康龙化成：3月27日接受机构调研，高盛证券、国盛证券等多家机构参与

证券之星消息，2025年3月27日康龙化成（300759）发布公告称公司于2025年3月27日接受机构调研，高盛证券、国盛证券、浙商证券、中金证券、长江证券、野村证券、招商国际、广发证券、中信证券、国金证券、兴业证券、中信建投、东方证券、中欧基金、华夏基金、汇添富基金、泰康资产、嘉实基金、天弘基金、大成基金、摩根士丹利、花旗证券、汇丰前海、国泰君安、中信里昂、招商证券、华泰证券参与。

具体内容如下：
　　第一部分：公司管理层对 2025 年年度报告进行分析解读。
　　2024年，公司实现营业收入 122.76亿元，同比增长 6.4%。其中，伴随着全球行业需求的温和复苏，在 2024 年下半年，公司实现收入 66.71亿元，同比增长 13.1%。2024年，公司归母净利润为 17.93亿元，同比增长 12%。公司经调整净利润为 16.07 亿元，同比下降 15.6%。报告期内，公司海外客户访问量达到历史最高峰，新签订单金额同比增长超过 20%。 分季度看，公司季度收入实现环比增长、季度收入同比增速逐季加快。
　　2024年，公司新增客户超过 900家、活跃客户超过 3,000家。无论是新增客户数量，还是活跃客户数量，均较 2023 年进一步增加，体现了公司一体化服务平台和 CDMO 业务模式的强大的客户粘性。伴随着海外行业的初步回暖，在 2024 年下半年，公司新增客户数量较上半年的360家也有显著提升。与此同时，报告期内，公司持续服务于全球最大的 20 家制药企业。
　　目前，公司已经在全球建立了 21 个研发中心和生产基地，分布在中国、英国和美国，为客户提供小分子化学药、大分子生物药、细胞和基因治疗产品等多疗法的全流程一体化研发生产服务，并且持续推动一体化平台走向多元化。
　　截至报告期末，公司拥有 21,370 名全球员工，包括超过 1,700 名海外员工。其中研发、生产和临床服务员工 19,192 人，占比约 90%。
　　公司各板块的在执行项目丰富，且越发成熟，这些项目将驱动公司业务持续增长。
　　在实验室服务方面，公司一共参与了 781 个全球新药发现项目，项目数量较 2023 年进一步提高；
　　在小分子 CDMO 服务方面，公司共参与 1,066 个项目，包括工艺验证和商业化项目 19个、临床 III期项目 23个、临床 I至 II期项目 242个、临床前项目 782 个。在绍兴产能落地后，伴随着客户项目的不断推进，公司交付了更多的大规模生产的临床用药；
　　公司临床 CRO 服务正在进行的项目有 1,062 个，包括 94 个 III 期临床试验项目；SMO 服务项目超过 1,600 个；项目数量同比均实现增长； 在细胞与基因治疗服务方面，行业阶段性面临挑战，需求不及预期。公司细胞与基因治疗测试服务有 24 个进展中的项目，包括 2 个商业化项目；基因治疗 CDMO项目 14 个，包括 1 个 III期临床项目、6 个 I至II期临床项目和 7 个临床前项目。
　　整体看，在行业面临挑战的时候，公司仍然获得、保留、并且扩大了众多的全球客户群体。公司的 CDMO 项目也越来越接近后期临床和商业化。这些客户和项目，为公司未来持续稳健的发展，奠定了基础。
　　2024 年各业务板块经营情况：
　　实验室服务：实现营业收入 70.47 亿元，同比增长 5.8%。毛利率为44.4%，同比提升 0.4 个百分点。
　　CMC（小分子 CDMO）服务：实现营业收入 29.89 亿元，同比增长10.2%。毛利率为 33.1%，同比下降 0.3 个百分点。
　　临床研究服务：实现营业收入 18.26 亿元，同比增长 5.1%。
　　大分子和细胞与基因治疗服务：实现营业收入 4.08 亿元，同比下降 4.1%。 问：第二部分：答环节
答：第二部分问环节

问：小分子 CDMO 订单交付节奏怎么看？商业化项目落地预期？
答：商业化项目一步一步来，不会有立刻连续生产的商业化产品。从目前公司管线看，主要是临床中后期及验证批次阶段有一定量的交付，今年产能利用率会进一步提升。

问：绍兴二期产能建设多大体量？新产能如何规划？
答：绍兴二期产能中反应釜体积绝对值较一期有增加。
二期产能规划配置以大反应釜为主，也会有多肽类项目所需的车间。二期车间分步投入使用，其中有部分最快可以在今年年底投入使用。

问：公司在 2025 年资本开支计划？
答：CPEX 今年预计 20 亿左右。主要用于实验室服务、小分子CDMO 业务板块的服务能力扩展。

问：欧洲客户/TOP 20 客户增长快的原因？
答：2024 年有两个比较重要的驱动力，一方面是生物科学保持较快增长；另一方面，CDMO 项目持续推进。从项目金额看，小分子 CDMO增加比较多。
2024 年欧洲区域的 Big Pharma 增长比较多，项目来源是多样的，包括一些在 Biotech做早期研发的项目，在某个阶段和 Big Pharma有合作，Big Pharma 加快推动创新产品在全球范围内进行临床试验，带来CDMO 需求快速增长 。

问：临床服务板块，临床 CRO 和 SMO 在 2024 年的经营表现？
答：临床服务板块每个季度都实现了收入同比增长。

康龙化成（300759）主营业务：实验室服务、CMC(小分子CDMO)服务、临床研究服务、大分子和细胞与基因治疗服务。

康龙化成2024年年报显示，公司主营收入122.76亿元，同比上升6.39%；归母净利润17.93亿元，同比上升12.01%；扣非净利润11.08亿元，同比下降26.82%；其中2024年第四季度，公司单季度主营收入34.58亿元，同比上升16.15%；单季度归母净利润3.72亿元，同比下降19.59%；单季度扣非净利润3.25亿元，同比下降24.62%；负债率40.56%，投资收益5.42亿元，财务费用1.43亿元，毛利率34.24%。

该股最近90天内共有9家机构给出评级，买入评级8家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为31.09。

以下是详细的盈利预测信息：

融资融券数据显示该股近3个月融资净流出4644.68万，融资余额减少；融券净流入128.96万，融券余额增加。

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