东吴证券：给予伟星新材买入评级

东吴证券股份有限公司黄诗涛,房大磊,任婕近期对伟星新材进行研究并发布了研究报告《2024年一季报点评：Q1营收稳健增长，经营韧性凸显》，本报告对伟星新材给出买入评级，当前股价为17.0元。

　　伟星新材(002372)
　　投资要点
　　事件：公司发布2024年一季报。2024Q1公司实现营收9.97亿元，同比+11.19%；归母净利1.54亿元，同比-11.56%；扣非后归母净利1.42亿元，同比-17.01%。
　　营收稳健增长，经营韧性凸显。2024Q1营业收入同比增长11.19%，较上年同期增加1亿元，一方面，公司并表浙江可瑞增加收入；另一方面，公司零售业务具备韧性，总体保持稳健经营。
　　毛利率同比改善，投资收益减少致净利润同比下滑。2024Q1公司销售毛利率41.48%，同比变动+4.3pct。期间费用率方面，2024Q1公司销售费用率15.05%，同比变动+1.22pct；管理费用率6.96%，同比变动-0.18pct；研发费用率3.44%，同比变动-0.16pct；财务费用率-1.56%，同比变动+0.31pct。此外，2024Q1公司投资净收益284万元（2023Q1为6988万元），主要系本期宁波东鹏合立股权投资合伙企业（有限合伙）持有的金融资产产生的公允价值变动收益减少所致。2024Q1其他收益1986万元，同比增加199.76%，主要系本期收到政府补助增加所致。
　　经营活动现金净流量同比减少。2024Q1公司经营活动现金净流量-1.76亿元，同比-23.76%。1）收现比情况：2024Q1公司收现比118.03%，同比变动-3.42pct；2）付现比情况：2024Q1公司付现比142.77%，同比变动+0.44pct。
　　盈利预测与投资评级：公司持续推进“双轮驱动”战略落地，零售端强化渠道下沉、空白市场扩张及同心圆产品延伸，工程业务稳健拓展，在地产、市政等领域拓展增量市场同时保证经营质量。我们维持预计公司2024-2026年归母净利润为14.88/16.57/18.53亿元，对应PE分别为18X/16X/15X，维持“买入”评级。
　　风险提示：宏观经济下行的风险；原材料价格大幅波动的风险；竞争加剧的风险；新业务开拓不及预期的风险。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，平安证券郑南宏研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达84.84%，其预测2024年度归属净利润为盈利14.44亿，根据现价换算的预测PE为18.68。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有28家机构给出评级，买入评级22家，增持评级6家；过去90天内机构目标均价为19.58。

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