香农芯创（300475）2024年年报简析：增收不增利，应收账款上升

据证券之星公开数据整理，近期香农芯创（300475）发布2024年年报。截至本报告期末，公司营业总收入242.71亿元，同比上升115.4%，归母净利润2.64亿元，同比下降30.08%。按单季度数据看，第四季度营业总收入77.61亿元，同比上升113.61%，第四季度归母净利润-1.0亿元，同比下降162.3%。本报告期香农芯创应收账款上升，应收账款同比增幅达72.9%。

该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2024年净利润为盈利4.84亿元左右。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率4.3%，同比减26.01%，净利率1.06%，同比减68.1%，销售费用、管理费用、财务费用总计5.14亿元，三费占营收比2.12%，同比减7.39%，每股净资产6.42元，同比增11.79%，每股经营性现金流-0.1元，同比减106.7%，每股收益0.58元，同比减30.95%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 销售费用变动幅度为80.85%,原因:本报告期新增计提股份支付费用，以及职工薪酬增加。
2. 管理费用变动幅度为153.15%,原因:本报告期新增计提股份支付费用，以及职工薪酬增加。
3. 财务费用变动幅度为75.31%,原因:本报告期借款增加。
4. 研发费用变动幅度为97.27%,原因:公司研发人员投入增加，以及研发材料耗用增加。
5. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-106.7%,原因:本期存货采购金额较上年同期增加。
6. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为320.55%,原因:本期本期出售部分股票。
7. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为133.98%,原因:本期借款增加。
8. 货币资金变动幅度为97.96%,原因:借款增加以及出售部分股票。
9. 应收款项变动幅度为72.9%,原因:本报告期末账期客户销售额增加。
10. 存货变动幅度为99.01%,原因:本报告期增加存储类电子元器件的采购。
11. 使用权资产变动幅度为252.79%,原因:本报告期新增办公室租赁。
12. 短期借款变动幅度为199.27%,原因:本报告期间银行借款增加。
13. 合同负债变动幅度为-93.56%,原因:上年末预收款在本报告期形成销售，以及本报告期末预收款销售减少综合影响。
14. 长期借款变动幅度为-52.43%,原因:一年内到期的长期借款重分类至一年内到期的非流动负债。
15. 租赁负债变动幅度为348.11%,原因:本报告期新增办公室租赁。
16. 交易性金融资产变动幅度为960.02%,原因:子公司购买理财。
17. 长期待摊费用变动幅度为95.26%,原因:本报告期新增会员费以及办公室装修费。
18. 应收款项融资变动幅度为721.27%,原因:本报告期末保理业务的客户销售额增加。
19. 预付款项变动幅度为407.73%,原因:本报告期末通过预付形式采购的货物增加。
20. 其他流动资产变动幅度为1446.54%,原因:本报告期末待抵扣进项税额增加。
21. 其他非流动金融资产变动幅度为-77.25%,原因:本报告期处置部分股票。
22. 应付票据变动幅度为2734.35%,原因:本报告期末采用票据付款的业务增加。
23. 应付账款变动幅度为170.84%,原因:本报告期末以账期形式采购货物增加。
24. 应交税费变动幅度为332.54%,原因:子公司联合创泰利得税计提增加。
25. 应付职工薪酬变动幅度为92.44%,原因:本报告期末计提奖金较上年末增加。
26. 一年内到期的非流动负债变动幅度为50.22%,原因:本报告期偿还并购贷，以及一年内到期的并购贷本金重分类至此综合影响。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为11.29%，资本回报率一般。去年的净利率为1.06%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。
• 融资分红：公司上市10年以来，累计融资总额8.18亿元，累计分红总额2.63亿元，分红融资比为0.32。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为32.13%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-0.18%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达24.82%、近3年经营性现金流均值为负）
3. 建议关注财务费用状况（近3年经营活动产生的现金流净额均值为负）
4. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达406.71%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在6.05亿元，每股收益均值在1.32元。

持有香农芯创最多的基金为财通多策略福瑞混合发起式(LOF)C，目前规模为0.91亿元，最新净值0.8522（4月8日），较上一交易日上涨1.14%，近一年上涨3.54%。该基金现任基金经理为顾弘原。

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