航宇科技（688239）2024年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期航宇科技（688239）发布2024年年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、经营情况讨论与分析

    报告期内，公司实现营业收入180,537.20万元，较上年同期下降14.19%；实现归属于上市公司股东的净利润18,860.91万元，同比增长1.63%，整体收入规模较上年同期虽有所下滑，但公司主营业务毛利率保持稳定且有小幅增长，充分体现了公司在复杂市场环境下仍能保持稳定的运营管理和较强的市场竞争力。收入下滑主要原因系受部分境内下游客户交付节奏调整等因素影响，而主营业务毛利率的增长则得益于公司制造工艺的持续优化及创新，外贸业务规模效应的显著提升以及内部降本增效措施的有效实施。

    2024年，得益于全球航空业回暖，叠加海外能源成本上涨、劳动力紧缺、地缘政治等因素影响，部分航空配套环节供应格局迎来革新。公司紧抓这一长期发展机遇，持续加大海外市场拓展及工艺优化，境外主营业务收入76,334.19万元，同比增长25.11%，占公司年度主营业务收入的比例为45.24%，外贸业务收入创历史新高；国内业务受部分国内客户交付节奏调整等因素影响，境内主营业务收入92,379.34万元，较上年下降34.02%，占公司年度主营业务收入的比例为54.76%；报告期内公司积极调整优化市场和产品业务结构，保持稳健经营。

    按下游行业分类，2024年度，公司营业收入主要来源于“两机”（航空发动机和燃气轮机）业务领域，占公司年度主营业务收入规模92.73%。公司核心业务板块航空锻件业务收入较上年下降9.14%，占公司年度主营业务收入比例为80.84%，同时，公司加强市场拓展、工艺创新，积极扩展燃气轮机领域业务，燃气轮机锻件营业收入较上一年度增幅20.70%，占公司年度主营业务收入的比例上升到11.89%。

    报告期内，公司在手订单持续增长。截至报告期末，以客户的订单统计公司尚有在手订单总额27.82亿元，同比增长6.88%。此外，根据公司与客户已签订的长期协议，结合与客户确认的排产计划，按照相应价格预估的长协期间在手订单金额约20.66亿元。综上，截至报告期末，公司合计在手订单约为48.48亿元。

    报告期内，公司重点从以下方面开展工作：

    1、加强市场开拓，国内海外齐发力

    2024年，公司围绕“国内海外双轮驱动”战略，通过多元化市场布局与技术创新，全球化战略取得里程碑式进展。

    在国际市场方面，公司深度服务GE航空、普惠（P&W）、赛峰（SAFRAN）、罗罗（RR）等国际航空巨头，年度内与多家终端客户签订战略协议，新签/续签长协供货协议。同时公司紧抓全球能源转型以及AI数据中心建设爆发的历史性机遇，海外燃气轮机锻件收入持续增长。目前公司燃气轮机境外客户有GEVernova、贝克休斯、西门子能源等，产品已覆盖E、F、G/H等多种功率级别和锻件类别，包括各类环型锻件、自由锻、模锻等。年度内公司积极参与各类国际展会，进一步巩固了航宇科技的品牌影响力，国际业务在手订单和销售收入实现双增长，随着规模效应的逐步体现，公司国际业务毛利率由去年的22.75%提升至25.89%，体现了公司在成本控制和技术溢价上的双重优势。

    国内市场方面，公司聚焦国产大飞机配套及新兴领域突破。作为C919适配发动机Leap-1C环锻件的核心供应商，航宇科技承担了钛合金大风扇机匣等关键部件的生产任务，多个件号市场占有率全球领先，并深度参与国产CJ1000/2000航空发动机的配套研制，为国产大飞机项目提供了有力保障。公司加速布局燃气轮机、核电、氢能、海洋装备等新兴赛道，核电领域完成多家供应商准入认证，海洋装备已参与海底深潜器、深海空间站等项目配套，为业务多元化奠定基础。

    2、提升产能利用率，加速推进新产能的建设

    2024年，公司在提升产能利用率与推进新产能建设方面成效斐然。公司首发募投项目“航空发动机、燃气轮机用特种合金环轧锻件精密制造产业园建设项目”于2023年投产后，2024年全力推动其产能爬坡。通过精益生产过程管控，从精化工艺设计、优化生产排产、加速生产流转等全流程环节深挖潜力，进一步提升了产能利用率。

    在新产能建设上，2024年公司积极筹备航空、航天用大型环锻件精密制造产业园建设项目。在确保安全与质量的前提下，加速推进项目进展，力求尽快形成大型环锻件生产能力，实现现有客户的业务规模提升以及新客户的增量拓展。新生产线采用“设备+大数据+智能制造”模式，涵盖全自动下料线、柔性锻造线、全自动热处理线和智能仓储线，为实现高品质、低成本、短流程的生产目标筑牢基础，进一步增强了公司在市场中的影响力与竞争力。

    3、提升内部运营管理，构建风险防控体系

    一是疏通管理梗阻，加速管理进程。2023年末，公司确定了超30项管理提升项目。2024年，公司针对这些项目中影响工作质量与效率的堵点、痛点问题，公司将精准施策，靶向发力，实现重点突破。把管理重点难点纳入项目化管理框架，全程跟踪绩效管理考核，确保各项措施落地生效。在规范内控机制的同时，着力提升决策效率，为公司持续经营、转型升级以及高质量发展筑牢坚实基础。

    二是深化数字化建设，赋能管理升级。公司持续加大在数字信息化系统建设方面的资源投入，全力推进信息系统网络化、生产运营数字化进程，进一步完善“全流程、全计划、全关联”的生产运营信息化管理体系，以数字化手段驱动管理效能提升，增强公司核心竞争力。

    三是夯实班组建设，筑牢管理根基。班组作为企业的基本单元，是公司稳健发展的重要基石。公司通过推行6S管理法，强化班组习惯养成教育，构建起纵向贯通、横向协同、精益高效的班组管理体系，促进公司安全生产、均衡生产、有序生产，为公司整体运营提供坚实支撑。

