因:产线布局优化减少了外部厂房租赁。
14. 长期待摊费用变动幅度为-35.08%,原因:期间内只有摊销无新增。
15. 递延所得税资产变动幅度为117.79%,原因:未来可抵扣亏损增加。
16. 其他非流动资产变动幅度为-84.04%,原因:预付设备款大幅下降。
17. 短期借款变动幅度为-61.94%,原因:筹资结构调整。
18. 衍生金融负债变动幅度为-52.14%,原因:远期外汇合约浮亏有所下降。
19. 应付票据变动幅度为230.9%,原因:适量加大了应付票据的结算支付。
20. 一年内到期的非流动负债变动幅度为88.79%,原因:一年内即将到期的长期借款与长期应付款上升。
21. 租赁负债变动幅度为-59.64%,原因:产线布局优化减少了外部厂房租赁。
22. 长期应付款变动幅度为111.65%,原因:融资租赁方式的融资增长。
23. 递延收益的变动原因:收到匈牙利投资的当地政府补助。
24. 其他综合收益变动幅度为-125.23%,原因:外币报表产生折算损失。
25. 未分配利润变动幅度为-171.24%,原因:报告期亏损。
26. 营业收入变动幅度为7.9%,原因:尽管客户端的市场波动加剧，但受益于公司前瞻性的客户资源开发与业务布局，以及在产品技术与质量方向持续改善累积的客户信赖，报告期公司营业收入取得明显增长。
27. 营业成本变动幅度为6.26%,原因:公司各项降本增效措施渐显成效，有效抵消产能扩张造成的固定成本增长及主材市场价格上涨的不利影响。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-22.43%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。
• 融资分红：公司上市6年以来，累计融资总额16.82亿元，累计分红总额6002.48万元，分红融资比为0.04。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为31.83%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-13.89%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达51.95%、近3年经营性现金流均值为负）
3. 建议关注财务费用状况（近3年经营活动产生的现金流净额均值为负）
4. 建议关注公司应收账款状况（年报归母净利润为负）

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