立中集团（300428）2024年年报简析：营收净利润同比双双增长，应收账款上升

据证券之星公开数据整理，近期立中集团（300428）发布2024年年报。截至本报告期末，公司营业总收入272.46亿元，同比上升16.61%，归母净利润7.07亿元，同比上升16.77%。按单季度数据看，第四季度营业总收入78.77亿元，同比上升26.29%，第四季度归母净利润2.14亿元，同比上升11.75%。本报告期立中集团应收账款上升，应收账款同比增幅达36.48%。

该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2024年净利润为盈利8.49亿元左右。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率9.62%，同比减8.26%，净利率2.63%，同比减0.42%，销售费用、管理费用、财务费用总计11.68亿元，三费占营收比4.29%，同比减8.66%，每股净资产11.23元，同比增7.82%，每股经营性现金流-0.7元，同比减145.73%，每股收益1.12元，同比增15.46%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 销售费用变动幅度为-1.76%,原因:本期产品销售结构变动影响仓储费减少。
2. 管理费用变动幅度为-4.06%,原因:本期计入管理费用中的股权激励费用减少。
3. 财务费用变动幅度为47.08%,原因:本期汇兑损失和利息支出增加。
4. 研发费用变动幅度为25.41%,原因:本期新产品研发较多，研发投入增加。
5. 经营活动现金流入小计变动幅度为14.94%,原因:本期产品销量增加以及铝价上涨。
6. 经营活动现金流出小计变动幅度为21.41%,原因:本期产量增加及原材料铝的价格上涨致使购买商品、接受劳务支付的现金增加。
7. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-146.26%,原因:本期末存货库存金额增加以及经营性应收项目的增加。
8. 投资活动现金流入小计变动幅度为-38.17%,原因:本报告期收回理财产品金额减少。
9. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-102.07%,原因:本报告期收回理财产品金额减少。
10. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为444.47%,原因:本期取得借款收到的现金比偿还债务支付的现金增加。
11. 应收款项变动幅度为36.48%,原因:本期业务规模增长。
12. 存货变动幅度为22.97%,原因:墨西哥等新增项目的原材料、产成品备货。
13. 在建工程变动幅度为-34.6%,原因:本期墨西哥立中年产360万只超轻量化铝合金车轮项目部分金额转固。
14. 短期借款变动幅度为43.34%,原因:业务规模增长，流动资金需求增加。
15. 长期借款变动幅度为-9.85%,原因:长期借款规模降低及资产规模增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为5.79%，资本回报率一般。去年的净利率为2.63%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。
• 偿债能力：公司有息负债相较于当前利润级别不算少。
• 融资分红：公司上市10年以来，累计融资总额39.84亿元，累计分红总额5.16亿元，分红融资比为0.13。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为28.58%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为2.66%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达51.77%、有息负债总额/近3年经营性现金流均值已达43.85%）
3. 建议关注财务费用状况（财务费用/近3年经营性现金流均值已达123.41%）
4. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达778.3%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在7.59亿元，每股收益均值在1.2元。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：公司 2024年业绩和各业务板块的经营情况如何？
答：2024年，公司积极应对国内外市场及行业竞争压力，充分发挥产业链协同优势，聚焦主营业务，提升运营效能，深入开拓市场与客户资源，全力推动高附加值产品的研发与市场开拓，落实降本增效策略，持续提升公司盈利能力。2024年累计实现营业收入 2,724,637万元，较上年同期增长 16.61%，累计实现归属于上市公司股东的净利润为 70,712万元，较上年同期增长16.77%，剔除股权激励费用归属于上市公司股东的净利润为74,723万元，较上年同期增长 5.31%。（1）功能中间合金业务功能中间合金业务始终保持行业龙头优势，公司积极布局高端新兴产业，持续加大全球市场开拓力度，研发生产的稀土中间合金、高端晶粒细化剂、航空航天级特种中间合金等高附加值产品的市场占有率持续提升，报告期内公司功能中间合金业务销量和收入均稳步增长，全年实现营业收入 22.95亿元，同比增长11.94%。面对日益严峻的市场竞争形式，公司多措并举应对上下游市场压力，充分发挥区域产能优势，通过优化生产流程、强化成本管控实现降本增效，同时大力加强内部管理，全方位提升运营效率，保证了公司功能中间合金业务的业绩稳定。（2）再生铸造铝合金业务报告期内，汽车及新兴市场对再生铸造铝合金的需求持续增加，公司新增产能逐步释放效能，全年再生铸造铝合金板块实现销售收入 156.96亿元，同比增长 25.84%。公司高度重视内部运营管理的精细化与协同性，持续强化价值链体系建设，依托再生铝采供与分选环节的优势，对采购、生产、运输等全流程进行优化，有效降低运营成本，提升运营效率，实现降本增效的目标。同时，公司紧跟市场及行业发展趋势，前瞻需求，精准研发，开发的系列免热处理合金材料、可钎焊压铸铝合金、再生低碳 A356合金、高导热/高导电铝合金等新材料市场应用愈发广泛，有力地推动了公司产品结构的持续优化，使公司的再生铸造铝合金业务盈利能力不断提升。（3）铝合金车轮业务报告期内，公司铝合金车轮产品订单充足，项目定点数量持续增加，全年实现营业收入 92.35亿元，同比增长 4.46%。公司充分发挥产业链和技术协同优势，优化产品和客户结构，高端、大尺寸、锻造、低碳等铝合金车轮产品占比进一步提升，盈利能力持续增强。同时，公司积极推进生产线数字化管理升级，促进产能整合，提升运营效率。海外工厂建设进一步提升了公司全球范围内的资源优化配置，但墨西哥工厂在报告期内处于产能爬坡阶段，给公司业绩带来阶段性承压；同时受海外政治经济因素影响，墨西哥比索兑美元贬值，导致美元长期贷款产生未实现汇兑损失，侵蚀了部分铝合金车轮业务的经营业绩。（4）新能源锂电新材料业务新能源锂电新材料业务项目一期已投产，报告期内公司根据市场情况，有节奏的推进新能源电池六氟磷酸锂产品的客户认证、市场开拓和试生产工作；同时利用先进的氟化盐生产线优势，为公司中间合金产品供应优质的氟化盐产品，并积极开拓客户市场，持续满足国内外市场对优质氟盐产品的需求，全年实现营业收入 2,063万元，同比增长 1,963%。

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