招商积余（001914）2024年年报简析：营收净利润同比双双增长，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期招商积余（001914）发布2024年年报。截至本报告期末，公司营业总收入171.72亿元，同比上升9.89%，归母净利润8.4亿元，同比上升14.24%。按单季度数据看，第四季度营业总收入50.12亿元，同比上升5.06%，第四季度归母净利润2.21亿元，同比上升56.7%。本报告期招商积余盈利能力上升，毛利率同比增幅3.45%，净利率同比增幅7.11%。

该数据高于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2024年净利润为盈利8.09亿元左右。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率11.96%，同比增3.45%，净利率5.06%，同比增7.11%，销售费用、管理费用、财务费用总计7.47亿元，三费占营收比4.35%，同比减10.86%，每股净资产9.83元，同比增6.76%，每股经营性现金流1.73元，同比增1.1%，每股收益0.79元，同比增14.24%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 财务费用变动幅度为-52.64%,原因:通过提高资金周转使用效率，实现有息债务规模的持续压降。
2. 投资活动现金流入小计变动幅度为386.71%,原因:收到联合营公司利润分配增加以及收回投资款增加。
3. 投资活动现金流出小计变动幅度为152.37%,原因:开展阶段性定期存款业务，提高资金收益。
4. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-138.48%,原因:业务发展需要，新增一年期存款。
5. 筹资活动现金流入小计变动幅度为-16.31%,原因:公司持续开展管理精细化提升工作，通过数字化手段对公司资金进行提升，得益于公司应收账款管理成效带来的资金回流及数字化工具，逐步压缩有息债务，阶段性缺口逐年收缩，筹资现金流入相应减少，流出相应增加。
6. 筹资活动现金流出小计变动幅度为29.22%,原因:公司持续开展管理精细化提升工作，通过数字化手段对公司资金进行提升，得益于公司应收账款管理成效带来的资金回流及数字化工具，逐步压缩有息债务，阶段性缺口逐年收缩，筹资现金流入相应减少，流出相应增加。
7. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-151.37%,原因:公司持续开展管理精细化提升工作，通过数字化手段对公司资金进行提升，得益于公司应收账款管理成效带来的资金回流及数字化工具，逐步压缩有息债务，阶段性缺口逐年收缩，筹资现金流入相应减少，流出相应增加。
8. 应付账款变动幅度为38.0%,原因:公司业务规模扩张，应付保安保洁等外包款增加。
9. 一年内到期的非流动负债变动幅度为-97.3%,原因:2021年发行的中期票据15亿元到期偿还。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为7.47%，资本回报率一般。去年的净利率为5.06%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达260.88%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在9.34亿元，每股收益均值在0.88元。

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