华安证券：给予中炬高新买入评级

华安证券股份有限公司邓欣,陈姝近期对中炬高新进行研究并发布了研究报告《中炬高新24年一季报点评：兼具成长与质量》，本报告对中炬高新给出买入评级，当前股价为29.43元。

　　中炬高新(600872)
　　主要观点：
　　公司发布2024年一季报
　　单Q1：收入14.85亿（+8.64%），归母2.39亿（+59.70%），扣非2.37亿（+63.91%）。
　　Q1利润端表现超预期。
　　主品类收入双位数增长
　　产品：24Q1酱油/鸡精/食用油品类分别同比+13.4%/+16.8%/-5.5%，酱油品类Q4主动调整，Q1轻装上阵，鸡精品类景气度高，连续4个季度同比增长超15%，食用油需求较弱，但降幅环比收窄。
　　区域：24Q1东部/南部/中西部/北部分别同比+24.5%/+2.6%/+9.9%/+7.6%，东部地区增长强劲，中西部及北部渗透率低的地区进行扩张。
　　盈利能力向上
　　24Q1毛利率为36.98%，同比+5.57pct，产品结构优化+原材料采购单价下降，共同驱动毛利率提升。销售费用率/管理费用率/研发费用率分别同比-0.85/-0.04/-0.34pct。销售费用中销售人员支出减少，广告宣传及促销等费用增多，投放更精准，其余费控较为均衡。
　　24Q1净利率为17.63%，同比+5.96pct，盈利能力向上。
　　投资建议
　　我们的观点：
　　当前营销架构及人员调整已完成，Q1已兑现改革效果。3年战略稳步推进+规模效应提升，预计盈利能力持续向上。
　　盈利预测：结合以上，我们预计2024-2026年公司实现营业总收入57.77/68.28/100.1亿元，同比+12.4%/+18.2%/+46.6%；实现归母净利润7.53/9.51/15.35亿元，同比-55.7%/+26.4%/+61.4%；当前股价对应PE分别为31/24/15倍，公司Q1业绩兑现+兼具成长与质量，维持“买入”评级。
　　风险提示
　　宏观经济下行风险、行业竞争加剧、区域扩张不及预期、新品放量不及预期，疫情反复带来动销压力，餐饮修复不及预期，食品安全事件。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，广发证券杨琳琳研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为79.67%，其预测2024年度归属净利润为盈利8.29亿，根据现价换算的预测PE为27.76。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有34家机构给出评级，买入评级29家，增持评级5家；过去90天内机构目标均价为33.65。

以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成（网信算备310104345710301240019号），与本站立场无关，如数据存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。