一心堂：4月28日接受机构调研，3WFund、博道基金管理有限公司等多家机构参与

证券之星消息，2024年4月29日一心堂（002727）发布公告称公司于2024年4月28日接受机构调研，3WFund陈思羽、博道基金管理有限公司邓韵阳、相聚资本管理有限公司邓巧、香港惠理基金管理公司廖欣宇、湘禾投资林小伟、新柏霖何志俊、新华基金管理股份有限公司蔡春红、信达澳亚基金管理有限公司李东升、信达证券唐爱金 章钟涛、兴海荣投资ElonPu、兴业证券孙媛媛 王佳慧 陈晓、兴银理财有限责任公司赵垒、博时基金管理有限公司李帅、循远资产覃婷、野村证券孔令岩、英大保险资产管理有限公司卫雯清、英大基金管理有限公司刘强、永安国富李勇、长城基金管理有限公司储雯玉、长江资管罗聪 诸勤秒、招商证券梁广楷 许菲菲 方秋实 邱捷铭、中国人保资产管理有限公司田垒、中国人民养老保险有限责任公司王晓琦 毛雅婷、财通证券资产管理有限公司易小金、中航信托股份有限公司谢天、中金基金管理有限公司于智伟、中天汇富许高飞、中信保诚基金管理有限公司陈超俊、中信建投贺菊颖 刘若飞 沈兴熙 王淑蓉、中信里昂董伟、中信证券陈竹 沈睦钧 张斌斌 魏通 牛志钰 耿尧、中意资产管理有限责任公司马成骥、中银基金管理有限公司李文广、中邮证券蔡明子 龙永茂、财通自营郭琦、中再资产管理股份有限公司祝佳婧、中植启星投资管理有限公司高永涛、大成基金管理有限公司韩创、大家保险集团有限责任公司郭党钰、东北证券刘宇腾 文将儒 唐凯、东吴基金朱冰兵、东吴证券朱国广 冉胜男 苏丰、敦和资产管理有限公司林天成、ForthrightPaddy Wu、沣京资本管理(北京)有限公司谢承津、富达基金(香港)有限公司翟端婷、光大保德信基金管理有限公司马鹏飞、光大证券黄素青、广发基金管理有限公司李善欣、国海医药年庆功、国华兴益保险资产管理有限公司范佳锴、国金证券袁维 王奔奔、国君医药张拓 丁丹、国联证券郑薇 陈馨悦 赵莉文、rincipal AMPEthan Zhang、国任财产保险股份有限公司李文瀚、国融证券股份有限公司王林、国盛证券张金洋 胡偌碧 张玉、国泰基金王浩、海富通基金管理有限公司纪君凯 钟舒文、海南谦信私募基金管理有限公司陈静怡、海通证券余文心 周航 张澄 孙旭东、荷荷(北京)私募基金管理有限公司唐巍、恒安标准人寿保险有限公司钱正茂、红年资产王聪、Superstring CapitalXi Chen、华安财保资产管理有限责任公司房晓、华安证券谭国超 李昌幸、华富基金管理有限公司张瑞、华美国际赖虹、华能贵诚信托有限公司祝琳琪、华泰医药孔垂岩、华泰资产管理有限公司胡兰、华鑫胡博新、汇安基金管理有限责任公司周冲、汇丰医药刘子懿、UBSHenry Liu、汇添富基金管理股份有限公司李华伟、混沌投资张肖星、嘉实基金管理有限公司程佳 苗慧军 鲍强、匠人资本龚涧、交银人寿保险有限公司王玉英、进门财经刘婷婷、景泰利丰邹军辉、巨杉(上海)资产管理有限公司何川、开源证券余汝意 巢舒然、凯石投资吴蔽野、奥博医疗(香港)有限公司Claire Hu、凯岩投资姚玥、康曼德杜佐远、摩根大通赵悦伦、摩根士丹利Michael Min、南方基金管理股份有限公司冯啸、鹏扬基金管理有限公司曹敏、平安医药李颖睿、青岛鸿竹资产管理有限公司王磊、清池资本丁智栋、仁桥(北京)资产管理有限公司谢沛林、北京博润银泰投资管理有限公司李志国、融通基金管理有限公司孙卫党、上海保银私募基金管理有限公司Bingliang.Yan、上海冰河资产管理有限公司刘春茂、上海东方证券资产管理有限公司李瑞鹏 刘中群、上海复霈投资林娟、上海高毅资产管理合伙企业(有限合伙)王骊鹏、上海合道资产管理有限公司张亚辉、上海和谐汇一资产管理有限公司黄登峰、上海玖歌投资管理有限公司赖正健、上海盟洋投资管理有限公司祝天骄、北京沣沛投资管理有限公司马惠明、上海山楂树私募基金管理中心(有限合伙)宋争林、上海同犇投资管理中心(有限合伙)刘慧萍 林烈雄、上海文多资产管理中心(有限合伙)范虎城、上海雪石资产管理有限公司戴亦舒 谢淑静、上海易则投资管理有限公司王丽华、上海原泽私募基金管理有限公司王家晨、上海远策投资管理中心(有限合伙)刘力、上海运舟私募基金管理有限公司王岩、上海证券张林晚、申万医药余玉君、北京容光私募基金管理合伙企业(有限合伙)张贤亮、深圳市凯丰投资管理有限公司薛良辰 裴彦春、苏银理财有限责任公司赵仓、苏州璟镕私募基金管理有限公司王妍、太平资产管理有限公司薛娜、泰康资产管理有限责任公司王建军 贺一 颜媛、天风医药李臻、天风资管邱天、天弘基金管理有限公司郭相博、天治基金管理有限公司王漪昆、西南证券王钰畅参与。

