岳阳林纸（600963）2024年年报简析：净利润增118.05%，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期岳阳林纸（600963）发布2024年年报。截至本报告期末，公司营业总收入81.35亿元，同比下降17.76%，归母净利润1.67亿元，同比上升118.05%。按单季度数据看，第四季度营业总收入29.8亿元，同比下降8.9%，第四季度归母净利润2.62亿元，同比上升760.56%。本报告期岳阳林纸盈利能力上升，毛利率同比增幅53.75%，净利率同比增幅175.89%。

该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2024年净利润为盈利1.82亿元左右。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率13.11%，同比增13.3%，净利率2.06%，同比增153.25%，销售费用、管理费用、财务费用总计4.5亿元，三费占营收比5.53%，同比减10.72%，每股净资产4.48元，同比减10.91%，每股经营性现金流0.43元，同比减47.57%，每股收益0.09元，同比增125.0%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 收到其他与经营活动有关的现金变动幅度为-32.56%,原因:公司本期收回的票据保证金较同期减少。
2. 收回投资收到的现金变动幅度为-100.0%,原因:子公司诚通凯胜上期定额存单到期收回，本期无此项现金流入。
3. 取得投资收益收到的现金变动幅度为2038.65%,原因:公司本期收到联营企业双阳高科、天岳环保的现金分红较上年同期增加。
4. 处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额变动幅度为169.43%,原因:本期子公司诚通凯胜出售PPP项目收回部分款项。
5. 处置子公司及其他营业单位收到的现金净额的变动原因:本期公司处置原子公司双阳高科部分股权，收到股权转让款。
6. 收到其他与投资活动有关的现金的变动原因:本期子公司骏泰科技收回往来借款及利息。
7. 购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金变动幅度为111.47%,原因:本期公司45万吨提质升级项目正常推进，建设投入较上年同期增多。
8. 投资支付的现金的变动原因:本期公司银行大额存单增加。
9. 取得子公司及其他营业单位支付的现金净额的变动原因:本期公司收购子公司骏泰科技100%股权，支付部分股权收购款。
10. 支付其他与投资活动有关的现金的变动原因:子公司骏泰科技往来借款增加。
11. 取得借款收到的现金变动幅度为37.23%,原因:母公司本期取得借款收到的现金较上年同期增多。
12. 收到其他与筹资活动有关的现金的变动原因:公司本期信用证及票据贴现收到的现金较上年同期增加。
13. 分配股利、利润或偿付利息支付的现金变动幅度为-60.87%,原因:公司本期现金支付的股利下降。
14. 支付其他与筹资活动有关的现金变动幅度为-53.11%,原因:本期子公司骏泰科技支付的往来款较上年同期减少。
15. 货币资金变动幅度为34.56%,原因:本期母公司货币资金增加。
16. 预付款项变动幅度为-49.59%,原因:本期母公司材料采购预付款减少。
17. 其他流动资产变动幅度为92.51%,原因:母公司待抵扣增值税较同期增加。
18. 长期应收款变动幅度为-49.09%,原因:本期子公司诚通凯胜长期应收工程款重分类至一年内到期的非流动资产。
19. 长期股权投资变动幅度为256.48%,原因:公司本期转让原控股子公司双阳高科部分股权及放弃增资的优先认购权，双阳高科长期股权投资会计核算由成本法改为权益法，合并层面长期股权投资增加。
20. 在建工程变动幅度为236.3%,原因:本期公司45万吨提质项目建设正常推进。
21. 使用权资产变动幅度为61.83%,原因:本期母公司使用权资产增加。
22. 无形资产变动幅度为-44.71%,原因:母公司无形资产本期正常摊销以及子公司诚通凯胜出售PPP项目。
23. 长期待摊费用变动幅度为-47.7%,原因:本期公司合并报表范围变化影响，双阳高科长期待摊费用不再纳入合并范围。
24. 应付票据变动幅度为133.85%,原因:本期母公司以开票方式支付的采购款增加。
25. 预收款项变动幅度为-51.49%,原因:子公司茂源林业预收款减少。
26. 应付职工薪酬变动幅度为-43.24%,原因:本期母公司应付职工薪酬减少。
27. 其他应付款变动幅度为102.47%,原因:本期公司应付泰格林纸往来款增加。
28. 一年内到期的非流动负债变动幅度为-87.43%,原因:本期母公司一年内到期的长期借款较同期减少。
29. 长期借款变动幅度为65.01%,原因:本期公司45万吨项目正常推进，项目长期借款增加。
30. 租赁负债变动幅度为49.22%,原因:本期母公司租赁负债增加。
31. 预计负债变动幅度为-100.0%,原因:本期子公司诚通凯胜预计负债减少。
32. 递延收益变动幅度为74.76%,原因:母公司本期与资产相关的政府补助较同期增多。
33. 递延所得税负债变动幅度为-99.81%,原因:本期母公司递延所得税资产和递延所得税负债按照净额列报。
34. 管理费用变动幅度为-23.84%,原因:人工成本较上年同期减少。
35. 财务费用变动幅度为-43.0%,原因:受国家宽松的货币政策下银行降准降息的影响，公司优化贷款结构，财务费用较同期减少。
36. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-48.66%,原因:本期公司“销售商品、提供劳务收到的现金”较同期减少。
37. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-295.59%,原因:（1）本期公司年产45万吨提质项目正常推进，“购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金”较同期增加；（2）本期公司收购骏泰科技100%股权，支付了收购款项的90%，即11.51亿元，“取得子公司及其他营业单位支付的现金净额”较同期增加。
38. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为452.23%,原因:本期公司45万吨提质项目本期正常推进，“取得借款收到的现金”较同期增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为1.85%，近年资本回报率不强。公司业绩具有周期性。去年的净利率为2.06%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。
• 偿债能力：公司有息负债相较于当前利润级别不算少。
• 融资分红：公司上市21年以来，累计融资总额71.92亿元，累计分红总额9.32亿元，分红融资比为0.13。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发、营销及资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为18.5%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为11.53%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达36.44%）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达386.34%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在3.79亿元，每股收益均值在0.21元。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。