每周股票复盘：唯科科技（301196）2025年净利润目标同比增长20%

截至2025年1月24日收盘，唯科科技（301196）报收于35.36元，较上周的33.67元上涨5.02%。本周，唯科科技1月22日盘中最高价报36.18元。1月20日盘中最低价报33.68元。唯科科技当前最新总市值44.13亿元，在塑料板块市值排名28/72，在两市A股市值排名2996/5129。

本周关注点

• 【公司公告汇总】公司已完成股份回购计划，累计回购股份1,857,775股
• 【机构调研要点】2025年净利润目标为同比增长20%
• 【机构调研要点】公司毛利率相对稳定，未来将维持较高水平
• 【机构调研要点】公司计划积极寻找合适并购标的，侧重下游产业链

机构调研要点

1月21日特定对象调研,现场参观,电话会议

问：公司前三季度收入增长较快的主要增长点是什么？增长的主要原因是什么？答：按 2024年前三季度的数据统计，收入增长较快的板块有新能源、小家电、户外家居。新能源板块是公司在 2022年初上市后开始投入资源切入的赛道，2023 年销售额开始迅速放量，主要涉及产品有动力电池零配件、电车电容器及其母排和注塑零组件。小家电板块是 2023年下半年开始进入旺季，2024年上半年延续了这一势头，这方面可能也和美国大选征收关税的担忧有关。整体销售增长与北美地区山火泛滥、抛弃型消费习惯、时尚小家电日益完善的功能及靓丽外观有较大的相关性。户外家居板块这两年也增长较快，主要得益于北美户外品牌客户的开拓及原有品牌客户销售的稳健增长。

问：公司毛利率和经营性现金流相较于其他同行业公司较高，主要原因是什么？答：公司近三年经营性现金净流量是净利润的 1.1 倍，且盈利能力较强的原因（1）技术领先技术领先不仅体现在产品精密度上，还体现在产品生产交付周期、贴近市场服务等方面；（2）多品种、小批量公司主要做的是定制化、小批量精密结构件产品，这类产品毛利率相对较高；（3）客户优质公司销售以外销为主，很多是如全球 500强企业之类的大型知名企业，这类企业在价格和款上都会有 个合理的空间，他们希望供应商能一起共同成长。

问：公司毛利率是否稳定？如何看待公司未来毛利率的走势？答：公司毛利率相对稳定。公司的产品策略和综合竞争优势可以保证公司相对较高的毛利率水平，但随着产品结构调整、国内市场份额的扩大及全球内卷化趋势，公司毛利率呈现缓慢下滑趋势。未来，公司将加大力度拓展具有较高技术门槛和品牌能力的优质客户，维持目前相对较高的毛利率水平。

问：公司有 PEEK 材料的应用吗？答：公司生产的部分产品的原材料涉及 PEEK材料，如电子烟、工业打印机打印头、医疗灭菌诊断设备等产品的零部件，公司在 PEEK材料产品的模具设计、制造及后续产品加工环节拥有成熟的生产工艺技术。

问：目前公司是否有产品应用在机器人？答：公司目前应用在机器人领域的产品主要有机器人关节的电机零部件、马达齿轮、幼教伴读机器人、自动投食机器人等。

问：公司在算力和智能化产品上有什么应用吗？答：公司和超级电脑散热水冷技术领军企业 SETEK合作研发赛车智能模拟驾驶座舱核心部件如方向盘、电机、刹车踏板及散热水冷系统零部件等；同时公司也为美国康普公司提供 4G/5G 光纤通讯线缆盒、电子连接器等相关产品。

问：去年收购宇科的目的是什么？宇科主要产品有哪些？答：收购宇科的原因（1）客户资源宇科是部分头部新能源主机厂的一级供应商，通过并购宇科，实现集团逐步由二级供应商向一级供应商发展；（2）技术能力宇科是国内最早开发量产模内装饰技术的企业之一；目前也在进行模内电子开发，该技术可广泛应用于汽车内饰，如中控面板等智能表面，其技术含量高，对应价值量也高。宇科主营业务是注塑件的生产与销售，集中在汽车、医疗板块。医疗板块主要生产牙科产品、医疗护具等。

问：2025年的利润增长目标是多少？哪个领域是拓展的重点？答：公司 2025 年净利润目标为同比增长 20%，这也是员工股权激励计划的业绩目标。公司会继续将寿命周期较长的汽车领域和具有较高技术门槛和品牌能力的优质客户作为战略发展的重点，公司在内生拓展的同时，将积极寻找合适的并购标的。

问：公司账上现金充足，是否考虑加大力度进行并购？答：公司目前账上现金类资产超 14亿元，该部分资产主要用于银行理财，收益率较低，且公司经营性现金流基本能满足内生发展的需要，所以公司也一直在积极寻求合适且有较高性价比的并购标的。目前公司并购标的侧重于公司产业下游产业链，重点关注汽车零部件总成一级供应商、小家电品牌商、微特电机、精密冲压等领域。并购六条出来后，公司也将考虑跨界并购，寻找有一定壁垒且利润率较高的 并购标的。公司对并购投资不仅考虑产业布局，同时一般也要求标的为要有一定利润规模且利润率较高的成熟企业。

公司公告汇总

关于回购股份实施结果暨股份变动的公告

厦门唯科模塑科技股份有限公司（证券代码：301196）于2024年1月27日召开会议审议通过《关于回购股份方案的议案》，计划使用5,000万元至1亿元自有资金，以不超过45元/股的价格回购股份，用于股权激励或员工持股计划，回购期限12个月。因权益分派，回购价格上限先后调整为44.10元/股和43.60元/股。

截至2025年1月21日，公司累计回购股份1,857,775股，占总股本1.49%，最高成交价35.52元/股，最低成交价22.80元/股，成交总金额50,218,392.58元（不含交易费用）。首次回购发生在2024年2月6日，回购500,375股。

回购期间，公司按规定每月披露回购进展。公司董事、监事、高级管理人员、控股股东、实际控制人及其一致行动人均未买卖公司股票。回购符合相关法律法规及公司回购方案的规定，不会对公司财务、经营、研发、债务履行能力产生重大影响，不会改变公司上市地位。

截至公告日，公司已使用1,225,104股用于2022年限制性股票激励计划首次授予部分第一个归属期归属，剩余632,671股存放于股票回购专用证券账户。回购股份将用于股权激励或员工持股计划，若未使用完毕将予以注销。

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