具体内容如下：

问：门诊统筹政策方面对接的进度，重点地区如云南、川渝区域在政策上 的更新情况？

答：云南从2023年4月份开始试点申报，下半年开始推动门店统筹政策， 目前承接了处方外流的门店不多。川渝区域2023年底开始试点门店统筹政策， 但承接处方流转和处方外流的门店不多，绝大多数还是以个人账户支付为主。目 前政策还未有进一步更新，公司亦在积极配合推进门店统筹政策的实施。

问：一季度相比去年下半年增速情况及客单价、客流量的相关情况？

答：一季度客流量上升，客单价略有下降。一季度客流增长带动了销售收入 的增长。

问：一季度门店扩张情况如何？

答：2024 年第一季度新开门店 579 家，主要以自建及并购为主，新开门店 需要一定的筹备周期，今年将会正常推进门店数量扩张，继续向县级、乡镇级扩 张。

问：彩票代销业务增加了客流量的量化数据，未来会在全部门店落地吗？

答：公司目前在云南、贵州、海南、四川、重庆、广西、山西、天津8个省 /市中3,000多家门店中开展了“药店+彩票”业务试点，面向广大居民提供购药 外的购彩服务，2023 年一心堂彩票销售流水7,698 万元，彩票业务一定程度上 提升了客流量。

问：公司非药品业务布局及未来的发展规划？

答：非药品类是公司近年重点发展方向，主要是与健康高度相关的非药品布 局。公司成立了大健康事业部推动该项产业发展，未来会继续深入发展大健康产 业，扩大经营品类。 问题六统筹政策落地实施情况？ 药店参与统筹业务除了需要打通统筹渠道外，还需处方流转的推动，统 筹政策在各地区落地实施情况不尽相同，对处方要求也有所不同。

问：一季度毛利率较低的原因？

答：公司整体营收方面，直营零售业务毛利稳定，分销、加盟、中药工业等 业务毛利率相对较低，零售方面，已开通统筹门店对统筹目录品种价格有所调整， 导致零售毛利率下降。在给消费者提供更便利用药的同时，也为消费者提供更多 产品选择，门店部分产品为零毛利产品，可以更好的服务好顾客。

问：伴随重庆市场药品加价的，公司是否会有增加服务费之类举措的 趋势？

答：公司开展多元化业务对集团来说是增量业务，泛健康品类建设，可以更 好的服务顾客，满足消费者需求，让消费者有更多选择的空间，也可以为消费者 提供更便利用药服务。价格与质量、与服务都是相互关联的，保持合理的价格， 整个行业才能健康稳健的发展。

问：公司对加盟业务未来的计划和展望？

答：公司已在多省份开展加盟业务，但目前加盟门店数量不多，加盟业务对 公司整体门店数量、销售规模还不会构成重大影响。政策方面，对加盟有新的政 策调整，基于此契机，公司会加快加盟业务的推动。加盟业务的核心是供应链的 协同和管理的赋能，近两年核心是在整合好现有加盟门店的同时，拓展新的加盟 门店。

问：四同药品政策在云南、川渝地区的开展情况？

答：云南、川渝地区目前还未接到比较明确的地方政策，政策的核心是对目 前参与统筹的产品做成系统的政策。对于未参与统筹的门店还不会造成较大的影 响。

问：中药板块未来的整体规划和展望？

答：中药板块一直是公司战略重点发展板块。在供应链的构建、工业前端到 零售端都做了相应的布局。公司终端规划的核心，一方面如中药配方颗粒重点发 展方向在医疗机构。另外对于零售端，公司更强调从中药品类方面突出中药养生 的概念去做推动。中药品类不再更多的聚焦在解决治病的问题，更多的机会是在 养生方面。所以基于中药原来传统的饮片，包括药食同源的产品，未来会在新品 类，新增量，新场景，新营销方面做一些改变。

