三七互娱（002555）：2024年营收增长但毛利率下滑，第四季度净利润显著提升

近期三七互娱（002555）发布2024年年报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润

根据三七互娱（002555）发布的2024年年报，公司全年营业总收入为174.41亿元，同比上升5.4%。归母净利润为26.73亿元，同比上升0.54%。扣非净利润为25.91亿元，同比上升3.76%。尽管全年营收和净利润均有所增长，但增速较为缓慢。

按单季度数据来看，第四季度营业总收入为41.02亿元，同比下降8.93%，然而第四季度归母净利润为7.76亿元，同比上升66.33%，扣非净利润为7.14亿元，同比上升70.3%。这表明公司在第四季度的盈利能力显著提升。

主要财务指标

• 毛利率：78.63%，同比减少1.09%。毛利率的下降可能反映了市场竞争加剧或成本上升。
• 净利率：15.28%，同比减少4.02%。净利率的下降表明公司在控制成本方面面临一定压力。
• 三费占营收比：57.72%，同比增加0.94%。销售费用、管理费用和财务费用的增加对利润产生了一定影响。
• 每股净资产：5.83元，同比增加1.68%。
• 每股经营性现金流：1.35元，同比减少4.74%。
• 每股收益：1.21元，同比增加0.83%。

资产与负债

• 货币资金：50.59亿元，同比减少18.10%。主要原因是购买及赎回理财产品、定期存款，对外股权投资等投资活动现金净流出增加。
• 应收账款：12.13亿元，同比减少18.02%。
• 有息负债：26.59亿元，同比增加28.28%。主要原因是票据融资及银行借款筹资增加。

经营活动现金流

投资活动产生的现金流量净额同比减少135.71%，主要由于本报告期内购买和赎回理财产品、定期存款的现金净流出增加。筹资活动产生的现金流量净额同比增加65.33%，主要因为银行借款质押理财产品、定期存款的现金流出减少。

主营业务构成

公司主营业务收入主要来自移动游戏，收入为168.82亿元，占总收入的96.80%，毛利率为79.96%。网页游戏和其他业务分别贡献了4.1亿元和1.48亿元的收入，毛利率分别为43.61%和24.13%。从地区分布来看，境内收入为117.19亿元，占总收入的67.19%，毛利率为80.63%；境外收入为57.22亿元，占总收入的32.81%，毛利率为74.54%。

发展回顾与未来展望

报告期内，公司积极响应政策，深耕高质量精品游戏创作，探索文化与游戏的创新融合，助力中华优秀传统文化传承。公司持续增强多元化产品长线运营实力，推出多款游戏，如《寻道大千》、《时光杂货店》、《斗罗大陆：魂师对决》等。公司还通过AI技术布局，构建全链路AI赋能生态，提升研发效率与质量。

未来，公司将继续稳步推进“精品化、多元化、全球化”发展战略，持续提升经营质量，致力于成为一家卓越的、可持续发展的文娱企业。

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