    4、优化财务管理，提高经营效率

    报告期内，航宇科技以全面预算为有力抓手，及时发现经营短板，强化过程管控，深入推进财务管理优化工作，在报价管理和成本管控方面成效显著，面对恶劣的外部市场环境，公司主营业务毛利率水平较上年上升1.03个百分点。

    面对愈发激烈的外部市场竞争环境，公司全流程、全要素、全方位深挖降本潜力。从供应采购端持续强化低成本供应链管理，在工艺设计环节精化处理，摒弃冗余步骤，优化生产过程排产，依据订单紧急程度与设备产能灵活调配，减少设备闲置与物料等待时间；加速生产过程流转，各工序紧密衔接，降低在制品积压。通过这些举措，公司保障了产品的价格竞争力，即便在市场竞争激烈的环境下，也能凭借成本优势稳固市场份额，确保产品盈利能力稳定。公司依托现有的ERP和各类生产管理系统，大力提升财务管理信息化水平。通过系统整合，实现财务数据与生产、销售、采购等多环节数据实时共享与分析，管理层能够及时、精准掌握公司内部运营情况，为各项发展规划提供有力财务数据支持。

    5、构建全球化人才高地，打造锻造复合型领军团队

    公司结合实际情况和未来发展规划，在全球范围内招聘优秀的研发、技术及管理等高端复合型人才，继续引进和培养各方面的人才，以构建一支具有国际视野的团队，优化人才结构。年度内，公司依托航空航天产业链优势，引进了2名航空材料领域博士，为公司的人才队伍注入新的血液。

    公司十分注重公司员工个人能力的提升，年度内，公司深化与西北工业大学等顶尖院校的合作，在年度内向高校输送1名骨干攻读工程博士、5名技术骨干攻读工程硕士，在不断培养优秀人才，提高公司的管理团队水平的同时，也形成了"在职深造-课题攻关-成果转化"的闭环，此外，公司还通过内外部培训、课题研究等方式，提升员工业务能力与整体素质，在鼓励员工个性化、差异化发展的同时，培养团队意识，增强合作精神，打造一流人才团队。

    二、报告期内公司所从事的主要业务、经营模式、行业情况及研发情况说明

    (一)主要业务、主要产品或服务情况

    公司是主要从事航空难变形金属材料环形锻件研发、生产和销售的高新技术企业，主要产品为航空发动机环形锻件。此外，公司产品亦应用于航天、燃气轮机及其他高端装备领域。

    公司航空锻件以航空发动机锻件为主，也为APU、飞机短舱等飞机部件提供航空锻件。公司航空发动机锻件应用于我国预研、在研、现役的多款国产航空发动机，包括长江系列国产商用航空发动机；也用于GE航空、普惠（P&W）、赛峰（SAFRAN）、罗罗（RR）等国际航空发动机制造商研制生产的多款商用航空发动机。

    公司航天锻件主要运用于运载火箭，包括用于发动机及连接航天装备各部段的各类筒形壳体。

    公司燃气轮机锻件产品主要应用于船用燃气轮机及工业燃气轮机，包括国产先进船用燃机、国产重型燃气轮机、国际先进的工业燃气轮机。

    公司其他高端装备主要应用于海底深潜器、深海空间站、核电、油气等领域。

    (二)主要经营模式

    1、研发模式

    公司研发创新工作以市场需求和国家战略为导向，坚持“预研一代、研制一代、批产一代”的技术创新机制，坚持研发与生产紧密结合，重视研发技术的产业化应用。

    公司依托国家、省、市级课题，配合国家新一代航空发动机需求，把握全球航空锻造行业技术发展方向，研发新产品、新工艺；与科研院校及上下游企业开展技术合作与交流，充分发挥相关高校、研究所科研力量的作用，进一步加强了公司的研发实力；公司研发人员长期从事产品生产工艺设计，针对研制、生产过程中产生的共性问题或行业难题提出自主课题，通过针对性研发解决共性问题或行业难题。

    公司研发工作紧紧围绕市场需求，研发成果可直接应用于公司产品或指导公司生产，有效缩短了研发成果产业化周期，形成了市场引领研发，研发保障销售的局面，持续保持技术领先优势。

    2、采购模式

    公司制定了《采购控制程序》和《供应商管理程序》，对供应商的选择、采购的依据、采购订单的确定、采购订单的更改、采购物料的接收与检验等作出了详细规定。采供部根据使用部门编制的物资需求计划，将物资信息发给供应商询价，根据反馈的信息最终确定供应商，与之签订采购合同。

    公司采用合格供应商目录对原材料供应商进行管理，由采供部牵头每年对原材料供应商进行资格评审，并更新合格供应商目录。客户指定的原材料供应商，经公司进行基本审核后进入合格供应商目录；公司自主开发的原材料供应商，通过公司的工艺、质量、设备、现场审核等审核程序后进入合格供应商目录。

    由于航空领域对产品质量的要求较高，客户对公司原材料供应管控较为严格，公司的采购主要为客户指定供应商范围及终端客户指定具体供应商两种。

    境内业务，客户一般在技术协议中向公司指定其多家原材料合格供应商，一种产品对应多家供应商，由公司自主在该范围内选择一家或多家进行采购，不指定原材料采购价格。

    公司境外业务主要由GE航空、普惠（P&W）、赛峰（SAFRAN）等终端客户直接指定供应商，一种产品一般指定一家供应商。公司与国际商用航空制造商等终端客户签订的长期协议中，对原材料的采购量、价格、标准、交付术语、原材料供应商等有具体规定，公司需遵守长协约定。涉及直接指定供应商的终端客户主要包括：GE航空、柯林斯航空（Collins）、霍尼韦尔（Honeywell）、普惠（P&W）、赛峰（SAFRAN）、罗罗（RR）。

    公司原材料的采购以向原材料制造商采购为主，也根据需要适度向具备一定实力和信誉的经销商、贸易商采购。

    3、生产模式

    公司主要采用“以销定产”的生产模式。主要原因为下游客户对产品的材料、尺寸、理化性能、加工精度等要求迥异，个性化需求较强，公司产品主要为非标准产品，具有多批次、多品种、多规格、定制化的特征。

