汤姆猫：3月27日接受机构调研，包括知名机构趣时资产的多家机构参与

证券之星消息，2025年3月31日汤姆猫（300459）发布公告称公司于2025年3月27日接受机构调研，人保资产、博时基金、鹏华基金、趣时资产、国泰君安证券参与。

具体内容如下：
问：能否介绍下汤姆猫与光羽芯辰的合作情况？
答：光羽芯辰是一家专注于大模型端侧芯片的研发商，其核心产品是基于大模型的端侧I芯片，致力于将大模型部署在终端设备中。该公司是国内最早推出3DDRM近存算大模型推理技术方案的机构之一，由其推出的端侧I一体化解决方案，以显著的成本效益和高性能为核心竞争力，可广泛适用于智能手机、智能计算机、智能机器人、智能家居以及可穿戴设备等众多领域。公司与光羽芯辰的合作，旨在利用各自优势技术及专业能力，结合“会说话的汤姆猫家族”系列IP，开发高性能、低功耗且适配多场景应用的I端侧大语言模型软件及硬件应用。与光羽芯辰签署合作协议后，公司对双方初步分工及阶段性安排作出了规划与部署，计划携手研发低延时、数据安全性高、存算一体的端侧I软硬件。

问：能否详细介绍下汤姆猫AI机器人的模型架构？
答：在底层模型上，汤姆猫I情感陪伴机器人产品采用MoE（混合专家模型）架构，通过公司自研的“技术中间层”实现了公司自研的“汤姆猫情感陪伴垂直模型”与豆包、DeepSeek、讯飞星火等模型的协同工作，在自有垂直模型智商情商双高、千人千面交互的基础上有效增强了产品的意图识别、响应速度、数学能力等功能。混合专家模型架构的特点在于，当接收到用户的每个输入时，公司自研的“技术中间层”能通过I算法自动判断该调用哪个模型，从而利用多个“专家模型”的优势来处理复杂的任务，提高产品的性能。自研中间层经过巨量用户数据训练也将变得“越来越聪明”，并且在MoE架构下，公司可根据市面上大模型的升级与迭代，接入更多优秀的模型，借助这些模型能力提升产品的功能和服务，满足多年龄段用户群体的多样化需求。此外，自研技术中间层还给产品带来了“长期记忆”“情绪识别”“主动聊天”“语音模型”“随机幽默”等多重能力，都是目前大多数市面产品不具备的能力，公司产品全链条核心技术自主可控。

问：未来汤姆猫AI机器人的升级或研发迭代计划有哪些？
答：自去年12月底至今，该产品在嵌入式软件、底层模型、内容等大大小小的更新优化已达480余次，迭代速度惊人。近期，公司上线了“魔力英语”功能与“打屁”等新玩法，为家庭用户营造纯正的美式英语交流环境的同时，持续提升产品的拟人化玩法。
公司在I业务上确立了“I+IP+gent”的业务发展方向，围绕该业务发展方向，公司将从以下几个维度深入推进产品的研发与升级工作（1）在产品形象上，汤姆猫家族IP包含6个经典的IP角色形象，公司将尽快推出不同IP形象的I情感陪伴机器人，以满足不同用户对不同IP形象的喜爱需求。（2）基于在多模态技术架构、大模型驱动、任务规划逻辑等方面的深层次共性，公司将在生态协作、情感化任务执行等领域探索与其他Igent的结合，将大模型、数据、工具多维一体融合进公司的家庭智能硬件终端上，推动I从单一功能向“全能伙伴”演进。（3）公司也将与各类机器人相关产业方探讨更丰富的产品形态，例如便于携带的小型机器人、能够运动的机器人等，持续丰富产品形态矩阵，满足用户在不同场景下的使用需求。其中，公司与浙江本地机器人公司、高等院校等就C端运动机器人方向开展了多次沟通，就机器人在不同陪伴场景、技术实现与成本控制等方面进行了探讨。
此外，基于公司对I业务的长远规划，公司初步计划推进端侧部署专属模型，率先打造纯端侧I应用终端。存算一体的端侧部署专属模型不仅将支持离线运行也将有效解决用户隐私保护、数据安全、低延时、跨终端体验等方面的问题。在技术层面，公司将针对初代产品进行持续迭代与优化，包括更加丰富的交互方式、预设隐藏玩法的发布、软件系统的OT迭代升级、底层模型能力升级、收集用户反馈进行改进等，进一步提升用户的使用体验。

