恒瑞医药（600276）2024年年报简析：营收净利润同比双双增长，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期恒瑞医药（600276）发布2024年年报。截至本报告期末，公司营业总收入279.85亿元，同比上升22.63%，归母净利润63.37亿元，同比上升47.28%。按单季度数据看，第四季度营业总收入77.95亿元，同比上升34.26%，第四季度归母净利润17.17亿元，同比上升107.2%。本报告期恒瑞医药盈利能力上升，毛利率同比增幅2.01%，净利率同比增幅20.8%。

该数据高于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2024年净利润为盈利60.86亿元左右。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率86.25%，同比增2.01%，净利率22.64%，同比增20.8%，销售费用、管理费用、财务费用总计103.19亿元，三费占营收比36.87%，同比减11.57%，每股净资产7.14元，同比增12.49%，每股经营性现金流1.16元，同比减2.89%，每股收益1.0元，同比增47.06%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 研发费用变动幅度为32.88%,原因:报告期研发投入增加。
2. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-256.42%,原因:报告期银行理财产品及银行结构性存款收回净额减少，开发支出支付增加。
3. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为50.69%,原因:报告期回购股份支付减少及同期偿还应收账款保理融资款。
4. 交易性金融资产变动幅度为175.97%,原因:报告期末持有的银行结构性存款增加。
5. 应收票据变动幅度为-54.0%,原因:报告期末持有至到期的银行承兑汇票减少。
6. 应收款项融资变动幅度为78.13%,原因:报告期末以贴现及背书为目的持有的银行承兑汇票增加。
7. 其他应收款变动幅度为-84.85%,原因:报告期末备用金减少。
8. 其他流动资产变动幅度为30.35%,原因:报告期末待抵扣进项税额增加。
9. 其他非流动金融资产变动幅度为40.85%,原因:报告期新增持有Kailera的股权。
10. 使用权资产变动幅度为41.09%,原因:报告期租赁增加。
11. 无形资产变动幅度为34.91%,原因:报告期开发支出转入无形资产增加。
12. 开发支出变动幅度为53.96%,原因:报告期研发支出资本化。
13. 应付票据变动幅度为-100.0%,原因:报告期末已开立的银行承兑汇票全部到期承兑。
14. 应付账款变动幅度为54.85%,原因:报告期末应付材料及研发服务款项增加。
15. 应交税费变动幅度为95.0%,原因:报告期末应交企业所得税及增值税增加。
16. 其他应付款变动幅度为69.22%,原因:报告期收到员工持股计划认购资金。
17. 一年内到期的非流动负债的变动原因:报告期末将一年内到期的租赁负债重分类。
18. 其他流动负债变动幅度为-71.26%,原因:报告期末待转销项税额减少。
19. 递延收益变动幅度为479.33%,原因:报告期收到与资产相关的政府补助增加。
20. 递延所得税负债变动幅度为40.03%,原因:报告期末确认KAILERATHERAPEUTICS,INC.公司公允价值变动收益产生的递延所得税负债。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为13.15%，资本回报率强。去年的净利率为22.64%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。
• 融资分红：公司上市25年以来，累计融资总额4.79亿元，累计分红总额80.32亿元，分红融资比为16.76。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在71.61亿元，每股收益均值在1.12元。

该公司被1位明星基金经理持有，该明星基金经理最近还加仓了，持有该公司的最受关注的基金经理是华安基金的饶晓鹏，在2024年的证星公募基金经理顶投榜中排名前十，其现任基金总规模为60.87亿元，已累计从业10年315天，综合其过往业绩分析，该基金经理基本面选股能力出众，擅长挖掘价值股和成长股。

持有恒瑞医药最多的基金为华夏上证50ETF，目前规模为515.13亿元，最新净值2.7246（3月31日），较上一交易日下跌0.53%，近一年上涨14.72%。该基金现任基金经理为徐猛。

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