东南网架（002135）2024年业绩下滑显著，需关注现金流与债务状况

近期东南网架（002135）发布2024年年报，证券之星财报模型分析如下：

经营业绩概览

东南网架（002135）发布的2024年年报显示，公司全年营业总收入为112.42亿元，同比下降13.52%；归母净利润为1.9亿元，同比下降42.17%；扣非净利润为1.56亿元，同比下降49.11%。从单季度数据来看，第四季度营业总收入为21.52亿元，同比下降32.18%；归母净利润为2710.32万元，同比下降51.6%；扣非净利润为2136.79万元，同比下降55.12%。

主要财务指标分析

盈利能力

• 毛利率：10.33%，同比下降8.6%。
• 净利率：1.72%，同比下降32.83%。
• 每股收益：0.17元，同比下降39.29%。

成本与费用

• 三费占营收比：3.67%，同比上升8.98%。

现金流与资产状况

• 每股经营性现金流：0.97元，同比上升158.92%。
• 货币资金：23.6亿元，同比上升33.59%。
• 应收账款：45.32亿元，同比下降0.28%，占归母净利润的比例高达2379.59%。
• 有息负债：54.66亿元，同比上升6.99%。

主营业务表现

• 钢结构分包：收入43.77亿元，占总收入的38.94%，毛利率为15.45%。
• 工程总承包：收入34.68亿元，占总收入的30.85%，毛利率为9.75%，同比增长47.80%。
• 化纤业务：收入31.24亿元，占总收入的27.79%，毛利率为1.62%，同比下降2.33%。
• 光伏业务：收入7219.69万元，占总收入的0.64%，同比下降24.52%。

风险提示

• 现金流状况：尽管每股经营性现金流大幅改善，但近3年经营性现金流均值为负，且货币资金与流动负债比仅为38.43%。
• 债务状况：有息资产负债率为27.86%，需关注债务偿还压力。
• 应收账款：应收账款占归母净利润比例过高，达到2379.59%，可能存在较大的回款风险。

展望与策略

公司在绿色建筑、装配式建筑和新能源领域具有较强的技术研发能力和市场竞争力。未来，随着国家“双碳”战略的推进，装配式钢结构建筑将成为行业发展的重要方向。公司将继续推进EPC总承包和装配式建筑的融合发展，并积极拓展海外市场，特别是在‘一带一路’沿线国家的基础设施建设。同时，公司需密切关注宏观经济环境变化，合理控制成本，优化现金流管理，降低债务风险，确保公司稳健发展。

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