航天南湖（688552）2025年一季报简析：营收净利润同比双双增长，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期航天南湖（688552）发布2025年一季报。截至本报告期末，公司营业总收入3.58亿元，同比上升1201.58%，归母净利润5659.97万元，同比上升450.48%。按单季度数据看，第一季度营业总收入3.58亿元，同比上升1201.58%，第一季度归母净利润5659.97万元，同比上升450.48%。本报告期航天南湖盈利能力上升，毛利率同比增幅590.28%，净利率同比增幅126.93%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率27.55%，同比增1417.15%，净利率15.81%，同比增126.93%，销售费用、管理费用、财务费用总计1199.79万元，三费占营收比3.35%，同比减70.19%，每股净资产7.75元，同比减1.45%，每股经营性现金流0.24元，同比增175.41%，每股收益0.17元，同比增440.0%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-35.92%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 融资分红：公司上市2年以来，累计融资总额17.85亿元，累计分红总额7824.15万元，分红融资比为0.04。
• 商业模式：公司业绩主要依靠股权融资驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-37.45%）
2. 建议关注财务费用状况（财务费用/近3年经营性现金流均值已达56.39%）
3. 建议关注公司应收账款状况（年报归母净利润为负）
4. 建议关注公司存货状况（存货/营收已达155.14%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在1.29亿元，每股收益均值在0.38元。

持有航天南湖最多的基金为华夏军工安全混合A，目前规模为29.45亿元，最新净值1.371（4月22日），较上一交易日上涨0.15%，近一年上涨15.89%。该基金现任基金经理为万方方。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：2025年，公司经营情况如何展望？
答：截至 2024 年末，公司在手订单 14亿元，在手订单较为充足，为 2025 年的经营发展提供了有力的支撑。公司将聚焦防空预警雷达主责主业，确保全面完成履约任务，同时，积极加大研发创新力度，提高核心竞争力，不断扩大产品应用领域，积极拓展低空业务和高端制造业务，推动军民贸协同发展，提升公司的盈利能力。
2、军贸业务客户有哪些？军贸业务的未来市场需求空间怎么样？
公司军贸业务主要通过总体单位、军贸公司销售，最终客户为境外客户。目前国际环境复杂多变，许多国家急需建设和完善防空预警能力，对防空预警雷达产品的需求较为强烈；同时，随着技术水平的不断提升，防空预警雷达产品的国际竞争力不断增强，预计军贸业务未来拥有广阔的市场空间。
3、公司低空业务目前的进展情况怎么样？
公司主要围绕军用和民用低空市场需求进行低空安全体系、低空探测等方面的产品研制和业务拓展，公司研制了低空安全管控系统和多型低空探测雷达产品，部分产品已实现销售；同时，公司也参与了地方政府低空经济发展规划论证和研讨，并积极对接地方政府和相关合作伙伴，参与地方政府的低空经济建设。
4、公司毛利率情况怎么样？未来毛利率变动趋势如何？
由于产品结构存在较大差异，公司综合毛利率出现一定波动。公司也在积极推动实施成本领先战略，采取措施降本增效，包括在产品研制过程中推行低成本方案设计，从源头降低产品成本；利用信息化、数字化手段推动自动化、智能化制造，提升生产效率，降低生产和管理成本；加强供应链管理，控制外协成本；提升产品质量，降低服务保障费用等，力争使公司整体毛利率维持在相对合理的水平。
5、上级单位有出台具体的市值管理考核要求吗？
国务院国资委印发了《关于改进和加强中央企业控股上市公司市值管理工作的若干意见》，持续加强对央企控股上市公司市值管理的指导。作为央企控股上市公司，公司重视市值管理，也将根据上级单位要求积极落实相关考核管理要求。
6、公司有开展股权激励的计划吗？
公司在 2015 年和 2020年完成了两次股权激励，股权激励对象基本涵盖高管、中层干部、核心技术人员、技术骨干，除已退休人员外，两次股权激励合计激励人数 102人，未来公司将会根据实际情况和需要考虑实施包括股权激励在内的多种中长期激励方式。
7、公司后续有没有并购重组计划？
公司未来将积极发挥资本市场平台作用，推动产业布局和结构调整，培育和发展新质生产力，目前尚无明确的并购重组计划。

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