    4、销售模式

    公司境内业务主要系在取得境内客户的供应商相关资质后，进行产品试制，产品试制分为预研和在研阶段。客户对某型号的产品进行预研或在研时，公司参与该型号的预研和在研，对订单进行生产。经试验件试制、工艺优化等，产品符合客户要求后，待客户整机定型，进入产品定型批产阶段，客户对定型的产品进行批量下单，部分客户也会通过向公司下达生产计划的方式，公司进行批量生产。公司境内业务的销售模式均为直销。

    公司境外业务主要系在取得NADCAP等航空航天工业系统质量管理体系认证后，通过GE航空、普惠（P&W）、赛峰（SAFRAN）等终端客户对公司锻造、热处理等特种生产工艺、供货能力和质量保证能力的持续考察，取得境外航空发动机制造商等终端客户的供应商资质，之后，下游客户还会通过单件首件包审核等方式逐步考察供应商的持续供货能力和质量保证能力，满足要求后才会与供应商就部分航空发动机型号签订长期协议。公司通过首件包审核，与终端客户的指定机加商（含上述终端客户从事机加业务的子公司）进行直接交易。公司境外业务的销售模式为直销，同时还存在非直接使用公司产品的客户（贸易商）受机加商委托向公司直接购买产品的情形。

    公司存在客户指定供应商并锁定采购价格的情形，主要涉及的终端客户有GE航空、柯林斯航空（Collins）、普惠（P&W）、赛峰（SAFRAN）等，一种产品一般指定一家供应商。

    (三)所处行业情况

    1、行业的发展阶段、基本特点、主要技术门槛

    （1）所处行业

    公司主要从事航空难变形金属材料环形锻件的研发、生产与销售，产品主要应用于航空发动机。根据《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017），公司属于“铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业”（代码为C37）；根据中国证监会网站公示的《2021年3季度上市公司行业分类结果》，公司属于“制造业”门类，“铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业”（代码为C37）。

    根据《战略性新兴产业重点产品和服务指导目录（2016）》，公司主营业务属于“2高端装备制造产业”之“2.2航空产业”之“2.2.2航空发动机”。

    根据《产业结构调整目录（2019年本）》，公司产品属于“第一类鼓励类”。

    （2）发展阶段

    环形锻件是航空发动机的关键锻件，采用辗轧技术成形的环件具有组织致密、强度高、韧性好等优点，是铸造或其他制造技术所不能替代的。环形锻件的性能和质量在相当大的程度上决定着航空关键构件的使用性能和服役行为，环形锻件的组织性能往往直接关系到飞机的使用寿命和可靠性。近似于零件外廓的异形环件的生产质量和制造技术对于降低发动机研制成本和提高发动机研制生产能力都具有十分重要的影响。

    我国航空航天领域的部分关键锻件与国外发达国家尚存在较大差距，比如我国部分关键锻件材料利用率低、环件的组织性能均匀性和稳定性不高、环件尺寸精度低、研制周期长。造成上述状况的根本原因是我国高端装备发展过程中长期“重型号、轻工艺”、“重产品、轻工艺”，即重型号设计、轻工艺研究，在工艺领域又“重冷（加工制造工艺）轻热（成形制造工艺）”，没有从锻造技术对飞机发动机更新换代具有显著的推动作用的认识高度进行统筹安排，对于先进辗轧技术方面的研究未能得到足够重视，工艺水平落后，缺乏先进的工艺控制手段和系统理论架构的支持。

    近年来，随着我国经济实力的增强和科学技术的发展，各行业对辗轧环件的应用需求都呈现大幅度增长。在我国目前批产和在研的各种型号航空发动机中，高温合金、钛合金等难变形材料大型环件的应用十分广泛。提高我国环件辗轧技术水平已经成为提高我国高端装备研制生产能力和性能水平的一个共性问题。各种新型难变形材料的应用日益广泛，迫切需要科学的工艺设计手段以确保工艺质量；同时，对环件的尺寸精度、冶金质量、生产成本和生产周期的要求更加严格。

    （3）基本特点

    1）行业进入壁垒高

    由于锻件的性能和质量在相当大的程度上决定着航空关键构件的使用性能和服役行为，因此航空发动机对于锻件的材料、质量、性能的要求都非常高，目前国内仅有少数企业能够进行高性能、高精度环形锻件产品的研制生产。一般企业进入该行业存在相当大的壁垒，主要体现在技术工艺、资质、人才、质量管理等方面。

    2）技术密集型特征强

    由于航空锻件需满足高性能、长寿命、高可靠性的要求，且要求各批次产品之间有较高的稳定性和一致性，因此要求企业在材料成形与性能控制的基础研究和应用研究领域有较深的认识，能够掌握先进航空材料的材料变形规律与组织性能之间的关系，产品设计和生产制造水平要求高，因此行业技术水平要求较高，属于技术密集型行业。

    3）产品研发周期长，具有定制化特征

    航空发动机零部件性能直接影响航空发动机的性能和服役周期，航空发动机制造商为保证航空发动机性能，通常在整机研发的同时要求航空发动机零部件生产企业配合其进行同步研发，航空发动机零部件从研发设计、首件试制到产品定型批量生产的周期较长。

    此外，由于航空发动机、燃气轮机等产品型号众多、产品需求各异，每种型号的产品在材料、规格、性能方面均具有特殊性要求，客户的定制化需求较多，因此产品具有定制化特征。

    4）保密性要求高

    由于行业下游航空发动机、燃气轮机属于先进高端装备，特别是预研、在研及生产阶段中，均可能涉及机密信息，因此航空锻造企业具备较高的保密性要求。

    5）下游客户的供应商选择具有稳定性、排他性

    航空锻件主要应用在航空航天等高温、高压或耐腐蚀等极端恶劣条件下，产品的性能稳定性和质量可靠性是客户最先考虑的因素，因此客户选定供应商后，就不会轻易更换；在既定的产品质量标准下，客户更换零部件供应商的转换成本较高且周期较长，若锻件研制企业提供的产品能持续符合客户的质量要求标准，下游客户将与其形成长期稳定的合作关系，一旦形成了稳定的合作关系，一般不会轻易改变，因此客户与锻件研制企业的合作关系能够保持长期稳定，且具有一定的排他性。

