公牛集团：8月30日接受机构调研，中金公司、国泰君安证券等多家机构参与

证券之星消息，2024年9月2日公牛集团（603195）发布公告称公司于2024年8月30日接受机构调研，中金公司、国泰君安证券、Library、摩根士丹利基金、摩根资管、Millennium Capital、Marathon Asset、Point 72、Partners Bay、瑞士百达、施罗德投资、Valliance Asset、海通证券、广发证券、浙商证券、国投证券、兴业证券、光大证券、民生证券、开源证券、中国银河证券、中信证券、华创证券、东方证券、国信证券、财通证券、中泰证券、方正证券、东北证券、国海证券、华西证券、华安证券、华泰证券、西部证券、首创证券、东吴证券、华福证券、太平洋证券、德邦证券、东海证券、甬兴证券、高盛证券、瑞银证券、招商证券、摩根士丹利国际、Jefferies、野村东方证券、兴全基金、南方基金、嘉实基金、广发基金、易方达基金、华夏基金、工银瑞信基金、长江证券、景顺长城基金、中欧基金、交银施罗德基金、永赢基金、兴业基金、光大保德信基金、大成基金、华安基金、中加基金、圆信永丰基金、国金证券、长安基金、长城基金、中海基金、鹏扬基金、汇丰晋信基金、泉果基金、华泰保兴基金、南华基金、华富基金、东兴基金、天风证券、大家资产、泰康资产、长江养老保险、中意资产、国华兴益保险、杭银理财、中信证券资管、广发证券资管、光大证券资管、东证资管、国盛证券、浙商资管、中泰资管、永安国富资管、上海睿郡、和谐汇一、重阳投资、天井投资、安联投资、安本投资、贝莱德基金、申万宏源证券、Brighter Investment、百域资本、Comgest、Generation、Dymon Asia、恒生银行、花旗国际、汇丰环球投资、荷宝投资、路博迈基金参与。

具体内容如下：

问：上半年公司依然延续了较高的毛利率水平，其中主要的影响因素是 什么？怎样看待原材料成本的变化？

答：上半年公司毛利率较去年同期有所提升，环比去年末仍然保持了较好 的水平，这一结果源自多方面的综合贡献，其中主要的原因是公司内部持 续推动管理能力提升以及降本增效工作。公司已经建立了成熟的内部机制 和能力，如大宗原材料商品的套期保值、产品价格调整机制等，能够有效应 对原材料价格的短期波动，保障公司经营的稳健性和产品的竞争力。

问：来自消费端的“降级趋势”对公司业务有什么影响？

答：围绕消费者需求和趋势变化的产品创新，是公司长期积累形成的领先 优势之一。上半年，一方面公司依托产品研发和设计能力、高效低成本的供 应链能力，推动转换器基础款产品升级，顺应墙开下沉市场品牌化演变的 消费趋势，通过高价值感的性价比产品持续提升竞争力与市占率。另一方 面，公司推出的高端系列产品，如轨道插座、超薄开关等，满足了消费者对 时尚、科技、智能体验的升级需求，也实现了良好的增长，同步推动了公司 品牌形象和美誉度的进一步提升。

问：沐光无主灯业务的进展？

答：沐光品牌无主灯致力于为消费者提供套系化智能灯光解决方案，上半 年保持了较传统照明更快增速的有序发展态势。产品端，沐光无主灯围绕 氛围科技、健康科技、智能科技全面布局灯光方案和产品线；渠道端，公司 着力提升门店运营能力，在原有通路的基础上通过新零售直播+精准广告+ 本地生活，开拓多元化的获客模式，同时以健康光方案赋能门店光效设计 师、销售管理人员，有效提升了成交转化能力。

问：上半年新能源充电业务有什么新成绩？

答：上半年，公司新能源业务依然保持了较快增速，实现收入2.89亿元， 同比增长120.22%，围绕“光-储-充-放”全面场景进行生态布局，进一步丰富 产品线，快速提升综合竞争优势。 产品上在家充领域，公司推出旗舰款无极充电桩，以智能化、设计美学及 高标准树立了行业新标杆；快充领域，丰富了以群充为代表的直流桩产品 线，推出了行业技术制高点的液冷充电桩，同时自研核心零部件功率模块 的性能也处于行业先进水平。渠道上，线下网点的覆盖率和渗透率进一步 提升，截至半年度，累计开发终端网点2.2万余家；在中小运营商有效覆 盖的基础上，拓展大型运营商及政企项目，累计开发运营商客户2,200余 家；同时，公司积极推动经销商向服务商的转型升级，进一步提升售后服务 及时性及满意度。以上措施，共同促进了充电枪、桩产品市占率的快速、持 续提升。

问：公司国际化业务开展的策略和思路？

答：上半年，公司以全品类、全市场、全面本土化（路径）的策略，有序推 进全球市场布局进程，实现境外收入1.40亿元（请详见公司半年度报告“财 务报告”章节相关内容）。下半年，公司将加快国际化战略在全球不同区域 的探索和实施。

问：请介绍下装饰渠道全品类旗舰店的建设进展？

答：在智能电工照明业务板块，公司持续打造时尚高端的产品生态，围绕消 费者“一站式”购买的趋势，大力推动全品类旗舰店和新零售模式结合的渠 道变革，上半年取得了较好的成效。 依托良好的产品展示、购买体验、及门店形象，全品类旗舰店有力地带动了 装修相关业务的套系化销售和协同发展。同时，新零售业务模式初步成型， 通过线上流量融合、同城多媒体矩阵、本地生活、异业联盟等多种方式，赋 能线下客流多元化。目前，已开业门店的动销在逐步爬坡过程中，下半年公 司将继续着力提升门店的运营能力。

问：上半年投资收益较同期大幅增加的原因？

答：主要系上半年理财产品到期较多、相关收益确认在报告期所致。公司在 确保正常生产经营和资金安全的前提下使用闲置自有资金进行现金管理， 并以安全性高、流动性好、风险评级较低为主要考量，这一策略未发生改 变。

问：上半年公司经营活动产生的现金流量净额略有下降，主要原因是什 么？

答：公司上半现金流状态健康良好，经营活动产生的现金流量净额较去年 同期有所变动，具体是电商渠道销售占比提升带来预付款项增加、基于新 业务推广与品牌升级费用投放增多的影响，是业务的正常变化。

公牛集团（603195）主营业务：电连接、智能电工照明、新能源三大业务。

公牛集团2024年中报显示，公司主营收入83.86亿元，同比上升10.45%；归母净利润22.39亿元，同比上升22.88%；扣非净利润19.03亿元，同比上升14.27%；其中2024年第二季度，公司单季度主营收入45.83亿元，同比上升7.64%；单季度归母净利润13.09亿元，同比上升20.58%；单季度扣非净利润10.85亿元，同比上升6.4%；负债率27.78%，投资收益3.32亿元，财务费用-6010.98万元，毛利率42.94%。

该股最近90天内共有18家机构给出评级，买入评级13家，增持评级5家；过去90天内机构目标均价为96.59。

以下是详细的盈利预测信息：

融资融券数据显示该股近3个月融资净流出772.17万，融资余额减少；融券净流出1293.92万，融券余额减少。

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