博士眼镜（300622）：2024年业绩下滑，现金流及负债状况需关注

近期博士眼镜（300622）发布2024年年报，证券之星财报模型分析如下：

经营业绩概述

博士眼镜（300622）发布的2024年年报显示，公司全年实现营业总收入12.03亿元，同比上升2.29%；归母净利润1.04亿元，同比下降19.08%；扣非净利润8847.6万元，同比下降24.03%。从单季度数据来看，第四季度营业总收入为2.88亿元，同比上升6.33%，但归母净利润为2014.4万元，同比下降33.89%。

盈利能力分析

公司的盈利能力有所下降。2024年的毛利率为61.71%，较去年同期减少2.16个百分点；净利率为8.42%，同比减少24.82个百分点。这表明公司在成本控制方面面临一定压力，尽管销售收入略有增长，但利润水平却出现明显下滑。

费用控制与现金流

公司在费用控制方面表现不佳，销售费用、管理费用、财务费用总计达到6.04亿元，占营收比例为50.23%，同比增加了3.1个百分点。此外，公司的现金流状况值得关注，每股经营性现金流为1.57元，同比减少了2.52%。值得注意的是，公司当期应收账款占最新年报归母净利润的比例高达73.32%，显示出较大的应收账款体量。

资产负债状况

截至2024年底，博士眼镜的有息负债为1.72亿元，较去年同期增长了111.89%，而货币资金为1.99亿元，仅比去年增长2.99%。货币资金与流动负债的比例仅为98.03%，表明公司在短期偿债能力方面存在一定风险。

主营业务构成

从主营业务构成来看，光学眼镜及验配服务是公司最主要的收入来源，贡献了8.06亿元的收入，占总收入的67.01%，毛利率高达70.23%。零售渠道方面，线下零售收入为10.33亿元，占总收入的85.88%，毛利率为65.11%；线上零售收入为1.7亿元，占总收入的14.12%，毛利率为41.01%。

行业前景与公司展望

尽管公司2024年的业绩表现不尽如人意，但其所处的眼镜零售行业前景依然广阔。全球眼镜市场规模预计将在2029年达到1313.4亿美元，年复合增长率为4.8%；中国眼镜零售市场规模预计将在2029年达到1162.87亿元，年复合增长率为3.5%。公司将继续通过数字化转型、智能眼镜赛道布局等方式提升市场竞争力。

风险提示

公司面临的潜在风险包括宏观经济波动、市场竞争加剧、加盟业务发展不及预期、渠道依赖和人力资源管理风险。公司需要加强对经济环境的解析，合理调整战略措施，优化产品结构，并不断提高自身管理水平，逐步优化加盟机制，以应对这些挑战。

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