新雷能：4月22日接受机构调研，兴业证券、东海证券等多家机构参与

证券之星消息，2025年4月23日新雷能（300593）发布公告称公司于2025年4月22日接受机构调研，兴业证券徐东晓 董昕瑞、东海证券刘迟到、天治基金顾申尧、亚太财险陈光、尚诚资产黄向前、长江证券李麟君 张晨晨 肖知雨、景顺长城江磊、国泰君安俞春梅、西部证券温晓、安信基金王渊锋、金科投资张诚、国金证券杨晨、中航信托张清清、上海盘京王莉、中华联合李东、银河证券胡浩淼、顺领资产陈强、银河基金祝建辉、交银康联曹锐钢、国寿安保闫阳、汇丰晋信韦钰 胡连明、中金国际李舜尧、中欧基金李帅 彭宇星、圆信永丰马红丽 邹维、泉果基金尚广豪、鹏华基金胡颖、华夏基金万方方、磐厚动量何建苑、集诚实业何旭强、国联民生樊景扬、钦沐资产陈嘉元、国金基金边广洁、西部利得侯文佳、华泰证券朱雨时 刘新宇、深高私募高振华、博裕资本姜涵奕、上海朴信朱冰兵、工银理财折少博、工银瑞信张力涛 张新磊、申银万国穆少阳、华福证券魏征宇、鸿运私募朱伟华、上海申九谭志强、昊泽致远于航、创金合信李晗、长城基金唐然、华宝基金高一丹、煜德投资李贺 管俊玮、中天汇富古道和、源乘私募曾尚、中邮证券孙旺明、西南证券唐静、人民保险利铮、中航基金杨中楷 高丰臣、弘毅远方李霈、中航证券严慧 向正富、合众资产管理时应超、熵盈私募刘涛、国联安基金芮鹏亮、诺安基金简牮、华鑫证券臧天律、山石基金吕海龙、人寿保险严堃、喜世润投资杨渝、睿目投资季语、天风证券吴居清、中信证券张清源、创富兆业金融刘姝仪、航长投资麦浩明、泓德基金于浩成、三商资产白福浓、中泰证券曾彪、国投证券张智珍、恒诚拓新高文力、瀚伦私募汪帅、三登投资黄伯韬、泾谷私募高艺、东方证券蒋蛟龙 严东 胡云芃、红塔证券李艳廷、晨燕资产倪耿皓、康曼德资本曹锋、沃珑港投资李翔宇、龙远投资李声农、东兴基金周昊、山西证券张天、君和立成季刘昱、云阳宜品王欣艳、福泽源吴金勇、中颖投资刘晟、耕霁投资陈家利、呈瑞投资刘青林、盛曦投资许杰、红骅投资查业涛参与。

具体内容如下：
问：公司 2025 年一季度营收有明显改善，公司对二季度以及全年业务有怎样的展望？
答：目前来看，公司一季度收入同比已有所增长，从订单和交付角度看，近期订单情况较为乐观，交付量在逐渐提升，交付进度的提升将直接影响二季度及全年收入情况。最终收入结果还需结合交付进度和后续订单状况。

问：公司 2024 年以及 2025 一季度研发费用的投入相对较高，后续的投入规划如何？
答：公司近几年的研发投入主要是针对国产化方向，以及电驱电机类、集成电路类、数据中心电源、低轨卫星电源和新能源领域等新品类和应用领域。目前来说，公司的集成电路产品已经有部分批量收入，部分系列型号也在逐步形成新订单；电驱电机类，2024 年已经实现了三千多万的收入；数据中心电源的研发投入时间较长，2024 实现了六千多万收入。在研发投入上，同比已经趋于稳定，但短期内可能不会有明显下降，仍会保持在当前水平。