问：新零售业务未来发展规划？

答：对于新零售业务，公司是积极拓展并要求提质增效。B2C及O2O业务积 极协同发展。新零售业务在方法和渠道上与传统业务不尽相同，公司会大量优化 各业务板块，考虑增量、增加新品类、新产品，以增加门店的客流量。公司注重 品质的良性发展，此项业务未来趋势向好。

问：中药板块的经营成长空间，以及对未来的展望？

答：公司深耕中药产业数十年，一直是重点发展的产业。近期整个中药产品、 营销模式、员工中药能力的建设都在改革，云南公司的中药占比有所恢复。目前 已经完成云南三七、天麻、云茯苓、滇黄精、滇重楼、滇龙胆、云木香、红花、 云当归、砂仁等十大名药产业链布局，为公司的未来快速发展奠定了坚实基础。 在滇西成立了云中药业有限公司，主导合作建成木香、川贝母、秦艽等中药材示 范种植基地，每年配送全国各大中成药生产企业云木香、红花等；在滇东北分别 成立了云天麻产业有限公司和昭通小草坝天麻有限公司，深入产地，成为滇东北 地区最大的中药材合作种植、收储加工、中药饮片生产的较大企业之一。在滇南 普洱市成立了云茯苓产业有限公司，专业打通茯苓产业链和供应链。在名贵药材 方面，为了提升专业力和服务力，打通产地和终端的供应链，成立云鲜药材有限 公司，致力冬虫夏草的匠心经营，面向17 个药材专业批发市场和全国各大医药 连锁药店，成长空间较大。

问：医养公司未来的规划？

答：一心堂医养产业下面有个二级医院、健康管理中心、养老中心、3个社 区服务中心、100多家诊所（云南），其他省份也有诊所，目前差不多有200-300 个各种中心。承接统筹只是这个业务发展的目的之一，二级医院最近会拿到互联 网医院的资质，所有的医疗机构会挂到二级医疗机构的互联网医疗机构下面做多 点执业。一心医养自成立以来，以失能半失能，失智，高龄空巢老人为主，解决 了刚需老人养老问题和家庭照护压力。一心医养将围绕多元化养老服务，充分依 托一心堂集团零售药房基础，积极探索养老和医疗深度融合发展的模式，结合国 家“9073”养老格局顶层设计，将以金鼎山为发展核心，建立上游居家养老，中 游社区康养中心，下游医养结合机构为一体的生态链合集，在全省乃至有一心堂 的省份进行产业布局及团队输出，树立一心医养品牌，迎接更广阔的发展空间。

问：医疗业务对集团利润表的影响情况？

答：目前处于盈亏持平的状态。医养中心属于二级医院和养老一体，2023 年8-9月已实现盈亏持平，目前还在提升业务能力，后续仍有较大发展空间。

问：省外门店布局趋势？

答：公司在外延拓展的同时，不断加强存量门店各项经营指标的优化调整， 在门店经营效率、服务质量、品类齐全度、门店形象、专业药事服务能力等诸多 方面深入研究和探讨，不断挖掘存量门店内生增长的潜力，帮助门店提质增效。 一心堂作为云南省药品零售领先企业，在品牌知名度、终端网点服务面、物流网 络覆盖率、会员数量均有较好基础。经过23年的发展，一心堂在云南已成为老 百姓家喻户晓的药店品牌，覆盖省、市、县、乡四级市场。其次就是海南市场， 门店数发展接近500家，目前重点发展区域是川渝市场、山西市场及广西市场。

一心堂（002727）主营业务：医药零售连锁和医药批发业务,其中医药零售连锁是公司的核心业务。

一心堂2024年一季报显示，公司主营收入51.0亿元，同比上升14.96%；归母净利润2.42亿元，同比上升1.03%；扣非净利润2.46亿元，同比上升2.14%；负债率53.67%，投资收益-63.72万元，财务费用1853.17万元，毛利率30.36%。

该股最近90天内共有6家机构给出评级，买入评级6家；过去90天内机构目标均价为25.08。

以下是详细的盈利预测信息：

融资融券数据显示该股近3个月融资净流出7425.37万，融资余额减少；融券净流入167.79万，融券余额增加。

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