英杰电气：安联保险集团、创金合信基金管理有限公司等多家机构于10月29日调研我司

证券之星消息，2024年10月30日英杰电气（300820）发布公告称安联保险集团朱劲吉、创金合信基金管理有限公司罗水星 王先伟、大成基金管理有限公司王晶晶、东方财富证券股份有限公司王佩麟、福建红移投资管理有限公司周珊、广发证券股份有限公司高翔、广州市航长投资管理有限公司陈崇鑫 麦浩明、国海证券股份有限公司杜先康、国金基金管理有限公司范亮、国联安基金管理有限公司李阳东 魏东、国联基金管理有限公司韩字杰、百川财富(北京)投资管理有限公司唐琪、国盛证券有限责任公司何理 彭元立、国投证券股份有限公司胡园园、海南稻荷私募基金管理有限公司刘通、海通证券股份有限公司肖隽翀、杭州萧山精富私募基金管理有限公司蒋京甫、鸿运私募基金管理(海南)有限公司舒殷、华安证券股份有限公司方婧姝 徒月婷、华创证券有限责任公司梁旭、华西基金管理有限责任公司黄一恩、华鑫证券有限责任公司何春玉 吕卓阳、北京沣沛投资管理有限公司孙冠球、汇泉基金管理有限公司周晓东、景顺长城基金管理有限公司刘龙威、开源证券股份有限公司鞠爽、龙石资本管理有限公司张钶、南京睿澜私募基金管理有限公司罗贵文、仁桥(北京)资产管理有限公司郭航、瑞银证券有限责任公司杜佳怡 王斐丽、上海常春藤私募基金管理有限公司程熙云、上海丹羿投资管理合伙企业(普通合伙)杨郭浩、上海德汇集团有限公司丁一宸、北京枫瑞私募基金管理有限公司吴蕊、上海江天私募基金管理有限公司尹豪、上海泾溪投资管理合伙企业(有限合伙)柯伟、上海九祥资产管理有限公司刘畅、上海庐雍资产管理有限公司彭永锋、上海天猊投资管理有限公司曹国军、上海煜德投资管理中心(有限合伙)李贺、上海肇万资产管理有限公司蔡峰、深圳达昊控股有限公司刘霄、深圳进门财经科技股份有限公司王雅媛、深圳市红筹投资有限公司闫静雅、北京汉和汉华资本管理有限公司刘雨濛、四川发展证券投资基金管理有限公司肖柏辰 谢翰骁、四川瑞康产融创业投资有限公司彭与豪、天风证券股份有限公司朱光硕、西部利得基金管理有限公司侯文佳、西南证券股份有限公司汪翌雯、新华基金管理股份有限公司陈磊、兴业证券股份有限公司武圣豪、粤佛私募基金管理(武汉)有限公司曹志平、长安国际信托股份有限公司胡少平、长城证券股份有限公司曾宁馨、北京森林湖资本管理有限责任公司孙海连、长盛基金管理有限公司许利天、招商基金管理有限公司朱红裕、浙江米仓资产管理有限公司管晶鑫、中国国际金融股份有限公司杨桐、中国银河证券股份有限公司贾新龙、中海基金管理有限公司谈必成、中科沃土基金管理有限公司徐伟、中泰证券股份有限公司赵宇鹏、中信保诚基金管理有限公司王睿、中信建投证券股份有限公司陈思同 胡松 李雄杰、北京钇沣资本投资管理有限公司周焕博、中信证券股份有限公司贾祎樊、中意资产管理有限责任公司臧怡、才华资本管理有限公司唐毅、晨岭基金管理(珠海)合伙企业(有限合伙)杨安康于2024年10月29日调研我司。