    （4）主要技术门槛

    高性能、长寿命、高可靠性，是航空航天等领域高端装备锻件制造追求的永恒目标，以满足高温、高压、高转速、交变负载等极端服役条件。采用轻质、高强度、耐高温等航空难变形金属材料，比如高温合金、钛合金、铝合金、高强度钢等，是实现这一目标的重要途径。然而，这些材料合金化程度高、成分复杂，从而给锻造过程带来诸多难点：①塑性差，锻造过程容易开裂（如高温合金GH4141、钛合金TA7等），需要严格控制变形程度；②变形抗力高、流动性差（如高温合金Waspaloy等），需大载荷设备，且金属难以填充型槽而获得精确形状尺寸；③锻造温度范围窄，易产生混晶、组织不均匀问题，增加锻造火次和操作难度；④对变形程度、变形速率和应力应变状态等较为敏感，锻造过程难以控制；⑤微观组织状态复杂多样，且对工艺条件较为敏感，组织性能难以控制。

    上述难变形材料锻造难度大，对锻造工艺和热处理工艺都有非常严格的要求，生产过程必须严格控制各项工艺参数，形成配套完整的控制体系和控制规范，才能使产品的性能指标达到使用要求。因此锻造企业取得这些工艺参数和形成有效的控制体系，不但需要具备深厚的材料和锻造理论知识，而且需要进行大量的反复计算分析、工程试验验证和长期的工程实践。经过验证的成熟生产工艺是该行业的主要技术壁垒之一。

    航空难变形金属材料环形锻件大部分为定制化生产的非标产品，具有批量小、形状尺寸多样等特点。企业只有通过研制经验的长期积累，才能形成针对各类产品的研制经验数据库（如：材料的热处理参数、锻压参数、机加工余量参数等），只有在这些个性化数据库的支撑下，借助CAPP、MES等先进信息化手段，用以提升产品质量的稳定性和可靠性，并为新产品的研发提供经验参考和数据支撑，企业才能更好地满足定制化产品的市场需求。基于经验积累的工艺数据库是该行业又一个关键技术壁垒。

    2、公司所处的行业地位分析及其变化情况

    在境外市场，CARLTON、DONCASTERS、HWM等知名锻造企业及所属产业集团，企业发展历史悠久，资本实力雄厚，工艺水平和技术实力处于国际领先水平。通过多年的产业整合，这些企业目前基本已形成原材料、熔炼合金、锻造成形、机加、装配等完整的航空零部件产业链条。与之相比，公司等国内航空锻造企业不具备这种全产业链优势。公司多年来聚焦于航空发动机等高端装备用高品质环形锻件领域，已成为世界主流航空发动机制造商在亚太地区的主要环形锻件供应商之一。

    在境内市场，普通锻造企业较多，但由于航空锻造质量要求极高，在技术、工艺、设备、资金、人员、认证资质方面均有很高的进入壁垒，只有极少数企业能进入航空难变形金属材料环形锻件领域，其市场竞争程度相对较低。近年来，公司在在研、预研型号航空发动机环形锻件市场，积极参与相关型号的配套研制，参与批产在役型号环形锻件公开市场招标，逐步提升市场份额，取得良好成效。

    3、报告期内新技术、新产业、新业态、新模式的发展情况和未来发展趋势

    （1）行业面临的发展机遇

    1）海外航空行业

    中国商飞发布的《中国商飞公司市场预测年报（2024-2043）》指出，全球航空运输业未来既面临积极的市场增长和技术创新机遇，也面临能源转型、供应链整合等挑战。预计未来20年，全球旅客周转量（RPKs）将以每年3.75%的速度增长，在2043年达到20.83万亿客公里。基于全球经济到2040年保持年均约2.6%的增长速度，预计未来二十年全球将有超过41,429架新机交付，价值约6.1万亿美元，用于替代和支持机队的发展。到2040年，预计全球客机机队规模将达到45,397架，全球市场发展潜力巨大。

    截至2024年底，空客和波音在手订单总计14253架，其中空客8658架，波音5595架，根据其现有产能估算排产周期长达10年以上。空客公司2025年计划交付820架飞机，较2024年的766架增长7%。但这一目标仍低于市场预期的839-850架水平，主要受全球供应链紧张影响。海外民航客机严格的供应链管理体系下，形成了严格的供应商合格目录管理的模式。中国企业在工业制造领域具备明显交付及成本优势，国内的合资格供应商有望长期提升所在环节的市场份额并逐步深入供应链中下游环节。

    2）国内航空行业

    ①通用航空

    《中国商飞公司市场预测年报（2024-2043）》分析认为，未来20年，中国的旅客周转量年均增长率为5.3%，机队年均增长率为4.4%。未来20年，预计中国航空运输市场将接收喷气客机9323架。其中，支线客机821架，单通道客机6881架，双通道客机1621架。到2043年，中国民航的机队规模将达到10061架，占全球客机机队20.6%。中国有望成为全球最大的单一航空运输市场。

    此外，“十四五”规划进一步明确重点推动C919大型客机示范运营和ARJ21支线客机系列化发展。其中，C919已经于2022年正式进入取证交付阶段，截至2025年2月，中国商飞累计获得C919订单近1500架，确认订单累计近1000架，累计价值量上万亿。标志着我国成为全球第四个拥有自主制造大型干线客机能力的国家，大飞机制造的规模化和标准化也推动航空制造产业链上下游的发展，催生产业集群效应。随着国产自主研制长江系列商用航空发动机适航许可申请日期的临近，研发验证进程明显加快，并计划在近年大幅增加台套投入。公司作为长江系列发动机的环锻件核心研制单位，随着长江系列发动机研制的进一步推进，市场需求也逐渐提升。

    ②低空经济

    2024年政府工作报告首次写入“低空经济”，2025年两会再提“低空经济”。根据发改委数据，2021年以来，我国低空经济进入快速培育阶段，产业发展迎来新契机。2023年我国低空经济市场规模达到5059.5亿元，预计2026年将超过1万亿元，至2035年有望达到3.5万亿元。在政策、基建与市场合力推动下，低空经济万亿级市场规模将加速成型，成为城市经济新增长极与全球消费市场新变量。

    eVTOL是一种面向未来城市空中交通(UAM)场景、更符合未来城市综合立体交通系统的飞行器形态，为超大城市、都市圈及城市群创造了新的通勤方式，将对未来社会、经济、安全和环境等方面产生重大影响，创造显著价值。

