中邮证券：给予太极股份买入评级

中邮证券有限责任公司孙业亮,常雨婷近期对太极股份进行研究并发布了研究报告《中电科网信产业平台，自主可控驱动成长》，本报告对太极股份给出买入评级，当前股价为28.4元。

　　太极股份(002368)
　　营收端短期承压，单季度利润改善明显
　　太极股份是国内电子政务、智慧城市和关键行业信息化的领先企业。公司主营业务为面向政务、公共安全、企业等行业提供信息系统建设和云计算、大数据等相关服务，涵盖信息基础设施、业务应用、数据运营、网络信息安全等综合信息技术服务。
　　2024年前三季度，公司实现营收43.38亿元，同比下滑16.92%实现归母净利润-0.28亿元。从收入侧看，因项目招标和验收延迟，行业竞争加剧，导致公司新增订单不达预期，收入确认受到影响。从利润测看，由于公司正在推进业务结构优化，加强了战略转型期在数据库和数据要素等核心产品和战略性市场的投入，销售费用、研发费用、财务费用均有所增长，导致公司出现阶段性亏损。
　　三季度单季，公司实现营收17.24亿元，同比下滑14.67%；实现归母净利润1.31亿元，同比增长60.73%；实现扣非归母净利润1.29亿元，同比增长71.90%，单季度利润改善明显，环比实现扭亏。
　　自主可控生态体系完善，有望受益政府化债举措
　　在信创业务方面，公司布局了包含普华操作系统、人大金仓数据库、金蝶天燕中间件、慧点科技办公软件、法智易合同法务软件在内的自主产品体系，并牵头组建中国电科信创工程研究中心，形成了日益完善的自主可控产业生态体系。2024年上半年，子公司人大金仓实现营业收入9,056.72万元，较上年同期增长19.40%。
　　国新办于10月12日上午举行发布会，介绍“加大财政政策逆周期调节力度、推动经济高质量发展”有关情况。财政部部长蓝佛安在会上表示，我国拟一次性增加较大规模债务限额置换地方政府存量隐性债务，加大力度支持地方化解债务风险。我们认为，化债举措有望改善地方政府支付压力，增加信创产业资金投入。
　　卡位中电科网信产业平台，股东增持增强信心
　　中国电科将太极股份定位为集团公司网信事业核心产业平台，在政策、资金、产业资源、市场等多方面为公司提供大力支持，积极推动中电太极与太极股份的资源整合和协同发展。
　　根据公司10月19日发布的公告，公司控股股东中电太极(集团)有限公司及一致行动人中电科投资控股有限公司拟在6个月内以不限于集中竞价交易、大宗交易等深圳证券交易所允许的方式增持公司股份，增持金额分别为不低于人民币1亿元且不超过2亿元和不低于人民币5000万元，双方合计增持股份数量不超过公司总股本的2%，展现出股东对公司未来持续稳定发展的信心和长期投资价值的认可。
　　公共数据开发提速，公司具备领先优势
　　10月9日，中办、国办发布《关于加快公共数据资源开发利用的意见》，这是中央层面首次对公共数据资源开发利用进行系统部署意见提出，到2025年，公共数据资源开发利用制度规则初步建立，资源供给规模和质量明显提升，数据产品和服务不断丰富，重点行业地区公共数据资源开发利用取得明显成效，培育一批数据要素型企业，公共数据资源要素作用初步显现。
　　公司积极发挥离数近、用数广、管数强的优势，围绕数据资源持有权、开发使用权、产品经营权开展探索和创新，持续深耕北京、天津、海南、山西等地市场，不断挖掘云服务应用需求，探索公共数据和行业数据的流通利用，推动应急、交通、工业制造、企业管理等领域数据治理，提升数据要素安全可信水平，助力数字中国建设。
　　盈利预测及投资建议
　　公司定位中电科旗下网信事业核心产业平台，有望受益于信创产业、数据要素产业发展。预计公司2024-2026年的EPS分别为0.670.86、1.13元，当前股价对应的PE分别为41.09、32.07、24.34倍首次覆盖，给予“买入”评级。
　　风险提示
　　信创政策落地不及预期；行业竞争加剧；产品研发不及预期等。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，东吴证券王世杰研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为79.51%，其预测2024年度归属净利润为盈利3.23亿，根据现价换算的预测PE为53.1。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有9家机构给出评级，买入评级6家，增持评级3家；过去90天内机构目标均价为35.55。

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