石化油服（600871）2024年年报简析：营收净利润同比双双增长，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期石化油服（600871）发布2024年年报。截至本报告期末，公司营业总收入810.96亿元，同比上升1.39%，归母净利润6.32亿元，同比上升7.19%。按单季度数据看，第四季度营业总收入262.11亿元，同比上升8.59%，第四季度归母净利润-4462.0万元，同比下降130.64%。本报告期石化油服盈利能力上升，毛利率同比增幅7.82%，净利率同比增幅5.71%。

该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2024年净利润为盈利9.06亿元左右。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率7.81%，同比增7.82%，净利率0.78%，同比增5.71%，销售费用、管理费用、财务费用总计32.2亿元，三费占营收比3.97%，同比减5.81%，每股净资产0.46元，同比增7.83%，每股经营性现金流0.16元，同比减44.38%，每股收益0.03元，同比增6.45%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 管理费用变动幅度为0.47%,原因:增加隐患治理修理费投入。
2. 销售费用变动幅度为2.17%,原因:加大产品产业化仓储投入。
3. 财务费用变动幅度为-18.4%,原因:优化存贷款结构利息支出同比减少、美元升值汇兑收益同比增加。
4. 信用减值损失变动幅度为16.74%,原因:收回仲裁款和长账龄款项转回坏账准备。
5. 资产减值损失变动幅度为18742.72%,原因:收回仲裁款项、转回相关合同资产减值准备。
6. 所得税费用变动幅度为47.71%,原因:境外盈利增加。
7. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-44.4%,原因:年末业主工程款挂账期延长，资金未能按期支付，以及票据结算减少、现金结算增加。
8. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为14.8%,原因:设备购置支出同比减少。
9. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为287.14%,原因:补充经营现金流增加贷款资金流入。
10. 长期股权投资变动幅度为-54.55%,原因:计提合营企业长投减值准备。
11. 应付票据变动幅度为-61.6%,原因:加大分包商、供应商资金结算占比。
12. 合同负债变动幅度为47.54%,原因:收取新开项目预付款。
13. 一年内到期的非流动负债变动幅度为-37.53%,原因:1年内到期租赁负债减少。
14. 长期借款变动幅度为-100.0%,原因:归还全部美元贷款。
15. 长期应付款变动幅度为54.66%,原因:灾害理赔和隐患治理返还的安保金增加。
16. 递延收益变动幅度为36.12%,原因:科研项目政府补助增加。
17. 其他综合收益变动幅度为33.49%,原因:确认的合营企业外币报表折算差额。
18. 预计负债变动幅度为-57.52%,原因:巴西司法重组程序终结转回相关重组支出。
19. 流动资产变动幅度为10.2%,原因:现金及现金等价物增加人民币652,601千元，合同资产及履约成本增加人民币494,742千元，应收账款增加人民币2,692,585千元综合影响。
20. 非流动资产变动幅度为-5.15%,原因:合营公司的权益减少人民币305,225千元，由于计提折旧物业、厂房及设备减少人民币710,990千元，计提摊销其他非流动资产减少人民币729,867千元。
21. 流动负债变动幅度为3.03%,原因:短期借款增加人民币2,799,353千元，应付票据及贸易应付款项减少人民币3,541,874千元，合同负债增加人民币2,548,643千元综合影响。
22. 非流动负债变动幅度为-47.84%,原因:长期借款减少人民币331,509千元，预计负债减少人民币122,344千元综合影响。
23. 营业收入变动幅度为1.39%,原因:海外勘探开发工作量增加收入相应增长。
24. 营业成本变动幅度为0.77%,原因:海外营业收入增长营业成本匹配增加。
25. 研发支出变动幅度为7.84%,原因:持续加大关键核心技术攻关和应用攻关投入。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为4.31%，资本回报率不强。去年的净利率为0.78%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。
• 偿债能力：公司有息负债相较于当前利润级别不算少。
• 融资分红：公司上市30年以来，累计融资总额346.11亿元，累计分红总额23.04亿元，分红融资比为0.07。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为9.16%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为10.77%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达29.92%）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达2104.92%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在8.1亿元，每股收益均值在0.04元。

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