具体内容如下：
问：公司副总经理兼董事会秘书刘世伟先生向调研人员介绍了公司 2024 年第三季度业绩情况及近期经营情况，并与调研人员进行了交流，主要内容记录如下：
答：英杰电气 2024 年前三季度实现营业收入 13.29 亿元，同比上升 17.36%，净利润是 3.17 亿元，同比上升 13.44%，归母净利润 3.03 亿元，同比上升 8.27%，公司经营的几个主要数据，保持着增长的势头。
营业收入的构成，来自于光伏行业的销售收入 6.32 亿元，占营业收入的比重是 47.55%，来自于半导体及电子材料行业的销售收入 2.93 亿元，占营业收入的比重是 22.05%，来自于其他行业的销售收入（包括充电桩和储能）4.04 亿元，占营业收入的比重是 30.40%，另外公司后期销售收入关联度比较高的两个财务指标，一个是存货，一个是合同负债。公司第三季度存货是 17.59 亿元，合同负债是 11亿元，相比 2023 年年底，存货略有下降，合同负债基本持平。对于后期销售收入的确认，是一个比较好的基础。
2024 年前三季度的订单约 14 亿元左右，同比有所下降，主要原因在于光伏行业的订单下降比较明显，光伏行业订单的下降是有市场预期的。光伏行业订单同比下降超过 50%，从细分行业看，多晶行业同比去年是基本持平的，从销售区域上来看，绝大部分多晶订单来自于海外，光伏行业订单下降主要是在单晶行业，当前国内市场仍然处于比较低迷的状态，但是海外市场还是有一些机会的，公司也正在积极争取海外订单。公司通过外贸类的子公司，积极推进海外业务，包括光伏设备电源海外出口，今年已经取得了一定的业绩。同时公司光伏行业下游客户的海外建厂，如果有新设备投入，公司可能会因此有订单，目前还需要等待。
半导体电子材料行业的订单是 3.28 亿元，同比增长超过10%，占比达到了 23%，相比去年 14%左右的占比，提升了有 9个百分点。
其他行业的订单是 4.48 亿，占比 31.57%，同比去年基本持平，其中包括储能和充电桩的订单。
公司在手订单截止 2024 年 9月 30 日是 30 亿元，仍处于历史较高的水平。
从三季度光伏行业确认收入的情况看，光伏行业收入约 2.3亿元。公司正在抓紧光伏行业订单的确收工作，争取四季度能有更多的确收和收款。当前光伏行业中的硅料硅片行业确实还是比较低迷，所以这也是今年业绩是否增长，增长比例如何的关键因素。公司高度重视光伏行业确收和款工作，也制定了相应的对策督促推进确收工作。
2024 年第三季度的现金流是 3.46 亿元，同比增长了 8 倍多，主要是因为之前的合同如期确认，货款陆续收。另一方面是因为订单下降，新增订单和采购原材料的成本投入减少，现金流呈现净流入状态。 公司 2024 年季度净利率约 24%，和去年同比基本持平。研发费用增长比较明显，从前三季度的 6,300 万增加到了今年三季度的 1 个亿，同比增长 59.52%，原因在于研发人员数量的大幅度增长，相应的研发人员的薪酬总额的增加。
问题 2请问公司 2024 年前三季度的射频电源收入、订单的情况是怎样的？目前公司针对明年交货，有没有产能准备？
公司射频电源的情况从前三季度情况来看，在稳步的推进当中。公司现在建有两个射频电源车间，具备更高的一个产能水平，可以接受更多的客户订单，具备如期交货的能力。
问题 3请问射频电源产品型号以及这个覆盖度是怎样？公司射频电源的毛利率相比于上半年有没有变化？公司研发到年底大概能增加到多少人？招聘的来源，主要是校招还是社招？
在推进过程中除了公司已经成熟批量量产的型号，其他一些型号仍在验证过程中，处于不同的阶段。射频电源的毛利率相较于上半年基本一致。公司的研发费用到三季度的时候已经超过一个亿了，其中主要就是来自于研发人员的增长带来的薪酬增长，招聘渠道目前校招人数多一些，针对专门的电源研发人才，我们也进行了社招。
问题 4请问光伏领域多晶行业的订单确认收入，年底按预期规划的确收节奏完成度高吗？
当前光伏处于一个特殊时期，确收压力确实也存在，每家客户的具体情况也不一样，面对这样的局面，应该更多的去看企业的发展潜力和方向。只要不形成坏账，或者应收账款不能过多，这样计提坏账准备对净利润影响也相对较小，其实略微的延缓对于企业也没有太大问题，当然我们也会对客户情况做风险评估，有针对性的采取策略，降低或减小自身的财务风险。
问题 5“其他下游”包含了像一些传统下游，包括充电桩等等，请分开讲解一下今年的订单情况？
