桃李面包（603866）2024年年报财务简析：净利润减9.05%，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期桃李面包（603866）发布2024年年报。截至本报告期末，公司营业总收入60.87亿元，同比下降9.93%，归母净利润5.22亿元，同比下降9.05%。按单季度数据看，第四季度营业总收入14.4亿元，同比下降14.93%，第四季度归母净利润8702.87万元，同比下降24.15%。本报告期桃李面包盈利能力上升，毛利率同比增幅2.64%，净利率同比增幅0.98%。

该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2024年净利润为盈利5.98亿元左右。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率23.39%，同比增2.64%，净利率8.58%，同比增0.98%，销售费用、管理费用、财务费用总计6.51亿元，三费占营收比10.69%，同比增1.3%，每股净资产3.21元，同比增0.89%，每股经营性现金流0.62元，同比增23.09%，每股收益0.33元，同比减9.03%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 财务费用变动幅度为26.8%,原因:本期借款利息支出增加。
2. 研发费用变动幅度为-31.84%,原因:本期人工费、材料费及折旧费用减少。
3. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为23.09%,原因:上期缴纳前期缓缴税费支付的各项税费较多。
4. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为43.23%,原因:本期购买理财和购建固定资产减少。
5. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-328.81%,原因:本期偿还银行借款支付的现金增加及取得借款收到的现金减少。
6. 交易性金融资产变动幅度为67.01%,原因:本期公司持有的银行理财产品增加。
7. 衍生金融资产变动幅度为-100.0%,原因:本期衍生金融工具持仓到期。
8. 应收票据的变动原因:期末存在未到期的信用等级不高的银行承兑汇票。
9. 应收款项融资变动幅度为-93.47%,原因:期末未贴现的银行承兑汇票减少。
10. 预付款项变动幅度为-30.04%,原因:本期预付货款减少。
11. 一年内到期的非流动资产的变动原因:本期于一年内到期的大额存单重分类。
12. 其他流动资产变动幅度为-37.49%,原因:本期一年内可抵扣的进项税金减少。
13. 其他债权投资变动幅度为-80.15%,原因:本期公司持有的银行大额存单减少以及部分重分类至一年内到期的非流动资产。
14. 在建工程变动幅度为-56.5%,原因:本期在建项目投产。
15. 使用权资产变动幅度为-42.04%,原因:本期租赁减少。
16. 其他非流动资产变动幅度为-31.85%,原因:期末预付的设备款减少。
17. 短期借款变动幅度为209.42%,原因:本期取得短期银行借款增加。
18. 衍生金融负债变动幅度为-100.0%,原因:本期衍生金融工具持仓到期。
19. 应付票据的变动原因:本期应付银行开具的信用证款项增加。
20. 合同负债变动幅度为34.26%,原因:本期公司预收款项增加。
21. 其他流动负债变动幅度为34.06%,原因:本期公司待转销项税额增加。
22. 租赁负债变动幅度为-47.3%,原因:本期租赁减少。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为8.88%，资本回报率一般。去年的净利率为8.58%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。
• 融资分红：公司上市10年以来，累计融资总额13.57亿元，累计分红总额41.53亿元，分红融资比为3.06。
• 商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为28.44%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在5.06亿元，每股收益均值在0.32元。

持有桃李面包最多的基金为宏利消费红利指数A，目前规模为5.38亿元，最新净值1.4883（3月21日），较上一交易日下跌0.57%，近一年下跌0.93%。该基金现任基金经理为李婷婷。

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