三峰环境：4月16日接受机构调研，国泰海通证券参与

证券之星消息，2025年4月17日三峰环境（601827）发布公告称公司于2025年4月16日接受机构调研，国泰海通证券徐强 邵潇参与。

具体内容如下：
问：请公司2024年度设备销售收入及毛利率是多少？
答：2024年度，公司已实现设备销售业务收入约15.7亿元，同比增长近65%。毛利率约为29%，相对前一年度也有显著提升。

问：2025年EPC收入增长情况如何？
答：2024年度，公司因新项目暂未启动、老项目集中投运而处于工程建设项目的过渡期。2025年预计璧山项目和酉阳项目等新项目将进入主要建设阶段，预计EPC业务收入同比将会有所提升。

问：2025 年度公司设备销售能否保持增长？今年海外订单拓展目标是多少？
答：公司在技术创新、系统设备、生产制造等领域具有显著的竞争优势和全产业链优势。同时，公司还专门设立了国际事业部，完善了国际市场开拓的组织架构。随着对“一带一路”沿线地区市场的持续深入拓展，公司有信心在海外市场取得并保持较高增长。

问：请目前的关税冲击对公司海外业务有何影响？
答：公司的海外设备销售和工程业务绝大部分面向“一带一路”倡议沿线的发展中国家和地区市场，美国滥施关税的行为对公司海外业务拓展目前无负面影响，甚至可能产生促进作用，具体原因是一方面关税的对等提高可能使得西方国家自身的设备产品进入发展中国家的成本和难度显著增加，为我国企业创造了更多市场空间；另一方面，由于发达国家在关税和海外政策方面的不确定性，也间接提升了我国企业在“一带一路”倡议沿线国家和地区的市场竞争力和信誉。三峰环境依托自身优秀的技术、产品和行业经验，已在相关海外市场建立起较强的竞争优势，截至目前，公司已承建越南塞拉芬垃圾焚烧发电项目、泰国佛统府垃圾焚烧发电项目，并成功签署越南越星、北江、岘港、泰国萨拉布里、甲米、Chokchai、Chiang Wang、马来西亚雪兰莪州等“一带一路”沿线国际市场设备供货合同，在越南、泰国等地具有较高的市场占有率，获得了当地用户的高度评价。

问：在海外市场拓展方面，公司短期内会有投资建设和运营海外项目的考虑吗？
答：公司经营风格审慎稳健，非常重视海外项目的风险管控和投资报。目前，我们国家和东南亚等“一带一路”倡议沿线国家之间不断加深的经贸合作和友好往来也为公司海外项目投资业务的稳健开展奠定了坚实的基础。公司会在海外市场制定并落实合理的投资策略，择优选择项目，在做好各项准备、严密管控风险的情况下审慎推进海外项目投资。

问：公司2024年度经营业绩稳健，请公司今年以及未来几年的业绩增长目标如何？
答：公司全体员工始终保持积极进取、努力奋斗的工作作风，全力克服困难，不断寻求新的业绩增长点。我们有信心在2024年的基础上持续实现良好稳健的业绩增长。

问：公司在垃圾焚烧与 IDC 智算中心协同业务方面有何进展和储备？
答：公司是国内最早从事I智慧焚烧技术探索和应用的企业之一，在该领域起步较早且较为领先，积累了丰富的数据和经验，未来还将继续推动I相关技术和工艺在垃圾焚烧领域的深入拓展和应用。公司认为，以垃圾焚烧发电项目作为清洁能源动力中心和SEG工厂，与智算中心深度绑定发展，具有一定的前景，公司会持续深入探索和论证，争取实现具体业务落地。

问：2024年公司计减值 9000 多万的原因是什么？2025年减值计预期怎样？
答：主要原因是随着可再生能源补贴等应收账款账龄增长，按账龄法对应收账款计提减值准备所致。公司已经建立了健全有效的应收款管理和催收考核制度，所有应收账款根据会计政策严格按账龄法计提坏账准备，应收款整体风险可控，同时国家化债相关政策的不断落实落细也有望解决行业面临的应收账款问题。

问：2024年实际收回的可再生能源国家补贴的金额是多少？2025年度公司资本开支预计是什么水平？
答：2024年公司收到的可再生能源国家补贴的金额约为 1.9 亿，相对前一年所有下降。2024年度公司的资本开支约为5.6亿元，2025年度受EPC业务增长的影响预计会有所提升，但预计也将控制在10亿元以内。当然如果有大的投资并购项目落地，相关开支金额可能会有所增长。

问：2024年度公司前偿还10亿元长期借款是作何考虑？2025年还有进一步的偿还计划吗？
答：2024年提前偿还长期借款是为优化公司资产负债率、降低负债、实现风险出清，以便以更好的状态和竞争力开展海外业务和资产并购等业务。目前没有进一步提前偿还长期借款的计划。

问：公司是否会有进一步的回购计划？进一步实施回购是否会影响公司分红水平的升？
答：公司会根据市场情况、公司经营情况、现金状况以及资本运营规划进行综合考量，不排除在未来合适时机再次实施购计划的可能。现金利润分配是公司一直坚持落实的投资者报方式。实施稳健积极、与公司经营发展状况相匹配的现金利润分配是公司坚持长期主义、实施稳健经营的基本策略，与股份购是不同的工具或途径，不存在非此即彼的情况。

三峰环境（601827）主营业务：垃圾焚烧发电等固废处理核心装备制造、工程施工以及项目投资、运营管理等相关业务。

三峰环境2024年年报显示，公司主营收入59.91亿元，同比下降0.59%；归母净利润11.68亿元，同比上升0.2%；扣非净利润11.55亿元，同比上升1.54%；其中2024年第四季度，公司单季度主营收入14.73亿元，同比下降0.98%；单季度归母净利润1.58亿元，同比下降12.73%；单季度扣非净利润1.57亿元，同比下降14.33%；负债率50.21%，投资收益1.3亿元，财务费用2.86亿元，毛利率33.18%。

该股最近90天内共有7家机构给出评级，买入评级5家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为10.48。

以下是详细的盈利预测信息：

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