问：公司 2024 年计了存货减值，具体原因是什么，以及后续是否会继续计存货减值？
答：公司 2024 年计提存货减值损失，主要是受整体行业的影响，以及公司根据前几年高增长的客户需求，订单备货较多，其中包括非国产化的备货。后续公司将对客户的实际需求进行多方确认，提升预测的准确性，同时提高公司的产品管控能力，减小该方面的影响。

问：公司在北京、深圳、西安、成都的项目预计 2025 年建成并投入使用，会供多少新产能？
答：深圳、西安的生产基地，在项目建成投入之后，将置换现有的租赁厂房，厂房面积会扩大，产能在覆盖原有的基础上，会有一定程度的提升；同时，深圳产线的自动化水平提高，会进一步提升产能。成都项目主要用于集成电路及集成电路微模组方向。北京的特种电源扩产项目为募集资金建设项目，预计达产后产能将有 12亿左右的规模。

问：公司 2025 年一季度的毛利率有明显的改善，后续如何展望毛利率的变化趋势，以及公司是否有举措应对相关变化？
答：目前来看，公司的毛利率会趋于稳定。近两年公司收入下降，导致规模效益降低，同时受产品价格的影响导致毛利率下降。后续随着需求增加和生产饱和度提升，预计能消化部分价格因素影响，毛利率将保持稳定并可能有所提升。但不同阶段毛利变化可能与产品收入结构有关，航空航天领域等毛利较高的产品占比上升，毛利率会有所提升。

问：公司的数据中心电源方面的优势？
答：数据中心电源是公司未来发展的战略方向，从产品研发、市场推广等方面投入很多，目前虽然规模较小，市场还需一定时间的拓展，但公司核心优势是在数据中心领域形成了从交流供电侧到终端服务器计算核心单元、存储单元芯片的电源解决方案。
一般架构是电网经过交流输入服务器一次电源进行一次变换形成直流母线（如 12V），再经过模块电源/负载点电源进行变换的供电架构；新架构采取交流输入服务器一次电源进行一次变换形成中高压直流母线（如 48V 或 400V 等），再经中高压直流母线变换器变换为低压母线（如 12V），最终经模块电源/负载点电源进行三次变换给芯片供电，也可以从中高压母线直接变换为最终芯片的供电电压。公司可提供服务器用 C/DC电源，板卡用母线变换器、比例变换器、信创产品用 TFX电源等产品，可提供完整的 IDC机房电源解决方案。

问：公司子公司永力科技在 2024 年亏损的具体原因是什么，以及如何展望永力科技未来的发展情况？
答：永力科技 2024 年存在亏损，但下降幅度相对公司整体较低；亏损的两个主要因素是收入下降的同时研发投入增加；增加研发投入也是公司对永力的要求之一，希望永力拓展更多的项目。
永力往年的项目和客户的集中度较高，从去年来看，客户集中度已经有所下降，说明其依赖大项目及大客户的风险在降低，后续将更加稳健的增长。从今年来看，永力整体情况较好，具体增长幅度与产品交付的节奏和永力市场拓展有关，总体来说是相对乐观的。

问：公司前五大客户的销售额同比下降，随着行业整体情况的改善，如何展望今年公司大客户的需求，相比去年会有多大程度的改善？
答：从目前情况看，公司订单同比有明显好转。近期部分细分行业的订单情况较为乐观，但是否能持续还无法准确判断。

新雷能（300593）主营业务：电力电子元器件制造业。

新雷能2025年一季报显示，公司主营收入2.33亿元，同比上升16.75%；归母净利润-4374.06万元，同比下降13.42%；扣非净利润-4535.74万元，同比下降5.4%；负债率41.59%，投资收益31.58万元，财务费用890.58万元，毛利率43.66%。

该股最近90天内共有2家机构给出评级，买入评级2家；过去90天内机构目标均价为18.72。

以下是详细的盈利预测信息：

融资融券数据显示该股近3个月融资净流入2108.91万，融资余额增加；融券净流出8.67万，融券余额减少。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。