其他行业里面的钢铁冶金，今年是有比较高比例增长的，玻璃玻纤行业有所下降，科研院所这一块我们增长的是比较多，这里面大概有二十多个细分行业，有增有减，总体上来看，其他行业基本上和去年是持平的。
充电桩和储能，到目前为止增速不明显，海外市场也一直受到地缘政治因素的影响，但后面应该还有机会，有些较大的项目正在谈，我们也争取能拿下来。
问题 6Q3 的毛利率环比稍微下降，请问是因为一些产品结构的原因吗？
对，是产品结构的影响，公司业务设计行业多，电源产品的毛利率不一样，目前进入光伏应收确认的密集期，光伏行业整体毛利要低一些，确认收入多，对于整体毛利率是有影响的，另外半导体行业里面，不同行业的电源毛利率也是不一样的，所以季度有一些波动是很正常的，前三季度毛利率 42%左右。
问题 7请问公司半导体行业的订单和营收占比能保持持续增长吗？
从公司业务情况分析，光伏行业的占比目前在下降。半导体行业的订单也营收占比都在增长，去年占比 14%左右，现在已经超过 20%了，从现在的趋势看，这个行业的占比是能保持继续增长的。
问题 8公司对未来发展，有什么战略目标？
基于目前的发展形势，在去年营收 17.7 亿的基础上，公司是有进一步扩大营收规模的计划。重点方向有三个，第一个方向就是半导体行业的电源市场，第二个就是充电桩和储能市场，第三个就是公司的海外业务。从目前对于市场的判断，这三个行业，每个行业都具备向十多个亿甚至更高的营收冲击的条件的。公司有最近 2-3 年进入四川民营企业 100 强的规划的，公司会以这三个方向为主，积极拓展电源业务，争取尽快实现更大营收规模的突破。
问题 9目前公司订单量是下滑的，会不会对明年的业绩产生影响？
今年新增订单确实有所下滑，但公司目前的在手订单仍然有 30 个亿，四季度还会确认一部分，也会继续有新增订单，所以充足的在手订单对于明年的营收能形成有利的支撑，今年没有确认的，到明年也会去确认，还是有延续性的。明年我们争取在结算周期短，毛利率较好的行业上继续发力，提高这些行业的订单占比，这样看，并不需要对于明年公司的业绩过于担心，与此同时，订单的绝对金额即便减少了，也不一定能由此判断公司的业绩会下滑，因为不同行业的电源毛利不一样，国内市场和海外市场的毛利也不一样，目前看高毛利的产品占比正在提升，这对于明年公司业绩也是有积极作用的。
问题 10请介绍一下公司最近获得资本市场相关奖项的情况？
10 月 11 日，由第一财经、安永（中国）、矽亚资产管理联合发起的首届未来 20·2024 中国 股上市公司成长力评选中，公司荣获了“成长力年度企业奖”，是为数不多的 20家获奖企业之一。这一评选活动，旨在表彰在中国 股市场中展现卓越成长力的上市公司，是专家组在深入调研企业的基础上慎重评出的，具有很高的公信力；另外在证券时报的评选中，公司再次获得了“创业板上市公司价值 50 强企业”奖项，这些奖项是资本市场对于公司之前行业贡献的肯定，同时也是对于公司未来发展潜力的认可和期许，给了我们很强的发展动力和信心。目前公司继续处在持续增长的发展上升通道中，所处多个赛道也有很好的行业发展前景，公司的研发能力和量产能力都在迅速提升，所以相信再多一些耐心，再给我们多一点时间，我们一定会呈现出更好的业绩表现，不辜负资本市场以及广大投资者对于公司的信任。

英杰电气（300820）主营业务：从事以功率控制电源、特种电源为代表的工业电源设备的研发、生产与销售以及新能源汽车充电桩/站的研发、生产和销售。

英杰电气2024年三季报显示，公司主营收入13.29亿元，同比上升17.36%；归母净利润3.03亿元，同比上升8.27%；扣非净利润2.93亿元，同比上升6.59%；其中2024年第三季度，公司单季度主营收入5.32亿元，同比上升8.78%；单季度归母净利润1.25亿元，同比上升7.0%；单季度扣非净利润1.22亿元，同比上升4.48%；负债率39.14%，投资收益657.57万元，财务费用-362.42万元，毛利率42.01%。

该股最近90天内共有11家机构给出评级，买入评级10家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为48.9。

以下是详细的盈利预测信息：

融资融券数据显示该股近3个月融资净流出1474.61万，融资余额减少；融券净流出65.87万，融券余额减少。

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