问：能否介绍下公司程序化广告变现是如何实现的？
答：在游戏内置广告业务上，得益于公司汤姆猫家族IP积累的庞大用户体量，公司与Google、Meta、Mobvista、ironSource、ppLovin、字节跳动旗下穿山甲、Smaato、华为、OPPO等全球多家大型广告营销服务商开展合作，通过上述互联网广告服务商，公司从全球范围内获得充足、优质的广告业务订单。公司自建的广告控制平台Mediation将优先选择价格高的广告向公司移动应用产品用户进行推送展示。
公司海外子公司Outfit7具备14年的移动互联网广告运营经验，是全球互联网行业中较早开展移动互联网广告业务并通过应用内广告收入变现的互联网企业之一。公司不仅拥有自建的广告聚合调节平台Mediation、数据隐私同意管理平台以及成熟的广告商务和广告技术团队，而且在上游广告来源上，公司与Google、Meta、华为、ironSource、ppLovin、Twitter、字节跳动旗下穿山甲等全球大型营销服务商保持了长期、稳定的合作关系，该等广告服务商平台将Outfit7公司列为优先广告发布平台。
基于公司及海外子公司Outfit7在程序化广告领域积累的深厚的知识、经验、商业模式、技术能力储备、供应链资源等优势，公司计划探索程序化广告服务业务的商业化落地，拓展新的盈利增长点。
近日，公司海外全资子公司Outfit7签署了增资入股协议等相关投资文件，Outfit7将以300万欧元现金增资控股urion11Limited公司，增资完成后，Outfit7持有urion11公司60%股权，其余40%的股权则由4位创始人股东持有，该4位创始人均来自于Outfit7原有广告团队。urion11作为公司旗下独立的广告技术控股子公司，其主要经营业务方向为移动互联网广告技术的商业化运营相关服务，即利用I技术、机器学习算法、大数据分析等技术，为公司游戏pp及第三方移动应用客户提供移动互联网程序化广告业务服务，帮助移动互联网客户提升广告变现能力。

问：在AI硬件陪伴赛道，公司如何看待市场前景？汤姆猫AI机器人产品核心竞争优势体现在哪些方面？
答：腾讯研究院的一项调查显示，“I陪伴”相对传统的陪伴方式，拥有时刻陪伴（7x24小时在线）、可根据用户的需求和偏好提供个性化陪伴、可以更好保守秘密、显著降低人的孤独感、提供情感支持与心理疏导、帮助家庭减轻老人、儿童等特殊人群的赡养与教育压力等显著优势，预计2027年I陪伴市场将达到千亿规模。同时，该调查指出，目前I技术在“记性差”“对话中显得过于被动”“多模态不足”等问题影响了I陪伴的真实感，是当前市场急需突破的方向。
而公司研发的第一代产品——汤姆猫I语音情感陪伴机器人，在I陪伴赛道上拥有长期记忆、主动聊天、递进式交互、语音交互之外的表情互动与情绪感知等多个前瞻性的创新，使得交互的真实感大幅提升。
此外，公司在I陪伴赛道领域的竞争优势还包括在IP层面，公司I机器人产品围绕汤姆猫家族IP角色形象而打造，汤姆猫家族IP在全球范围内积累了庞大的粉丝用户与知名度。会说话的汤姆猫IP自15年前诞生以来就以“说话”作为与用户交互的主要途径，为产品奠定了“语音聊天”的深刻用户心智。其次，在模型层面，公司为I机器人定制了专属的“汤姆猫情感陪伴垂直模型”，该垂直模型训练了汤姆猫这一IP角色的独特声音和人设数据、大量聚焦于情感陪伴方向上的语料数据，通过上述语料数据的训练，实现了具有鲜明“汤姆猫”IP人设的、满足用户情感陪伴需要的语音交互；同时，该产品采用的是MoE（混合专家）架构，除自建的情感陪伴专有模型外，该产品也接入了豆包、DeepSeek等模型的部分能力，以增强和补充产品功能。第三，在硬件层面，公司机器人产品除表情互动、主动聊天之外，外观使用了食品级硅胶材质制作而成，内置了多套传动装置与传感器，具备声音控制、随时打断、触摸式感应、循声定位、自然语言交互等多个拟人化交互功能，是目前市面上为数不多具有沉浸感式的、“类真人”式的聊天交互产品。第四，公司组建了实力强大的软硬件团队，在IP形象、垂直模型、核心算法模块、软件集成、硬件设计等各关键节点均自主可控，未来将有利于I深度的功能开发。

汤姆猫（300459）主营业务：公司是一家围绕“会说话的汤姆猫家族”IP为核心的、线上与线下协同发展的全栖IP生态运营商。公司通过线上移动应用、动漫影视等优质内容的制作与发行满足用户多元文化娱乐需求。线下通过开拓IP衍生品与授权业务、新商业服务业务等连锁业态,创新新型消费互动体验场景,打造汤姆猫家族IP亲子品牌,持续丰富“会说话的汤姆猫家族”IP文化内涵。目前,线上移动应用是公司的核心业务。

汤姆猫2024年三季报显示，公司主营收入8.68亿元，同比下降15.5%；归母净利润8351.26万元，同比下降58.33%；扣非净利润7053.69万元，同比下降62.71%；其中2024年第三季度，公司单季度主营收入2.93亿元，同比下降13.82%；单季度归母净利润1015.42万元，同比下降25.57%；单季度扣非净利润749.01万元，同比下降13.44%；负债率35.99%，投资收益-450.06万元，财务费用8863.14万元，毛利率89.43%。

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