ST农尚（300536）：2024年业绩下滑，现金流承压，转型算力与芯片业务

近期*ST农尚（300536）发布2024年年报，证券之星财报模型分析如下：

经营概况

ST农尚（300536）发布的2024年年报显示，公司营业总收入为2.32亿元，同比上升224.3%。然而，归母净利润为-7708.28万元，同比下降158.96%，扣非净利润为-7406.47万元，同比下降116.34%。这表明公司在收入大幅增长的同时，盈利能力却显著恶化。

单季度表现

从单季度数据来看，第四季度营业总收入为1.25亿元，同比上升1397.77%，但归母净利润为-2450.86万元，同比仅上升18.02%，扣非净利润为-2956.86万元，同比上升9.45%。尽管收入大幅增长，但利润并未随之改善。

主要财务指标

盈利能力

• 毛利率：16.07%，同比减少14.47%。
• 净利率：-31.53%，同比增加37.23%。
• 每股收益：-0.26元，同比减少158.92%。

成本与费用

• 三费占营收比：17.66%，同比减少49.46%。
• 销售费用：同比增加172.81%，主要由于开拓新业务导致差旅费与业务费增加。
• 管理费用：同比增加61.77%，主要由于园林相关业务诉讼费用增加及公司人员增加。
• 财务费用：同比增加24.29%，主要由于银行资金计息周期延长。
• 研发费用：同比减少30.68%，主要由于项目研发不及预期。

现金流

• 每股经营性现金流：-0.15元，同比减少291.85%。
• 货币资金：3119.29万元，同比减少49.76%。
• 经营活动产生的现金流量净额：同比减少291.85%，主要由于上年同期收到客户预付款。

应收账款与负债

• 应收账款：5.34亿元，占营业总收入的230.47%，同比增加2.46%。
• 有息负债：2612.15万元，同比减少24.86%。

业务构成

• 算力综合服务：收入1.08亿元，占总营收46.66%。
• 市政公共园林：收入1.02亿元，占总营收44.03%。
• 芯片软件开发：收入1113.21万元，占总营收4.81%。
• 地产景观园林：收入886.73万元，占总营收3.83%。
• 房屋租赁：收入117.74万元，占总营收0.51%，毛利率45.42%。
• 半导体销售：收入39.42万元，占总营收0.17%。

行业与未来发展

算力综合服务

公司算力综合服务业务收入占比达46.66%，未来将重点发展该业务，构建涵盖算力服务器定制化、算力设备租赁、网络集成及智能化运维服务的全链条服务体系。

显示驱动芯片

公司显示驱动芯片业务收入占比4.81%，未来将聚焦研发设计、产品开发及市场拓展，为国内主流面板制造企业提供显示驱动芯片解决方案。

园林绿化施工

受房地产行业调整影响，公司园林绿化施工业务逐步收缩，未来将聚焦应收账款清收管理、工程收尾及诉讼案件处置。

风险提示

公司面临的主要风险包括宏观经济风险、经营管理风险、技术研发风险、应收账款坏账风险和高端人才队伍储备不足风险。公司需加强内部风险防控体系建设，确保研发方向的准确性，加快应收账款回收工作，提升资产质量和财务稳健性。

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