五芳斋（603237）2024年年报简析：净利润减14.24%，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期五芳斋（603237）发布2024年年报。截至本报告期末，公司营业总收入22.51亿元，同比下降14.57%，归母净利润1.42亿元，同比下降14.24%。按单季度数据看，第四季度营业总收入2.03亿元，同比下降7.61%，第四季度归母净利润-6828.93万元，同比上升9.64%。本报告期五芳斋盈利能力上升，毛利率同比增幅7.32%，净利率同比增幅0.64%。

该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2024年净利润为盈利1.63亿元左右。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率39.05%，同比增7.32%，净利率6.26%，同比增0.64%，销售费用、管理费用、财务费用总计6.68亿元，三费占营收比29.68%，同比增4.85%，每股净资产8.66元，同比减29.39%，每股经营性现金流1.59元，同比减18.41%，每股收益0.73元，同比减13.1%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 研发费用变动幅度为35.53%,原因:本期研发投入增加。
2. 财务费用变动幅度为87.9%,原因:本期利息收入减少，利息支出增加。
3. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为62.85%,原因:去年同期购买兴耀商务广场大楼。
4. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-122.29%,原因:本报告期发放股利增加。
5. 交易性金融资产的变动原因:本报告期末持有大额可转让定期存单。
6. 应收款项变动幅度为-49.48%,原因:本报告期商超应收账款较去年同期减少。
7. 预付款项变动幅度为-38.06%,原因:本报告期末预付大米供应商款项减少。
8. 长期股权投资的变动原因:本报告期新增联营企业投资。
9. 其他非流动资产变动幅度为-76.26%,原因:本报告期预付设备款减少。
10. 短期借款的变动原因:本报告期银行借款增加。
11. 预收款项变动幅度为-31.41%,原因:本报告期预收房租减少。
12. 递延收益变动幅度为37.4%,原因:本报告期与资产相关的政府补助增加。
13. 递延所得税负债变动幅度为-74.25%,原因:本报告期新租赁准则影响。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为7.61%，资本回报率一般。去年的净利率为6.26%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。
• 融资分红：公司上市3年以来，累计融资总额8.64亿元，累计分红总额2.54亿元，分红融资比为0.29。
• 商业模式：公司业绩主要依靠股权融资及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在1.61亿元，每股收益均值在0.81元。

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