每周股票复盘：漫步者（002351）2024年业绩增长，多款新品发布

截至2025年4月11日收盘，漫步者（002351）报收于12.64元，较上周的14.14元下跌10.61%。本周，漫步者4月7日盘中最高价报13.15元。4月9日盘中最低价报11.02元。本周无涨停收盘情况，共计1次跌停收盘。漫步者当前最新总市值112.38亿元，在消费电子板块市值排名22/87，在两市A股市值排名1325/5143。

本周关注点

• 业绩披露要点：2024年公司实现营业总收入29.43亿元，同比增长9.27%
• 机构调研要点：公司发布了多款高端新品，包括TWS旗舰新品NeoBuds Pro3等

业绩披露要点

2024年，公司实现营业总收入29.43亿元，同比增长9.27%。毛利率达到40.35%，较上年同期增加3.02%。耳机耳麦系列产品实现营业收入18.41亿元，同比增长2.79%；音响系列产品实现营业收入9.97亿元，同比增长20.39%。内销营业收入23.12亿元，同比增长11.57%；出口营业收入6.31亿元，同比增长1.61%。2024年，公司实现归母扣非净利润4.29亿元，同比增长13.66%。

机构调研要点

4月10日特定对象调研

公司近况及回答内容概括如下：

一、2024 年业绩简述2024年，公司实现营业总收入29.43亿元，同比增长9.27%。毛利率达到40.35%，较上年同期增加3.02%。耳机耳麦系列产品实现营业收入18.41亿元，同比增长2.79%；音响系列产品实现营业收入9.97亿元，同比增长20.39%。内销营业收入23.12亿元，同比增长11.57%；出口营业收入6.31亿元，同比增长1.61%。2024年，公司实现归母扣非净利润4.29亿元，同比增长13.66%。

二、公司近况及发展展望自2024年末至2025年春节后，公司陆续发布了若干高端新品：TWS旗舰新品NeoBuds Pro3、搭载了第三代平板单元的Neobuds Planar以及Hi-Fi级旗舰音箱S300。3月下旬开始，一系列主销价位段的耳机新品开始集中上市，如百元级TWS耳机X1 Evo、搭载主动降噪的TWS Lolli Pro 3i、OWS耳夹式耳机Comfo ClipQ等，其蓝牙版本均已迭代到了6.0，且配合漫步者自主的“Edifier Connect”或“漫翻译”APP均可实现多国语言实时语音转译的功能。

公司的“漫步者摘要提取算法”、“漫步者机器翻译算法”已经完成了国家互联网信息办公室关于深度合成服务算法的备案，功能更丰富的各类AI产品在持续开发中。

开放式耳机（OWS）市场处于快速增长阶段，是公司自2024年起大力投入的方向之一。开放式耳机在部分运动户外、通勤驾驶、以及室内不需要物理隔音的商务和学习等若干场景中，与耳塞式和头戴式耳机形成了良好的互补，长时间佩戴舒适性是该类产品的突出特点。公司全面布局了开放式耳机的各种形态，包括耳挂式、后挂式、耳夹式，截至目前已上市的型号达到十余款，今年对各式产品形态、各段定价范围、各个子品牌的开放式耳机将继续保持较大的投放力度。

2024年公司耳机业务毛利率显著提升、音响业务业绩增长远超行业，是近年来公司产品力和品牌力持续提升的重要体现。与传统领域的竞争格局显著不同，耳机领域自TWS品类兴起以来由于国内外头部手机品牌的加入，行业竞争更加激烈。漫步者在打造产品方面，既有专业音频厂商所擅长的音质优势，又有手机品牌特有的快速迭代的研发速度；在品牌建设方面，公司宣传“匠心诚意好声音”理念的同时，借助品牌代言人王一博的号召力将目标用户群体拓展到女性用户。公司多品牌协同运营，陆续推出了面向音乐发烧友的Hi-Fi音响品牌“AIRPULSE”、“STAX SPIRIT”耳机品牌，以及专业电竞品牌“HECATE”、专注于时尚生活科技的“花再”品牌等。在品牌矩阵已经初步建立的基础上，公司将全力挖掘并运用产品差异化特质，在全球范围内持续赋能更广大的消费者群体。

接待过程中，公司接待人员与投资者进行了交流与沟通，并严格按照有关制度规定，没有出现未公开重大信息泄露等情况，同时已按深交所要求签署调研《承诺书》。

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