恒邦股份（002237）2024年年报简析：营收净利润同比双双增长

据证券之星公开数据整理，近期恒邦股份（002237）发布2024年年报。根据财报显示，恒邦股份营收净利润同比双双增长。截至本报告期末，公司营业总收入758.01亿元，同比上升15.59%，归母净利润5.37亿元，同比上升4.07%。按单季度数据看，第四季度营业总收入176.4亿元，同比上升18.53%，第四季度归母净利润7218.69万元，同比下降31.55%。

该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2024年净利润为盈利6.66亿元左右。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率2.46%，同比减9.7%，净利率0.68%，同比减8.09%，销售费用、管理费用、财务费用总计8.5亿元，三费占营收比1.12%，同比减8.21%，每股净资产8.17元，同比增6.54%，每股经营性现金流0.36元，同比减60.12%，每股收益0.47元，同比增4.44%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-60.12%,原因:本期存货增加。
2. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-53.91%,原因:本期项目建设投资增加。
3. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-35.23%,原因:去年同期发行可转换公司债券。
4. 现金及现金等价物净增加额变动幅度为-200.55%,原因:本期经营活动、投资活动和筹资活动现金流出额共同增加。
5. 货币资金变动幅度为-22.52%,原因:本期末原料季节性采购。
6. 应收款项变动幅度为130.52%,原因:本期销售应收货款增加。
7. 长期股权投资变动幅度为63.94%,原因:本期万国黄金增发新股及权益法核算万国黄金股权投资收益增加。
8. 固定资产变动幅度为22.11%,原因:复杂金精矿多元素综合回收项目一期及子公司含金多金属矿有价元素综合回收项目一期项目许可工程已全部建设完成转资。
9. 在建工程变动幅度为74.55%,原因:本期含金多金属矿有价元素综合回收项目支出增加。
10. 短期借款变动幅度为21.75%,原因:使用低成本短期借款置换到期较高成本的中期票据。
11. 合同负债变动幅度为15.34%,原因:电解铜等预收货款增加。
12. 长期借款变动幅度为49.01%,原因:本期调整负债结构，增加长期借款比例。
13. 衍生金融资产变动幅度为638.29%,原因:本期原材料临时定价安排产生的公允价值变动收益增加。
14. 应收款项融资变动幅度为597.65%,原因:本期以银行承兑汇票结算方式的销售业务量增加。
15. 预付款项变动幅度为52.17%,原因:本期原材料采购矿粉预付款增加。
16. 一年内到期的非流动资产的变动原因:一年内到期的长期应收款转入。
17. 其他流动资产变动幅度为94.11%,原因:本期留抵增值税增加。
18. 长期应收款变动幅度为-100.0%,原因:一年内到期的长期应收款转出。
19. 衍生金融负债变动幅度为-99.63%,原因:本期原材料临时定价安排产生的公允价值变动损失减少。
20. 应付票据变动幅度为-65.53%,原因:本期以银行承兑汇票结算方式的采购业务量减少。
21. 应付账款变动幅度为47.47%,原因:本期原材料采购矿粉应付款增加。
22. 应交税费变动幅度为80.83%,原因:本期应交企业所得税及印花税增加。
23. 一年内到期的非流动负债变动幅度为115.61%,原因:一年内到期的长期借款及长期应付款转入。
24. 其他流动负债变动幅度为31.73%,原因:本期产品预收货款增加。
25. 长期应付款变动幅度为-50.58%,原因:一年内到期的长期应付款转出。
26. 递延收益变动幅度为34.77%,原因:本期收到复杂金精矿多元素综合回收项目政府补助。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为3.9%，资本回报率不强。去年的净利率为0.68%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。
• 融资分红：公司上市17年以来，累计融资总额44.11亿元，累计分红总额5.98亿元，分红融资比为0.14。
• 商业模式：公司业绩主要依靠资本开支及股权融资驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为56.6%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为15.23%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达47.42%、有息负债总额/近3年经营性现金流均值已达11.69%）

持有恒邦股份最多的基金为前海开源金银珠宝混合A，目前规模为3.25亿元，最新净值1.628（3月27日），较上一交易日下跌0.43%，近一年上涨14.57%。该基金现任基金经理为吴国清。

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