股市必读：中巨芯（688549）4月14日披露最新机构调研信息

截至2025年4月14日收盘，中巨芯(688549)报收于7.38元，下跌0.4%，换手率2.2%，成交量12.69万手，成交额9401.6万元。

当日关注点

• 交易信息汇总：4月14日主力资金净流出847.95万元，占总成交额9.02%。
• 机构调研要点：公司2024年度营业收入主要来源于集成电路领域，营收占比近74%，且2025年将继续立足国内集成电路、显示面板等下游制造企业的需求。

交易信息汇总

4月14日主力资金净流出847.95万元，占总成交额9.02%；游资资金净流入653.94万元，占总成交额6.96%；散户资金净流入194.02万元，占总成交额2.06%。

机构调研要点

公司基本情况介绍

• 2024年度营业收入：主要来源于集成电路领域，营收占比近74%。当前下游消费电子、计算机、通信、汽车、物联网等终端应用领域需求出现一定的回暖，带动半导体市场需求缓慢复苏。
• 光伏行业毛利率为负：公司目前以集成电路客户为主，显示面板与光伏等客户为辅。2025年，公司将继续立足国内集成电路、显示面板等下游制造企业的需求，以战略为引领，围绕“专注于半导体制造支撑业”的事业定位，进行产业规划与布局。
• 电子湿化学品毛利率下降：主要原因是行业内卷，产品在客户端持续价格下降导致的，另外中巨芯湖北基地的电子湿化学品在2024年尚未形成规模效应，也对毛利率有一定的影响。
• 电子特种气体营业收入和毛利率：2024年，公司电子特种气体及前驱体约2.47亿元，同比增长43.72%，毛利率为20.70%。2024年，电子特种气体营收贡献主要来源有高纯氯气、高纯氯化氢、高纯六氟化钨以及部分氟碳类气体。
• 氟碳类气体产品的优势：公司氟碳类气体产品（包括目前其他电子特种气体）的生产制造以在巨化园区内为主，有产业链垂直整合的优势，且供应稳定；同时，依托严格的产品质量控制体系，公司产品性能稳定。
• 电子特种气体毛利率提升空间：随着未来我们电子特种气体二期产品的（主要是电子级氟碳类气体和六氟化钨气体）的逐步放量，对未来电子特种气体毛利率将有积极作用。
• 前驱体产品研发策略：公司已经初步形成了集成电路制造用硅基、金属有机前驱体的开发能力，新产品的研发主要以客户定制化开发为主。
• 境外销售收入及美国加征关税的影响：公司目前的境外市场主要以东亚和东南亚为主，对美销售占营收比例不足1%，对公司影响非常有限。未来公司将进一步加大日、韩、新加坡及中国台湾地区的市场开拓力度。
• 第四季度亏损原因：公司第四季度亏损主要是因为在当季度计提人工成本（主要是年终绩效奖金）800余万元；在技术路线优化、提质降本的一些研发项目的加大研发投入，研发费用比前三季度平均水平增加1,100余万元；另外还有一些年终集中结算项目产生的相关费用。
• 在建工程和产能情况：公司在建工程主要募投项目为主，主要包括10.07万吨/年电子湿化学品扩能改造项目、集成电路用先进电子化学材料项目（一期）以及中巨芯湖北基地电子级硫酸及配套10.2万吨/年三氧化硫项目；相关产品具体产能情况可见公司之前披露的信息。
• 2025年产能利用率水平和市场开拓目标：随着之前建设项目陆续按计划建成投产，以及加大对下游客户的开拓力度，对应如电子级硫酸、电子级硝酸、高纯氯气、高纯氯化氢、电子级六氟化钨、电子级六氟丁二烯等产品产量将会有进一步的释放；2025年公司将主动识别宏观环境及行业趋势，通过技术创新助力新产品开发和存量产品迭代升级，进一步加大市场开拓力度，包括进一步拓宽海外市场销售渠道；2025年一季度经营情况具体请届时关注公司于2025年4月29日披露2025年一季报。
• 重要参股子公司晶恒希道收购英国石英产品公司：本次收购于2024年12月完成交割的，根据之前公司披露的《关于重要参股子公司购买资产的公告》可知，当时收购过来这家公司是处于亏损状态，所以需要努力改善该公司经营业绩，同时在2025年度的过渡期内，需要和原股东一起做好平稳过渡交接；公司对这家公司的未来规划将在实现这两个目标的基础上进行研判。

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