冠石科技（605588）增收不增利，多项财务指标恶化需警惕

近期冠石科技（605588）发布2024年年报，证券之星财报模型分析如下：

经营概况

冠石科技（605588）发布的2024年年报显示，公司营业总收入达到13.59亿元，同比上升51.95%。然而，归母净利润却录得-1545.51万元，同比下降129.6%，扣非净利润为-2474.92万元，同比下降153.49%。这表明公司在2024年虽然实现了收入的增长，但盈利能力显著下降。

单季度表现

从单季度数据来看，第四季度营业总收入为3.63亿元，同比上升48.9%，但归母净利润为-2717.54万元，同比下降689.48%，扣非净利润为-3090.05万元，同比下降1232.2%。这进一步反映了公司在年末的盈利状况急剧恶化。

主要财务指标

盈利能力

• 毛利率：10.68%，同比减少32.59%。
• 净利率：-1.14%，同比减少119.48%。
• 每股收益：-0.21元，同比减少129.58%。

成本与费用

• 三费占营收比：6.3%，同比增加5.63%。
• 销售费用、管理费用、财务费用总计：8561.94万元。

现金流与负债

• 每股经营性现金流：2.09元，同比增加13626.72%。
• 有息负债：12.96亿元，同比增加206.41%。
• 货币资金：7.07亿元，同比增加70.12%。

主营业务分析

收入构成

• 半导体显示器件：12.49亿元，占主营收入的91.87%，毛利率为10.25%。
• 特种胶粘材料：8123.09万元，占主营收入的5.98%，毛利率为14.51%。
• 其他：2656.94万元，占主营收入的1.96%，毛利率为10.16%。

地区分布

• 内销：11.9亿元，占主营收入的87.54%，毛利率为12.28%。
• 外销：1.67亿元，占主营收入的12.26%，毛利率为-2.21%。

财务健康状况

现金流

尽管每股经营性现金流大幅增长至2.09元，但公司整体经营现金流的改善是否可持续仍需观察。同时，有息负债的大幅增加（206.41%）使得公司的偿债压力增大。

应收账款

应收账款为3.88亿元，同比增加53.76%，这可能意味着公司在销售增长的同时，也面临着较大的回款压力。

长期投资

公司在固定资产和在建工程上的投入分别增加了204.88%和815.79%，主要用于宁波冠石光掩膜版制造项目的建设。这些资本开支是否能够带来预期的回报，还需进一步观察。

总结

冠石科技在2024年实现了营业总收入的大幅增长，但盈利能力显著下降，多项财务指标恶化。公司面临较大的现金流和债务压力，应收账款的增加也带来了潜在的风险。尽管公司在研发和资本开支方面有所投入，但其未来的盈利能力和财务健康状况仍需密切关注。

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