大华股份（002236）：2024年业绩下滑，应收账款高企，需关注现金流及盈利能力

近期大华股份（002236）发布2024年年报，证券之星财报模型分析如下：

经营业绩概览

大华股份（002236）发布的2024年年报显示，公司全年营业总收入为321.81亿元，同比下降0.12%；归母净利润为29.06亿元，同比下降60.53%；扣非净利润为23.47亿元，同比下降20.74%。按单季度数据来看，第四季度营业总收入为97.31亿元，同比下降2.1%；归母净利润为3.61亿元，同比下降92.44%；扣非净利润为8593.13万元，同比下降84.64%。

盈利能力分析

2024年，大华股份的毛利率为38.84%，同比减少6.71个百分点；净利率为9.07%，同比减少60.9个百分点。每股收益为0.9元，同比下降61.04%。这些数据显示公司在2024年的盈利能力显著下降。

现金流与资产负债状况

经营活动产生的现金流量净额为0.82元/股，同比下降41.09%。货币资金为111.82亿元，同比下降29.99%。应收账款为170.46亿元，占最新年报归母净利润的比例高达586.64%，表明公司存在较大的应收账款回收压力。有息负债为11.12亿元，同比下降40.18%。

成本与费用控制

2024年，大华股份的销售费用、管理费用、财务费用总计为59.18亿元，三费占营收比为18.39%，同比下降1.44个百分点。尽管费用控制有所改善，但未能抵消收入和利润的下滑。

主营业务构成

智慧物联产品及方案为主营业务，收入为257.75亿元，占总收入的80.10%，毛利率为41.08%。创新业务收入为55.66亿元，占总收入的17.30%，毛利率为32.35%。软件业务收入为16.85亿元，占总收入的5.24%，毛利率为64.99%。其他业务收入为8.39亿元，占总收入的2.61%，毛利率为13.19%。

国内外市场表现

境外市场收入为162.94亿元，占总收入的50.63%，毛利率为44.17%；境内市场收入为158.87亿元，占总收入的49.37%，毛利率为33.38%。海外市场虽然贡献了超过一半的收入，但也面临着地区性贸易保护、局部地区冲突等风险。

发展战略与展望

大华股份将继续聚焦智慧物联主航道，致力于成为全球智慧物联首选品牌。公司将继续加大研发投入，2024年研发投入为42.13亿元，同比增长6.20%，占营业收入的13.09%。公司还将持续强化‘五全’能力基座，推进AI产业化，拓展创新业务，深化智能制造，优化全球化营销与服务体系布局，提升企业经营效能。

总结

总体来看，大华股份在2024年的业绩表现不佳，尤其是净利润大幅下滑，应收账款高企，现金流状况堪忧。公司需要密切关注应收账款的回收情况，并采取措施改善现金流和盈利能力。同时，公司应继续加大研发投入，提升技术创新能力，以应对市场竞争和外部环境的变化。

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