聚杰微纤（300819）：2024年业绩下滑但扣非净利润显著增长，需关注应收账款风险

近期聚杰微纤（300819）发布2024年年报，证券之星财报模型分析如下：

经营业绩概览

聚杰微纤（300819）发布的2024年年报显示，公司营业总收入为6.0亿元，同比下降12.46%；归母净利润为6444.95万元，同比下降13.42%；扣非净利润为6596.08万元，同比上升56.43%。尽管整体营收和归母净利润有所下降，但扣非净利润实现了显著增长。

单季度表现

从单季度数据来看，第四季度营业总收入为1.17亿元，同比下降6.09%；归母净利润为657.57万元，同比上升4580.54%；扣非净利润为601.83万元，同比上升207.7%。这表明公司在第四季度的表现有所改善。

主要财务指标

• 毛利率：28.14%，同比增加18.13%
• 净利率：10.81%，同比减少0.99%
• 三费占营收比：9.08%，同比减少2.57%
• 每股净资产：5.88元，同比增加2.29%
• 每股经营性现金流：0.59元，同比增加0.85%
• 每股收益：0.43元，同比减少14.00%

应收账款与现金流

本报告期公司应收账款为1.1亿元，占最新年报归母净利润的比例高达170.02%。这一比例较高，表明公司可能存在较大的应收账款回收压力，需密切关注应收账款的管理和回收情况。

资产负债与融资

• 货币资金：2.8亿元，同比减少10.21%
• 有息负债：2496.25万元，同比减少51.89%

公司有息负债大幅减少，表明公司在债务管理方面取得了一定成效。然而，货币资金的减少也反映出公司在资金流动性方面的潜在挑战。

投资与筹资活动

• 投资活动产生的现金流量净额：变动幅度为-124.54%，原因是本期投资苏州企辉纺织有限公司支付的现金。
• 筹资活动产生的现金流量净额：变动幅度为-212.38%，原因是归还银行借款及票据融资支付的现金及分配股利支付的现金增加。

主营收入构成

公司主营收入主要来自超细纤维制成品、印染加工、超细纤维仿皮面料、超细纤维功能面料及其他产品。其中，超细纤维制成品收入为3.06亿元，占主营收入的50.96%，毛利率为30.18%；超细纤维仿皮面料收入为9593.76万元，占主营收入的16.00%，毛利率为37.00%。

行业与市场环境

2024年，我国纺织行业在复杂多变的环境中展现了强大韧性，确保了经济运行的总体平稳。纺织行业产能利用率稳中有升，供给端呈现平稳增长态势。公司作为国内最早从事超细复合纤维材料加工、应用的企业之一，在超细复合纤维织造、染整细分领域中具有较强的研发创新能力。

风险提示

公司面临的主要风险包括客户集中度高的风险、财务风险、技术泄密及人员流失风险、环保风险。特别是公司向全球著名运动零售品大型连锁超市迪卡侬销售额占营业收入的比重较高，如果合作发生变化或主要客户的经营情况变化，将可能对公司的盈利能力与业务发展造成重大不利影响。

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