    根据罗兰贝格的预测，到2030年全球投入商业运营的eVTOL数量将达5千架，2040年达4.5万架，其中36%用于城市出租车，35%用于机场摆渡，29%用于城际服务。2030年运营商收入将达10亿美元，到2050年90%收入将来自机场摆渡和城际服务。

    3）航天行业

    2024年政府工作报告中提出“积极打造商业航天、低空经济等新增长引擎”，这也是继中央经济工作会之后，商业航天和低空经济又一次进入重磅报告，凸显了以商业航天、低空经济等为代表一批战略新兴产业在打造新质生产力、推动经济高质量发展中的重要作用。

    此外，中国航天科技集团发布《中国航天科技活动蓝皮书（2023年）》，介绍2024年宇航任务整体情况。整体规划方面，2024年是全力实现“十四五”规划目标任务、加快建设航天强国关键之年，中国航天全年预计实施100次左右发射任务（2023年中国发射67次、美国发射116次），同比增加49%，其中民营商业航天发射次数有望达25次，同比增加92%，发射数量实现跃升。

    根据上海证券《通信事件点评：航天蓝皮书重磅发布，火箭发射迎来成长新篇章》判断，航天市场持续扩容，北美发展独领全球。规模层面，全球航天发展开始迈入新时期，2022年全球航天市场规模为3215亿美元，预计2032年将达到6782亿美元，十年间复合增长率达7.8%。市场结构层面，北美依然是最重要的航天产业市场，预计将从2022年的1035.2亿美元扩张至2032年的2183.7亿美元，亚太地区则展现出最快的发展态势。

    4）核电行业

    《中共中央国务院关于完整准确全面贯彻新发展理念做好碳达峰碳中和工作意见》及《2030年前碳达峰行动方案》两份碳中和顶层设计方案中，均将核电作为非化石能源发展的重要手段之一。

    《中国核能发展与展望》（2023）提到，能源转型趋势下核能发展正在重新受到重视，国际形势影响下核能在保障国家能源安全中的重要作用进一步显现，全球核能科技创新发展方兴未艾，核能综合利用维度与广度进一步拓展。预计2030年前，我国在运核电装机规模有望超过美国成为世界第一，在世界核电产业格局中占据更加重要的地位。

    5）燃气轮机行业

    燃气轮机行业下游应用广泛，主要涵盖电力、油气运输、船舶制造、重型机车等多个关键领域。随着天然气作为一种高效、优质、清洁的能源和理想的化工原料，近年来逐渐被世界各国重视，燃气轮机及其联合循环技术较适合于燃用天然气的动力装置，因其具有高效能源转换能力和环保排放特性，天然气能够得到更加充分的利用。

    随着全球能源转型加速，以及数据中心、人工智能和加密货币的电力消费剧增的背景下，据GasTurbineWorld网站杂志，预计未来十年燃气轮机仅新增订单额将超过1370亿美元，售后与维修市场规模或将超过2610亿美元。据蓝色碳能公众号测算，亚太地区作为全球燃气轮机市场增长最快地区，2023年燃气轮机市场规模约94.45亿美元，预计到2033年将达到199.6亿美元，年复合增长率达7.8%。

    与燃煤发电相比，燃气发电清洁程度更高，更契合“双碳”目标。据《中国石油石化》2023年4月公众号，在近中期，燃气分布式能源将发挥低碳、稳定、灵活等优势，为推动可再生能源发展和构建新型能源体系提供支撑和保障，并通过氢能、生物天然气等低碳燃气应用推动技术创新。中国城市燃气协会分布式能源专业委员会基于行业现状及发展趋势，按照低、中、高三种情景对2025年和2030年天然气分布式能源总装机规模进行预测，认为2025年，低、中、高三种情景下，装机规模分别为3001万千瓦、3605万千瓦和4297万千瓦；2030年，低、中、高三种情景下，装机规模分别为4050万千瓦、5843万千瓦和8363万千瓦。

    6）海洋装备2025年政府工作报告首次将“深海科技”列为战略性新兴产业，标志着国家在深海领域的战略布局进入新阶段。水下作战力量是新域新质战斗力的重要组成，相关水声探测与通信、UUV技术也将成为“深海科技”的重要组成部分，水声、钛合金等技术和产品在“深海科技”中前景广阔；另外全球95%的深海区域尚未开发，深海资源的巨大潜力成为推动深海科技发展的核心动力。深海装备有望在深海油气、可燃冰资源、油气资源开采领域获得更多应用。

    根据《2024年中国海洋经济统计公报》，全国海洋生产总值达10.54万亿元，同比增长5.9%，拉动国民经济增长0.4个百分点。其中，海洋船舶工业、海洋电力及海工装备增速均超9%，深海科技作为新兴产业的核心驱动力，市场潜力进一步凸显。我国海洋经济具备规模化产业基础，深海资源丰富，大部分却未能有效开发，在政策推动下，深海科技具备较强的发展潜力，有望成为我国经济重要增长引擎。据麦哲洞察，中国海洋生产总值2025年预计突破13万亿元，其中深海科技相关产业的占比将超过25%，市场规模有望达到3.25万亿元以上。从产业链来看，深海装备制造、资源开发和新基建有望成为先行赛道。

    （2）行业面临的挑战

    1）新一代航空新材料应用节奏加快，对公司的研发能力将提出更高的要求

    随着新一代航空发动机的研制步伐加快，更多的航空新材料得以应用。新材料应用研究工作需要进行大量的验证试验，前期研发投入大，验证周期长，产业化难度大。从国内以往经验来看，一种新材料从研制到成熟应用基本上需要经历10年以上的研制周期。这需要企业不断加大研发投入。

    另外，未来航空发动机等高端装备对航空材料提出了高综合性能、结构功能一体化、结构整体化、低成本控制等要求。随着新材料进入航空领域，企业则需不断加大研发力度，针对新材料研究更先进的成型技术，迎接未来新的变革。

