道明光学（002632）：2025年一季度业绩稳步增长，但需关注应收账款和有息负债

近期道明光学（002632）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润

道明光学（002632）在2025年一季度实现营业总收入3.34亿元，较去年同期增长5.59%。归母净利润达到5145.07万元，同比增长13.28%；扣非净利润为4304.33万元，同比增长3.56%。这表明公司在报告期内盈利能力有所提升。

盈利质量

尽管营收和利润均有所增长，但公司的毛利率从去年同期的水平下降至29.27%，降幅为13.99%。然而，净利率则从去年同期的水平上升至15.42%，增幅为7.77%。这表明公司在控制成本方面取得了一定成效。

费用控制

公司在费用控制方面表现出色，销售费用、管理费用、财务费用总计为3098.49万元，三费占营收比为9.28%，同比下降了29.56%。这有助于提高公司的整体利润率。

现金流与资产状况

每股经营性现金流显著改善，从去年同期的0.01元增至0.11元，增幅高达716.29%。然而，货币资金从8.79亿元减少到4.68亿元，降幅为46.81%，这可能反映了公司在报告期内的资金使用情况。

应收账款与有息负债

值得注意的是，公司应收账款为2.96亿元，占最新年报归母净利润的比例高达173.98%，且有息负债从3.75亿元增加到7.36亿元，增幅为96.12%。这提示投资者需关注公司的债务状况和应收账款回收风险。

总结

总体来看，道明光学在2025年一季度实现了营收和利润的稳步增长，费用控制得当，现金流状况显著改善。但公司应收账款较高和有息负债大幅增加的问题值得进一步关注。

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