科兴制药（688136）2024年业绩回暖但需关注应收账款及现金流风险

近期科兴制药（688136）发布2024年年报，证券之星财报模型分析如下：

经营业绩显著改善

科兴制药（688136）在2024年的营业总收入达到了14.07亿元，同比上升了11.75%。归母净利润为3148.09万元，同比上升了116.54%，扣非净利润为3525.43万元，同比上升了117.52%。这表明公司在2024年实现了由亏转盈的积极转变。

单季度表现

从单季度数据来看，第四季度营业总收入为3.69亿元，同比上升了27.11%；归母净利润为1430.26万元，同比上升了110.52%；扣非净利润为1101.65万元，同比上升了109.08%。这显示出公司在年末的表现尤为强劲。

主要财务指标分析

毛利率与净利率

公司2024年的毛利率为68.69%，同比减少了2.97%。尽管毛利率略有下降，但净利率达到了1.92%，同比增加了112.38%。这表明公司在控制成本和提高盈利能力方面取得了显著成效。

费用控制

销售费用、管理费用、财务费用总计为7.24亿元，三费占营收比为51.43%，同比减少了19.79%。这反映了公司在费用控制方面的努力，使得整体运营效率有所提升。

应收账款与现金流

值得注意的是，公司2024年的应收账款为4.75亿元，同比上升了73.13%。应收账款的大幅增加可能意味着公司在信用政策上的调整，但也带来了潜在的坏账风险。此外，每股经营性现金流为0.53元，同比增加了222.15%，显示出公司在经营活动中的现金流状况有所改善。

需关注的风险点

应收账款风险

应收账款的大幅增加（73.13%）是一个值得关注的问题，尤其是应收账款与利润的比例高达1509.73%，这可能对公司未来的现金流产生不利影响。

现金流与债务状况

尽管每股经营性现金流有所改善，但公司货币资金为5.55亿元，同比减少了2.50%，且货币资金与流动负债的比例仅为81.29%。此外，有息负债为12.06亿元，同比增加了9.81%，有息资产负债率为38.14%，显示出一定的债务压力。

财务费用

财务费用同比增加了31.01%，主要是由于利息支出小幅增长、利息收入减少以及汇兑收益减少所致。这进一步增加了公司的财务负担。

总结

总体而言，科兴制药在2024年实现了业绩的显著回暖，特别是在净利润和现金流方面表现出色。然而，应收账款的大幅增加和现金流及债务状况仍需引起重视，以确保公司未来的可持续发展。

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