    2）新技术、新工艺带来的挑战

    随着科技日新月异的快速发展，新的成型技术也不断涌现。例如3D打印、喷射成型等新技术逐渐被引入航空发动机零部件的制造领域。单一的成型工艺也在向多学科交叉发展，比如辗轧+胀形、辗轧+旋压、辗轧+旋压+3D打印等等。这要求企业积极把握新的技术发展方向，持续开展新技术、新工艺研究，快速掌握新的制造技术，引领和培养新的市场。

    (四)核心技术与研发进展

    1、核心技术及其先进性以及报告期内的变化情况

    公司作为一家主要从事航空难变形金属材料环形锻件研发、生产和销售的高新技术企业，经过多年自主创新、技术积累，拥有多项具有自主知识产权的核心技术，在国内同行业内技术水平领先。主要体现在以下几个方面：

    （1）材料研究与应用技术水平

    公司专注于高温合金、钛合金、铝合金等航空难变形金属材料的应用技术创新研发，开发了拥有自主知识产权的材料变形与组织性能控制技术、低塑性材料成形表面控制技术，解决了混晶、粗晶、开裂、组织不均匀、相组成难以调控等材料控制瓶颈问题，成功实现了GH4169、GH4141、718plus等主流航空材料的稳定轧制成形，是公司得以能够配套参与国内航空发动机关键型号同步研发的重要基石，也是公司全面参与境外市场竞争的基础。

    （2）独特的工艺设计制造技术

    公司提出了产品制造全工艺链协同设计与优化理念，开发了全流程的工艺智能数值仿真设计与优化关键技术、复杂异形环轧锻件轧制中间坯设计与制造关键技术，利用先进的工艺设计技术，实现中间坯料、工装模具、工艺参数的快速设计、评估与优化，缩短了工艺设计周期，解决了环形锻件研制中存在内部冶金质量问题、残余应力问题以及材料利用率低的问题，实现了航空航天等高端装备锻件高品质、短周期、低消耗、环境友好的目标。

    （3）大型复杂异形环件的整体近净成形技术

    公司基于对先进航空材料变形行为和组织性能演变规律的深刻认识和理解，形成了复杂异形环轧锻件轧制中间坯设计与制造关键技术、大型复杂异型环件成形成性一体化轧制关键技术、复杂薄壁异型环轧锻件精确稳定轧制成形关键技术等整体近净成形技术。

    公司部分大型复杂异形环件的整体近净成形技术已达到国际同类先进水平：公司是为新一代窄体客机飞机发动机LEAP生产高压涡轮机匣锻件的企业之一，也是取得授权制造LEAP发动机风扇机匣锻件的企业之一。

    三、报告期内核心竞争力分析

    (一)核心竞争力分析

    公司专业从事航空难变形金属材料环形锻件的研发、生产和销售，经过多年自主技术创新和产学研合作，公司在新材料应用研究、近净成形先进制造工艺研究、数字仿真工艺设计制造一体化应用研究、智能制造技术应用研究等方面进行了多项自主创新，形成了难变形合金材料组织均匀性控制技术、低塑性材料成形表面控制技术、复杂薄壁异型环轧锻件精确稳定轧制成形关键技术等十项核心技术。

    截至报告期末，公司及控股子公司已共取得有效发明专利数73项，其中包括2项国际发明专利，公司已5次获得中国专利优秀奖，公司发明专利数量和质量均处于国内同行业前列；公司主持编制了3项国家标准，参与编制了9项国家标准；公司为全国锻压标准化技术委员会（SAC/TC74），参与国家标准编制是公司行业地位和技术工艺水平的重要体现。公司承担了多项国家级、省级科研项目，且与国内科研院所建立良好的合作关系，参与航空发动机机匣等航空航天环轧锻件的新品研发与工艺创新研究，是公司科研实力具有较强竞争力的表现。公司荣获国家知识产权优势企业、国家智能制造试点示范企业、全国工业品牌培育示范企业、国家重点新产品、工信部第一批专精特新“小巨人”企业、单项冠军产品和国家技术创新示范企业等多项荣誉，是公司整体研发实力及技术水平具有较强竞争力的体现。

    1、工艺与技术创新优势

    （1）技术积累雄厚

    公司长期致力于航空新材料的应用研究和航空锻件先进制造工艺的研究，是国内为数不多的航空环形锻件研制与生产的专业化企业，参与了我国多个型号发动机研制和新材料的应用研究，积累了丰富的经验。公司整体研发实力及核心技术具有较强竞争力。

    （2）参与国家重点型号的同步研发

    公司技术创新工作紧紧围绕国家重点型号研制，与航空发动机整机同步设计、同步研究、同步试制、同步应用批产。目前公司参与了我国多个预研和在研型号航空发动机环形锻件的同步研制，包括新一代航空发动机、长江系列国产商用航空发动机。

    （3）核心技术应用于国内外先进航空发动机

    公司在新材料的认知、工艺方案的数字化设计和仿真优化、智能制造等方面进行了多项自主创新，实现了Inconel718、René41、Waspaloy、718Plus等主流航空难变形金属材料的稳定轧制成形。公司核心技术产品应用于新一代航空发动机、长江系列国产商用航空发动机、世界推力最大的商用航空发动机GE9X、窄体客机领域应用最为广泛的LEAP发动机等国内外先进航空发动机。

    2、市场先入优势

    公司自成立以来，依托自身强大的工艺技术优势，积极开拓国内外航空发动机客户并取得明显成效。由于航空锻造行业存在明显的市场进入壁垒，行业新入者需要具备成熟的技术工艺、取得行业第三方认证并进入客户的供应商目录、从参与产品研制至产品批产，均需要较长的周期，因此公司具备明显的市场先入优势。

    一般而言，参与航空发动机的研制是未来承担航空发动机批产任务的先决条件。据统计，全新研制一型跨代航空发动机比全新研制同一代飞机时间长一倍。新进入国内航空锻造的企业从参与预研到达到批产，需要较长的周期。公司目前业已全面参与国内航空发动机预研、在研和型号改进工作，是国内航空发动机环形锻件的主研制单位之一，因此公司在境内市场具备明显的先入优势。

