云图控股：5月15日接受机构调研，财通证券、博时基金等多家机构参与

证券之星消息，2024年5月16日云图控股（002539）发布公告称公司于2024年5月15日接受机构调研，财通证券张磊、博时基金弓琛、大成基金袁庆龙、前海开源基金崔辰龙参与。

具体内容如下：

问：公司主要产品的产能情况

答：公司主要产品包括复合肥、纯碱、磷酸一铵、黄磷、磷 酸铁等，截至目前，公司复合肥产能705万吨，其中国内690万 吨，国外15万吨，工业级磷酸一铵35万吨，纯碱、氯化铵60万 双吨，磷酸一铵43万吨，黄磷6万吨，磷酸铁5万吨。

2、2023年公司复合肥的销售情况

2023年，凭借产业链的成本优势和营销持续发力，公司 实现复合肥销量约346万吨，同比增长4.59%。

问：复合肥上游原材料价格波动对复合肥成本影响较大， 公司如何应对原材料价格波动风险，实现稳健经营？

答：1）复合肥主要原料包括氮、磷、钾三种单质肥，公司 重点围绕氮、磷资源进行了产业链布局从盐矿开始延伸拓展了 除尿素以外的氮肥产业链，布局了合成氨、氯化铵、硝酸、硝酸 铵等原料产能；从磷矿开始布局了完整的磷肥产业链，掌控了硫 酸、磷酸及磷铵等原料产能，基本实现氮、磷主要原材料的自给 自足，有效抵御原材料价格波动风险。公司目前正在推进产业链 填平补齐项目，包括400万吨磷矿采矿项目、70万吨合成氨项目 等，建成后公司的资源自给率将进一步提升。 2）针对钾肥原料，公司与藏格矿业、盐湖股份保持长期稳 定合作，充分保障钾肥的稳定供应。 3）公司不断加强原料行情的研究和跟踪，充分发挥自身的 采购优势，通过开展原料贸易、原材料低价战略储备等方式，进 一步规避价格波动给生产经营带来的不利影响。

问：请简要介绍公司磷矿、盐矿资源情况

答：1）磷矿资源。公司在四川雷波拥有三宗磷矿，查明磷 矿资源储量约5.49亿吨，其中牛牛寨东段磷矿已取得采矿证，查 明储量约1.81亿吨，平均品位 P2O520.7%，正在建设400万吨的 磷矿采矿工程；牛牛寨西段磷矿和阿居洛呷磷矿于2024年4月完 成矿产资源储量评审备案手续，查明储量分别约2.29亿吨、1.39 亿吨，P2O5平均品位分别为19.15%、20.03%，目前正在积极推 进“探转采”手续。2）盐矿资源。公司在湖北应城拥有一宗盐矿，储量达2.5亿 吨，开采规模 200 万吨/年，目前正常开采中。

问：预计东段磷矿的投产时间？投产后对公司有什么影 响？

答：公司牛牛寨东段磷矿于2023年8月正式动工建设，由于 磷矿建设周期普遍较长，受开采环境、市场行情和行业政策等因 素影响，正式投产时间具有不确定性，公司将统筹各项资源，全 力推进东段磷矿采矿工程项目建设，力争早日投产达产。待公司 磷矿实现开采后，公司计划采用光电选矿技术，选出含硅量高的 光选精矿直接供应雷波基地生产黄磷，其余高品位的磷精矿通过 水路运输至荆州和宜城基地用于生产磷肥、磷酸铁等，届时公司 生产所用磷矿将实现自给自足，有效降低生产成本。

问：公司磷酸铁募投项目的建设进展

答：公司荆州基地募投项目已建成投产并结项，其中5万吨 磷酸铁产能于2022年12月建成投产，60 万吨缓控释复合肥和前 端配套的150万吨磷矿选矿项目、100万吨硫磺制酸、30万吨湿 法磷酸（折纯）、15万吨精制磷酸于2023年内陆续建成投产。 综合考虑当前磷酸铁行业的市场环境、公司发展战略和实际 经营情况等因素，公司审慎决定终止募投项目剩余15万吨精制 磷酸和30万吨磷酸铁项目的建设。上述情况不会影响已建成产 线的正常生产运行，也不会影响公司磷酸分级利用生产复合肥和 磷酸铁。后续公司将密切关注精制磷酸和磷酸铁的市场行情，根 据实际情况适时以公司自有（自筹）资金另行建设。

问：公司采用何种生产工艺生产磷酸铁？公司做磷酸铁的 优势体现在哪些方面？

答：1）工艺方面，公司选用铁法工艺，通过铁和磷酸反应 制备磷酸铁，在产品品质、安全环保方面具有明显优势。目前公 司磷酸铁的工艺指标已达到行业领先水平，产品合格率和一致性 良好，客户认可度高。2）产业链方面，公司目前已建成“磷矿选矿—湿法磷酸— 精制磷酸—磷肥/磷酸铁”完整产业链，布局了上游磷酸产能， 并通过磷酸分级利用将精制磷酸用于生产磷酸铁，副产低浓度磷 酸及富含各种微量元素的渣酸用于生产更利于土壤调节和作物生 长的复合肥，具备显著的成本优势和产业协同效应。此外，公司 磷矿资源储备丰富，待雷波磷矿实现开采利用后，可保障磷酸铁 生产所需磷源的稳定供应，并进一步降低生产成本。 3）销售方面，公司不断丰富客户储备和结构，目前主要客 户包括江苏龙蟠科技股份有限公司、青海泰丰先行锂能科技有限 公司、湖南长远锂科股份有限公司等头部企业，并建立了长期稳 定的战略合作关系。

云图控股（002539）主营业务：复合肥业务,联碱业务,磷化工业务,新能源材料业务。

云图控股2024年一季报显示，公司主营收入49.54亿元，同比下降12.73%；归母净利润2.13亿元，同比下降39.72%；扣非净利润1.55亿元，同比下降47.36%；负债率58.89%，投资收益4002.19万元，财务费用2880.5万元，毛利率9.59%。

该股最近90天内共有5家机构给出评级，买入评级2家，增持评级3家；过去90天内机构目标均价为9.0。

以下是详细的盈利预测信息：

融资融券数据显示该股近3个月融资净流入9305.61万，融资余额增加；融券净流入44.54万，融券余额增加。

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