国元证券：给予吉贝尔买入评级

国元证券股份有限公司马云涛,朱仕平近期对吉贝尔进行研究并发布了研究报告《2023年报及2024一季度报告点评：两大核心品种持续高速放量，看好业绩快速增长》，本报告对吉贝尔给出买入评级，当前股价为28.46元。

　　吉贝尔(688566)
　　事件：
　　吉贝尔于近日发布2023年报及2024一季度报告：2023年公司实现收入8.61亿（+31.49%）、归母净利润2.19亿（+41.65%）、扣非归母净利润2.09亿（+49.99%）。分季度看，2023Q4收入2.44亿（+6.92%）、归母净利润0.64亿（-15.11%）、扣非归母净利润0.56亿（-21.00%）；2024Q1收入1.94亿（+17.47%）、归母净利润0.53亿（+38.15%）、扣非归母净利润0.52亿（+37.25%）。
　　利可君片持续快速放量，尼群洛尔片规模高速成长
　　分产品看，第一大核心品种升白口服制剂利可君片2023年实现收入6.53亿（+29.91%），治疗轻中度高血压合并心率快患者的高速成长品种尼群洛尔片实现收入8999.7万（+61.04%），玉屏风胶囊实现收入4786.9万（+77.95%），醋氯芬酸肠溶片实现收入3128.0万（-8.08%），其他品种合并收入3895.7万（+10.03%）。
　　公司积极推进新药研发进展，不断取得新成果
　　基于公司创新的复方制剂研发技术、氘代药物研发技术、脂质体药物研发技术为支撑的研发技术平台，公司积极推进新药研发。抗抑郁新药JJH201501临床研究表明，可明显延长药物在人体内的半衰期，延长药物体内滞留时间，提高药物在体内的血药浓度以及AUC，减慢药物在体内的代谢速度，有望成为新型抗抑郁症药物，目前已完成IIb期临床试验，III期临床试验已在国家药品监督管理局药品审评中心相关登记平台公示；抗肿瘤新药JJH201601已取得《药物临床试验批准通知书》，批准本品单药在晚期实体瘤中开展临床试验，目前正在开展I期临床研究，已完成多个剂量组的受试者入组和给药，公司其他在研新药正在按照国家新药研究要求持续推进。
　　投资建议与盈利预测
　　利可君片肿瘤科室的持续推进、尼群洛尔片在高血压伴高心率患者中渗透率的快速提升，预计公司2024-2026年营收增速分别为24.81%/26.13%/24.18%；归母净利润增速为27.23%/27.46%/27.66%、对应EPS为1.47/1.88/2.40元/股，对应PE为19.65/15.41/12.07X。维持“买入”评级。
　　风险提示
　　核心产品销售不及预期风险、新药研发失败风险、竞争环境恶化等风险。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，东吴证券朱国广研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为78.87%，其预测2024年度归属净利润为盈利2.7亿，根据现价换算的预测PE为19.9。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有3家机构给出评级，买入评级3家。

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