    在国际商用航空发动机市场，从初期接触到通过终端客户的资格认证，通常需要3-5年；而在通过了客户的资格认证后，下游客户还会通过单件首件包审核等方式逐步考察供应商的持续供货能力和质量保证能力，之后才会与供应商就部分航空发动机型号签订长期协议，长协签订后一般1-2年实现长协项目产品的批量交付，全过程周期较长。

    3、客户资源优势

    目前公司的客户群主要分为两大类：境内客户和境外先进装备制造商。境内客户以中国航发、中航工业等大型集团下属单位为主，境外市场主要终端客户为GE航空、普惠（P&W）、罗罗（RR）、赛峰（SAFRAN）、霍尼韦尔（Honeywell）等国际知名航空发动机制造商。

    4、资质优势

    参与航空发动机环形锻件的研制生产须取得相关生产资质，而在国际上，参与国际航空发动机环形锻件研制生产一般须取得国际航空组织的第三方认证及客户的供应商资质。

    公司目前已取得国内航空相关生产资质、AS9100D国际航空航天与国防组织质量管理体系认证、NADCAP美国航空航天和国防工业对航空航天工业的特殊产品和工艺认证（热处理、锻造），以及GE航空、赛峰（SAFRAN）、罗罗（RR）、普惠（P&W）、霍尼韦尔（Honeywell）、中国航发商发等知名客户的供应商资格认证，在行业内具有较为明显的优势。

    5、生产制造能力提升优势

    2023年初，公司精密环锻件智能制造生产线全面建成投产，该生产线为“设备+大数据+智能制造”的精益智能制造生产线，也是国内首条航空环锻全自动控制生产线，由全自动下料线、柔性锻造线、全自动热处理线和智能仓储线构成，能够提供高品质、低成本、短流程的精密环锻件系统解决方案。该产线的自动化程度较高，能进一步降低人工成本，同时，智能化的提升也会带动公司产品质量、精度的提升，能够进一步提升公司产品的一次交检合格率，减少材料消耗，提升公司的竞争力。

    6、人才优势

    人才优势是公司在技术创新方面不断取得突破的重要保障，公司核心技术人员和主要管理团队具有丰富的行业经验，公司创始人团队深耕航空航天环形锻件领域三十余年，能够基于对行业发展的深刻认识，结合公司技术特点和技术水平，把握行业技术发展趋势，及时、高效地制定公司的发展战略和技术发展方向。

    五、报告期内主要经营情况

    2024年,公司受部分国内客户交付节奏调整等因素影响,公司境内主营业务收入92,379.34万元，占公司年度主营业务收入的比例为54.76%，同比下降34.02%；但得益于国际业务需求增长及公司持续加大海外市场的拓展，公司境外主营业务收入76,334.19万元，占公司年度主营业务收入的比例为45.24%，同比增长25.11%,外贸业务收入创历史新高；报告期内公司积极调整优化市场和产品业务结构，在下游市场需求疲软的背景下，整体经营业绩未出现大幅下滑。

未来展望：

(一)行业格局和趋势

    1、“两机”（航空发动机和燃气轮机）领域

    在全球航空产业链重构与国产化进程加速的双重机遇下，公司始终秉持"两翼齐飞"发展战略，通过国际国内业务协同发力构建核心竞争力。在国际化布局方面，公司持续深化与GE航空、赛峰、普惠、罗罗等全球航空发动机巨头的战略合作。尽管国际政治经济格局存在不确定性，但基于亚太地区在全球航空制造业中日益提升的产业地位，特别是中国完备的工业体系和持续升级的制造能力。公司作为中国航空发动机锻件制造标杆企业，正通过技术升级和产能优化，加速向全球供应链高附加值环节延伸。通过内生拓展及收购布局，目前已初步形成涵盖精密加工、特种工艺、组件装配的全流程服务能力，为持续扩大国际市场份额奠定坚实基础。

    在国内航空赛道，公司通过深度参与航空发动机预研项目，与航发集团建立"预研-试制-批产"全周期合作机制，在多个重点型号实现同步设计开发，关键零部件一次交检合格率提升至行业领先水平。公司深耕燃气轮机赛道多年，目前已完成多项燃机关键部件研制配套工作,产品谱系覆盖分布式能源、舰船动力等多个应用场景。

    产能建设方面，德阳工厂采用多项数字化及自动化技术实现柔性化生产，投产后产能大幅提升，为承接即将到来的批量化订单做好充分准备。随着国产长江系列商用发动机研制进入快车道，以及燃气轮机国产化率加速突破，公司已构建以"两机"为核心的业务矩阵，通过持续强化"技术研发+精益制造+供应链管理"三维能力，公司正朝着成为全球高端装备零部件核心供应商的目标稳步迈进。

    2、其他行业领域

    高端锻造行业正迎来新一轮战略机遇期，面对商业航天、第四代核电、深海装备等领域的技术革命，公司正通过多维技术平移构筑竞争壁垒。在高温合金精密成型、超大型构件整体锻造、智能工艺仿真等核心领域，公司加速推进"技术迁移-研发适配-批产放量"的创新闭环，将航空锻造领域的精密锻造技术向多领域延伸，形成跨领域技术协同效应。依托数字孪生和AI工艺优化系统，锻造企业构建起覆盖材料研发、模具设计、仿真模拟的全流程数智化管控能力，随着"锻造+"产业链延伸战略的实施，企业从单一锻件供应商向整体解决方案提供商转型。这种以底层工艺技术为支点撬动新兴市场的战略布局，正在重塑行业价值曲线，推动锻造产业从规模驱动向技术溢价跨越，公司将紧抓这一战略机遇期加速发展，充分发挥在高端锻造领域的技术积淀和产业协同优势，以技术创新驱动为核心，在高端锻造领域实现规模与效益的同步跃升，持续巩固行业领先地位。

    (二)公司发展战略

    公司致力于成为全球领先的航空航天及高端装备复杂零部件精密制造系统解决方案供应商。技术创新为引擎驱动全球化战略布局，深化全产业链资源整合与精益化运营体系建设，持续巩固航空发动机核心部件领域的技术制高点，构建跨领域、多场景的可持续增长生态。公司战略规划如下：

