东安动力：4月15日接受机构调研，中银基金参与

证券之星消息，2025年4月16日东安动力（600178）发布公告称公司于2025年4月15日接受机构调研，中银基金基金经理 周斌 张响东 阎安琪 研究员 裔文锦参与。

具体内容如下：

　　1.业务概况
　　产品结构：东安动力主要从事发动机业务，近两年产品以传统发动机和增程式发动机为主，变速器方面主要是6AT变速箱。今年开始，DHT产品将小批量生产。
　　销量情况：2024年发动机和变速器销量49.35万台，较2023年有较大下降，主要受商用车市场低迷影响，尤其是轻卡领域电动化渗透加快，导致公司市场占有率下降，未完成年初目标。

　　2.财务表现
　　业绩变化：2024年公司收入46.18亿，同比下降14.55%，但净利润实现增长，主要原因是2024年公司降本增效措施成效显著，且上年基数较小。
　　成本控制：2024年，公司通过内部管理提升、降本增效等措施控制成本。同时，严格控制各项费用，通过人员压减、会计科目调整等方式，销售管理费用同比下降，主要费用指标整体水平持续下降。

　　3. 市场与客户
　　市场趋势：2025年一季度市场表现良好，商用车市场增量明显，全年预计销量60万台，上半年预计完成30+万台，主要增量来自变速器市场以及新配套客户量的增长、江淮和江铃的增量。
　　客户结构：乘用车发动机方面，主要客户为长安汽车，2024年为长安配套的2.0T发动机约10万台以上。此外还为东风岚图配套1.5T增程发动机，主要应用于东风岚图FREE车型。商用车发动机主要配套轻卡，客户主要为福田汽车、河北长安等。

　　4. 产品价格与毛利
　　产品价格：乘用车发动机及增程产品价格相对较高，商用车传统发动机相对低些。
　　毛利水平：当前发动机行业毛利普遍较低，近几年，公司毛利率因销量下降、生产线折旧增加以及会计科目调整等因素影响，持续下降。随着销量提升，毛利率有望提升。乘用车毛利相对商用车稍好，新品毛利率初期表现不佳，后续随量增加有望改善。变速器业务毛利相对高一点，主要是海外市场表现较好。

　　5. 产能与投资
　　产能规划：公司现有产能能够满足市场需求，且产能均可通过节拍优化、延长工作时间等提升。另外，公司基于产能利用情况，筹划后续生产线建设，公司厂区有预留场地。
　　资本支出：2022-2024年公司投资新基地建设，用于增程产品生产线建设，期间投资较大。2025年投资规模较小，后续公司可根据需要，进行产能提升。

　　6. 海外市场
　　2024年，公司海外业务收入占公司营业收入的比例为15%，产品主要为自动变速器。2025年，公司将实现发动机和变速器的整体出口，海外收入有望进一步提高，公司规划长远目标为海外业务收入占比达到30%。

东安动力（600178）主营业务：汽车发动机、变速器、相关零部件的生产、销售及整车销售等。

东安动力2024年年报显示，公司主营收入46.18亿元，同比下降14.55%；归母净利润573.35万元，同比上升41.39%；扣非净利润-6496.58万元，同比上升15.72%；其中2024年第四季度，公司单季度主营收入16.26亿元，同比上升4.47%；单季度归母净利润733.14万元，同比上升128.31%；单季度扣非净利润1488.29万元，同比上升117.48%；负债率51.43%，投资收益-683.67万元，财务费用-1969.97万元，毛利率4.45%。

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