上海凯宝（300039）2025年一季度盈利能力提升但营收下滑

近期上海凯宝（300039）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下：

上海凯宝2025年一季度财务分析

一、总体概况

上海凯宝（300039）在2025年一季度实现营业总收入4.01亿元，较去年同期下降15.74%；归母净利润为8429.28万元，同比下降4.71%；扣非净利润为8182.21万元，同比下降6.32%。尽管营业收入有所减少，但公司的盈利能力有所提升，毛利率达到81.95%，同比增长0.69%，净利率为21.0%，同比增长13.09%。

二、主要财务指标分析

• 毛利率：2025年一季度毛利率为81.95%，同比增加0.69%，表明公司在成本控制方面取得了一定成效。
• 净利率：净利率为21.0%，同比增加了13.09%，显示出公司在提高运营效率和控制成本方面的努力。
• 三费占营收比：销售费用、管理费用、财务费用总计1.94亿元，占营收比例为48.43%，相比去年同期的52.04%减少了6.93%，说明公司在费用控制上有所改善。
• 每股净资产：每股净资产为4.02元，同比增长11.39%，反映了公司资产质量的提升。
• 每股经营性现金流：每股经营性现金流为0.08元，同比增长21.7%，表明公司经营活动产生的现金流量较为健康。
• 每股收益：每股收益为0.08元，同比下降4.73%，与归母净利润的下降趋势一致。

三、资产负债情况

• 货币资金：货币资金为6.86亿元，较去年同期的8亿元减少了14.19%。
• 应收账款：应收账款为3.21亿元，较去年同期的3.48亿元减少了7.84%。需要注意的是，应收账款与利润的比例达到了85.51%，建议关注其回收情况。
• 有息负债：有息负债为616.66万元，去年同期未披露具体数值。

四、业务评价与商业模式

• 资本回报率（ROIC）：去年的ROIC为7.97%，资本回报率处于一般水平。
• 净利率：去年的净利率为25.45%，表明公司产品或服务的附加值较高。
• 融资与分红：公司自上市以来累计融资总额为10.41亿元，累计分红总额为14.17亿元，分红融资比为1.36，显示出公司重视股东回报。
• 商业模式：公司业绩主要依赖于营销驱动，需进一步研究其营销策略的实际效果。

五、总结

上海凯宝在2025年一季度虽然面临营业收入下滑的压力，但在盈利能力、费用控制和资产质量等方面表现出积极的变化。然而，应收账款的高比例仍需引起重视，以确保资金的流动性。

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