    1.产业链垂直延伸与整合战略

    通过资本运作与产业并购强化全价值链布局，实现从基础材料研发到系统集成服务的纵向延伸。年度内战略性收购成都成航发通用动力设备有限公司90%股权，深度融合精密加工、组件装配与环形锻件智造能力，形成"材料-工艺-组件-系统"的闭环生态。此举不仅显著提升航空发动机机匣、燃气轮机转子等关键部件的交付能力，增强在航空航天等高端装备市场的解决方案输出能力，构建深度绑定的客户价值网络。

    2.全球化市场渗透与价值跃迁战略

    实施"两翼齐飞"市场拓展模式：在国内市场，深度参与配套国产发动机、重型燃气轮机等国家级战略项目，实现现役/预研在研航空发动机环锻件全面配套覆盖；在国际市场，依托先发优势，深度融入GE航空、赛峰等全球航空巨头的供应链体系，推动航空发动机高压涡轮机匣等核心锻件的市场份额提升。同步构建"两机为核心，多元高端装备共振"的业务矩阵，加速商业航天、第四代核电、深海装备等新兴增长极的产业化进程。

    3.智能制造与运营能效提升战略

    围绕"高端化、智能化、绿色化"升级目标，投资建设智能锻造示范基地，同步实施MES+数字工厂管理系统，实现从订单下达到产品交付的全流程数字化管控，使产能提升的同时降低单位能耗。通过精益生产与风险管理双重护航，确保实现在规模扩张中保持盈利能力增长的高质量发展。

    4.技术壁垒构筑与创新生态战略

    依托"贵州省先进锻压工程技术研究中心"等国家级研发平台，构建"博士后工作站+校企联合实验室+客户共创中心"的三级创新体系。近年来，公司研发投入不断增长，并参与制定多项国家、行业标准。公司开展新材料、新工艺研发，目标是不断提升技术水平，保持在难变形金属材料环形锻件领域的技术领先地位，巩固公司在全球高端装备锻造领域的领先优势。

    (三)经营计划

    2025年，面对复杂的国内外市场形势，挑战与机遇并存,公司将依托智能制造协同平台的完善与提升，推动公司实现智能化、数字化运营管理；勇于探索新技术路线，开拓市场新领域，扩大客户和业务版图；深挖成本管控，脚踏实地、砥砺奋进。将在以下几个方面着手开展工作：

    1、深化技术研发，构建多元化产品矩阵

    公司持续加大研发投入，以新一代人工智能技术为核心，结合实践经验进一步优化工艺技术，集中力量攻克准入门槛较高的高端装备领域，如水下深潜器、燃气轮机、核电、氢能装备等新兴领域锻件，在“关键领域、关键部位、关键材料”领域形成多元化产品矩阵，从而进一步提升公司竞争力。

    2024年，公司燃气轮机锻件实现营业收入20060.15万元，同比增长20.70%，已经初步彰显公司多元化布局带来的潜力。未来，公司将进一步加大力度投入研发资源，在核电、氢能装备等领域逐步扩大业务规模，形成多元化的产品矩阵。

    2、加强国际市场开拓，提升境外业务市场占有率

    公司将以技术驱动为核心，通过产品多元化与智能化升级优化结构，以国际化战略为引擎，巩固欧美市场并开拓新兴区域，在与GE航空、普惠（P&W）、赛峰（SAFRAN）、罗罗（RR）等国际航空巨头建立长期合作后，公司进一步提升产品质量及服务，比如，公司德阳产线自动化程度较高，公司则通过数字孪生、AI优化等技术提升了产品良率（一次交检合格率）并降低人工成本，增强国际竞争力；此外，除欧美传统市场外，公司积极开拓中东、东南亚等新兴区域，结合“一带一路”政策拓展合作，分散市场风险并扩大覆盖面。

    2024年，公司随着海外航空业复苏，商用航空发动机需求回升明显，同时，公司为C919用Leap-1C发动机环锻件的主要供应商，其国产替代进程加速也带动了国际客户的认可，年度内，公司境外业务实现营业收入7.90亿元，同比增长25.26%。境外业务的收入占比也由29.99%提升至43.78%。未来，公司的境外业务仍有较大的提升空间。

    3、加强智能化与数字化升级

    公司持续推进生产全链条的数字化升级，实时采集锻造过程中的温度、压力、变形量等关键工艺数据，结合历史工艺数据库，通过系统化分析实现工艺参数的动态优化，逐步减少对人为经验的依赖，进一步提升产品性能的一致性与稳定性。

    同时，公司应用虚拟锻造仿真技术，能够在产品开发前期模拟材料流动状态，提前识别潜在缺陷，有效指导模具设计和工艺路径调整，从而降低试错成本与不合格品率，大幅压缩产品研发周期，降低开发成本。工艺数据实现了有序整合和系统管理，便于快速检索与调用，支持企业建立动态更新的工艺知识库。

    公司构建了以数字化系统为基础的智能排产机制，能够在多品种、小批量的订单环境下，根据交货期、设备产能、原材料库存等多重因素，动态生成最优排产方案，实现订单优先级与设备负荷的高效匹配。同时，通过对设备运行参数的优化，实现能源资源的合理配置与高效利用，降低单位产能能耗，既节省了生产成本，也顺应绿色制造的发展方向，满足国际客户对可持续生产的要求。

    4、加强人才培养，优化管理团队

    公司将根据实际情况和未来发展规划，加强人才队伍的建设和培养，同时吸纳全球高端人才，优化人才结构；公司将继续加大人才队伍的建设，以引进人才和培养人才为基础，通过内外部培训、课题研究等方式，提升员工业务能力与整体素质，提高干部的管理能力，进一步完善新员工的专项培养体系及关键人才的培养机制；不断建立健全员工激励机制，鼓励研发人员技术创新，并对创新性强的研发成果给予奖励，保证技术创新的持续性和高效性。此外，公司还可根据具体情况对优秀人才持续实施股权或期权激励，将公司利益、个人利益与股东利益相结合，有效地激励优秀人才，调动员工积极性。

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